O Ponto de Inflexão do Vanádio em 2025: Explosão das Baterias vs. A Lentidão Estrutural do Aço

O mercado de vanádio está em uma encruzilhada. De um lado, o crescimento explosivo do armazenamento de energia renovável; do outro, a contínua decadência da indústria da construção na China – essa tensão determinará a direção do preço do vanádio em 2025.

Lado da Demanda: Baterias em alta, aço em baixa

O novo padrão de aço para vergalhões lançado pela China em setembro envia um forte sinal - a demanda por vanádio de alta qualidade aumentará 15% até 2025. Parece muito, mas isso é apenas para recuperar os 15% de queda do ano passado. O verdadeiro ponto de crescimento está nas baterias.

As baterias de fluxo redox de vanádio (VRFB) estão se tornando a nova queridinha do armazenamento de energia renovável. O CRU Group prevê que, até 2035, embora as VRFB representem apenas 3,5% da capacidade instalada global de armazenamento de energia, consumirão 70% do suprimento global de vanádio (em comparação com 6% em 2024) - um salto qualitativo.

Mas há um detalhe crucial: o crescimento da demanda por VRFB vem quase inteiramente da China. Na Europa e nos EUA, é usado principalmente para aplicações pequenas, enquanto na China é utilizado para armazenamento em escala de rede elétrica, em uma escala completamente diferente. O analista do Project Blue, Erik Sardain, não hesita em afirmar: o mercado superestima o potencial global do VRFB, na verdade é uma “história exclusiva da China”.

Oferta: Geopolítica a Reconfigurar o Mapa

A escassez de capacidade de produção de vanádio tornou-se uma norma global. A China é o maior produtor do mundo, mas devido à demanda interna excessiva, está a passar de um país de exportação líquida para um país de importação líquida — o que isso significa para a prioridade da sua demanda por vanádio? O vanádio pode subir a um mineral estratégico de nível crítico, tão importante quanto o minério de ferro e os fertilizantes à base de potássio.

A boa notícia é que a Austrália está rapidamente se posicionando:

• Vecco Group recebeu AU$380 mil em subsídios governamentais para promover o projeto de vanádio de alta pureza
• QEM (ASX: QEM)旗下Julia Creek项目获"coordenação de projeto" status, com plano de produção anual de 10.6 mil toneladas de V2O5 com 99.95% de pureza.
• Australian Vanadium (ASX: AVL) obteve em janeiro a licença ambiental para o projeto Gabanintha

A Austrália tem potencial para se tornar a maior fonte de fornecimento de vanádio além da China. Mas a questão é — os preços baixos atuais do vanádio não são suficientes para impulsionar rapidamente a nova capacidade de produção.

Perspectivas de Preço: Fundo visto?

O desempenho do mercado em 2024 foi surpreendentemente fraco. A flexibilização do banco central da China + o novo padrão de vanádio + a quebra do fornecimento da Rússia… Teoricamente, isso deveria elevar os preços, e o que aconteceu? O mercado imobiliário não se estabilizou, e a demanda continua fraca.

Sardain espera que o mercado imobiliário na China esteja a tocar fundo, podendo estabilizar no Q1 ou Q2, com uma possível recuperação moderada no segundo semestre. A CRU é mais otimista - com base na escassez global de suprimentos em 2025 (novos padrões + demanda por baterias), o preço do vanádio deve recuperar. Mas assim que a nova capacidade entrar em operação em 2026-2027, os preços deverão cair… No entanto, o importante é que continuarão muito acima dos níveis dos últimos 12 meses.

Esta é uma história de longo prazo de compra, mas o ritmo requer paciência.