O preço das ações da empresa de foguetes Firefly Grande subida: da falência do IPO a uma reviravolta possível?

Estes últimos dias, Firefly(NASDAQ: FLY) tornou-se famoso. Na quinta-feira, teve uma Grande subida de 17%, na sexta-feira subiu mais 7%, e após o fecho do mercado subiu mais alguns pontos percentuais — em apenas dois dias de negociação, recuperou do fundo para cerca de 23 dólares.

É importante saber que esta ação estava péssima: caiu 75% desde o pico e o preço atual está abaixo de 51% do preço de emissão do IPO. É um verdadeiro representante de “IPO em falência”. O que fez com que ela se recuperasse de repente? A resposta é o relatório financeiro — Firefly teve uma receita de vendas de 30,8 milhões de dólares no terceiro trimestre, uma Grande subida de 98% em relação ao trimestre anterior e um aumento de 38% em relação ao ano anterior.

Ainda mais impressionante são os pedidos subsequentes: a NASA adicionou um quarto pedido de lançamento do Blue Ghost, com um valor contratual de 176,7 milhões de dólares, com o objetivo de entregar no polo sul da lua até 2029. Com a nova assinatura do acordo de lançamento de foguetes com o Japão, a orientação de vendas para o ano de 2025 foi aumentada para 150-158 milhões de dólares, muito acima da expectativa de Wall Street de 135,5 milhões de dólares.

Mas aqui há um problema: Embora as vendas tenham aumentado drasticamente, os custos aumentaram ainda mais - os custos de vendas subiram 53% em relação ao ano anterior, os gastos com pesquisa e desenvolvimento dispararam 63% e as perdas operacionais aumentaram em 82%. A perda líquida trimestral triplicou para 133,4 milhões de dólares. No entanto, devido ao aumento do número de ações após a IPO para 93,8 milhões, a perda por ação é de 1,50 dólares, o que representa uma redução de metade em comparação ao ano passado.

O ponto de viragem chave chegou: a Firefly acabou de concluir a aquisição do contratante de defesa SciTec. Isso mudou toda a lógica de avaliação.

Antes da aquisição: Valor de mercado de 7,2 bilhões de dólares, receita anual prevista de 145 milhões de dólares, razão P/S de 50 vezes.

Após a fusão: O valor de mercado encolheu quase pela metade (porque o preço das ações caiu), mas a previsão de receita para 2026 dobrou para 446 milhões de dólares, e a razão P/S caiu para 7,3 vezes.

De uma bolha super grande para algo relativamente razoável, esta ação passou de “certamente à falência” para “pode ter uma oportunidade”. Claro que o pré-requisito é que a empresa consiga integrar a rentabilidade da SciTec, e quando conseguirá reverter as perdas também é uma incógnita. No entanto, o relatório financeiro do próximo trimestre deve trazer respostas.