Rali do Café Impulsionado pela Crise Climática do Vietname e pelos Ventos Contrários das Tarifas do Brasil

Os futuros do café estão a disparar hoje—arabica a subir 0,57% e robusta a saltar 2,37% para um máximo de 2 semanas—mas os fatores por trás do rally revelam um mercado apanhado entre o aperto da oferta e a turbulência geopolítica.

A estação chuvosa do Vietname ameaça o fornecimento de Robusta

Fortes chuvas de monção atingiram a província de Dak Lak, no Vietnã, a maior região produtora de robusta do mundo, atrasando as colheitas e levantando preocupações sobre danos às culturas. Isso está acontecendo em um momento crítico: a produção do Vietnã para 2025/26 já está projetada para atingir 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos)—um máximo em 4 anos—e a associação da indústria do café afirma que a produção poderia aumentar 10% a mais se o clima colaborar. A previsão de chuva de hoje acabou com esse cenário otimista, elevando os preços do robusta.

A Armadilha Tarifária Brasil-EUA

Enquanto a fraqueza do dólar está a provocar o encerramento de posições curtas na arábica, a verdadeira história é a crise tarifária do Brasil. A administração Trump suspendeu tarifas recíprocas sobre o café na semana passada, mas uma tarifa de emergência de 40% sobre os bens brasileiros continua em suspenso—e os importadores americanos ainda não sabem se estão isentos. O resultado? Os compradores americanos já estão a fugir dos contratos de café brasileiros.

As importações dos EUA do Brasil caíram 52% ano a ano de agosto a outubro de 2025, despencando para apenas 983.970 sacas. Como o Brasil fornece cerca de um terço do café verde dos EUA, essa pressão na oferta impulsionada por tarifas está restringindo acentuadamente o estoque dos EUA:

• Os estoques de arabica da ICE atingiram um mínimo de 1,75 anos de 396.513 sacas
• As reservas de robusta da ICE caíram para um mínimo de 4 meses de 5.640 lotes

Perspectivas de Produção: Boas e Más Notícias

A colheita do Brasil para 2026/27 está prevista para aumentar 29% em relação ao ano anterior, atingindo 70,7 milhões de sacas (, incluindo 47,2M de arabica), graças às chuvas favoráveis em Minas Gerais. Mas, a curto prazo, a estimativa de arabica para 2025 do Brasil foi reduzida em 4,9%, para 35,2 milhões de sacas, pela Conab em setembro - sinalizando uma atual escassez.

Globalmente, a Organização Internacional do Café relatou que as exportações de café de Outubro de 2024 a Setembro de 2025 caíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas, sugerindo que a oferta continua sob pressão, apesar das previsões de crescimento recorde na produção.

A Conclusão

Os preços do café estão presos em uma pressão de oferta e demanda: o risco climático do Vietnã e o caos tarifário no Brasil estão empurrando os preços para cima no curto prazo, mas um enorme crescimento na produção no horizonte ( o USDA projeta uma produção global de 2025/26 de um recorde de 178,68 milhões de sacas, +2,5% em relação ao ano anterior) pode eventualmente limitar o rally. Fique atento à clareza tarifária sobre as importações brasileiras - esse é o verdadeiro risco de cauda.