As ações da MicroStrategy caíram 41% este ano, o que é considerado desastroso. No mesmo período, a Riot subiu 24,5%, a CleanSpark subiu 5,7%, e a Coinbase caiu apenas 3,1%, com a MSTR claramente a ter um desempenho inferior.

Qual é o problema? A avaliação é absurda. O P/S chega a 99,25 vezes, enquanto a média da indústria é apenas 2,92 vezes. Este preço é realmente excessivamente caro.

Mas não se apresse a desistir. A empresa detém mais de 6,4 milhões de bitcoins, no valor de 71 mil milhões de dólares, o que a torna o maior armazém de BTC do mundo. Este ano, já lucrou 12,9 mil milhões de dólares em ganhos de bitcoin. Juntamente com o crescimento estável do negócio de software (os serviços de subscrição dispararam 65% no Q3), a capacidade de financiamento é extremamente forte (financiamento de 5,1 mil milhões de dólares no Q3), e a empresa continua a acumular BTC.

O objetivo EPS esperado para 2025 é de 80 dólares (no ano passado teve uma perda de 6,72 dólares), o sinal de reversão é muito forte.

Conclusão: a curto prazo é muito difícil, elevada valorização + grande risco de volatilidade do BTC. Mas a lógica a longo prazo é sólida - uma grande quantidade de BTC + crescimento de software + capacidade de financiamento. A situação atual é de esperar, não é necessário entrar ou sair rapidamente.