Por que os Chipsets Ópticos da Marvell Podem Redefinir a Economia da Infraestrutura de IA

Aqui está a questão sobre a infraestrutura de IA que ninguém fala o suficiente: o consumo de energia está a consumir as margens. Cabos de cobre tradicionais em centros de dados? Eles são basicamente obsoletos para cargas de trabalho de IA de próxima geração.

A Marvell Technology (MRVL) acaba de descobrir como mudar o jogo com óptica co-embalada—interconexões ópticas integradas diretamente em ASICs de comutação. A matemática é brutal: o cobre atinge o máximo, mas os mais recentes módulos ópticos de 800G e 1.6T da Marvell estão reduzindo o consumo de energia e a latência simultaneamente, enquanto empurram distâncias mais longas do que as configurações legadas.

A Tecnologia que Importa

Os motores de luz em fotónica de silício da Marvell podem atingir 6,4T velocidades ao consolidar múltiplos componentes em unidades modulares. Pense nisso como empilhar faixas ópticas em vez de lutar contra a física elétrica. Eles estão a substituir DSPs e retimers que consomem muita energia, o que significa que os hyperscalers obtêm melhor eficiência por watt — a métrica que realmente faz a diferença.

Espere que o segmento de óptica cresça dígitos duplos sequencialmente no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026. Tradução: isto já não é um nicho.

Os Números Contam uma História

• Receita do Q2 do FY2026: +57,6% em relação ao ano anterior
• Estimativa de consenso para o FY2026: $8.11B (+41% YoY)
• Crescimento do EPS FY2026/2027: 80% / 18% respectivamente

Mas aqui está o problema: as ações da Marvell caíram 24,5% YTD enquanto a indústria de semicondutores subiu 35,8%. Negociando a 7,91X P/S futuro ( vs média do setor 7,41X), está precificada de forma justa, mas não barata.

O Desafio da Competição

A Broadcom e a Coherent não estão paradas. Ambas têm óticas e transceptores plugáveis sólidos. A Broadcom domina o espaço do DSP PAM4. Os transceptores de 800G da Coherent estão saindo das prateleiras à medida que as cargas de trabalho de IA/ML explodem. A vantagem da Marvell? Ópticas co-embaladas em escala—uma integração mais estreita que os concorrentes ainda não conseguiram resolver completamente.

Veredicto atual: Zacks Rank #3 (Manter). A tese é real, mas o prêmio de avaliação em relação à visibilidade de alta cria atrito. Observe a execução fiscal de 2026—se os óticos atingirem esses números de crescimento sequencial de dois dígitos, a MRVL poderá sair deste patamar.

O gargalo na IA já não é o poder de computação. São os tubos. E a Marvell acabou de construir tubos melhores.