A especulação sobre o presidente da Fed está a remodelar os mercados de câmbio—Aqui está o que precisa de saber

O dólar fez uma pausa na quarta-feira, deslizando -0,08% à medida que o foco do mercado mudou da força nas ações para possíveis mudanças na liderança do Fed. Aqui está o quadro completo:

Os Sinais Mistos do Dólar

Os ganhos iniciais com dados laborais sólidos evaporaram rapidamente. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego caíram para um mínimo de 7 meses de 216K ( contra uma expectativa de 225K), enquanto os pedidos de bens de capital superaram as expectativas com um aumento de +0,9% m/m. Mas o PMI de Chicago conta uma história mais sombria—caiu para 36,3, marcando um mínimo de contração de 17 meses e sinalizando um arrefecimento econômico à frente.

A Verdadeira História: Rumores sobre um Presidente do Fed Dovish

O relatório da Bloomberg de que Kevin Hassett está liderando o grupo para substituir Jerome Powell como Presidente da Fed causou ondas de choque. Aqui está o porquê de isso ser importante: Hassett é visto como pró-corte de taxas e alinhado com o desejo de Trump por taxas mais baixas. Isso levanta bandeiras vermelhas sobre a independência da Fed, o que é negativo para o USD. Os mercados agora estão precificando uma probabilidade de 80% de um corte de taxa de 25pb em 9-10 de dezembro—uma mudança significativa.

Como Outras Moedas Reagiram

EUR/USD subiu +0,23% para máximas de 1 semana após Vujcic do BCE sinalizar que as taxas estão “em um bom lugar.” A incerteza das negociações de paz na Ucrânia manteve os ganhos sob controle.

USD/JPY subiu +0,24%, mas os dados económicos japoneses sugerem que o BOJ poderia aumentar as taxas já em dezembro. Os pedidos de máquinas-ferramenta atingiram máximos de 3 anos (+17,1% a/a), e o índice líder subiu para um pico de 11 meses.

Ouro e Prata Disparam em Meio à Incerteza

Os metais preciosos saltaram para máximos de 1,5 semanas em meio a conversas dovish do Fed e riscos geopolíticos. As participações em ETFs de ouro permanecem elevadas, apesar da recente liquidação de posições longas. A prata recebeu um impulso extra dos mínimos de oferta a 10 anos na Bolsa de Futuros de Xangai. A demanda dos bancos centrais continua forte—as reservas de ouro do PBOC da China atingiram 74,09 milhões de onças troy em outubro, marcando 12 meses consecutivos de acumulação.

A Conclusão

Estamos a ver uma configuração clássica de aversão ao risco: fraqueza do dólar + fuga para o ouro devido à incerteza da Fed. As próximas 3 semanas (antes da reunião do FOMC em dezembro) serão voláteis.