2026 pode reescrever a história de Wall Street: o risco de três bolhas estourarem ao mesmo tempo

Há um velho ditado que diz bem - toda tecnologia revolucionária precisa de tempo para crescer. A internet levou anos para realmente mudar o mundo, Blockchain e Metaverso também passaram por montanhas-russas de loucura a silêncio. Mas 2025 tem um lugar especial: três populares trilhos que foram exaltados estão a apresentar falhas ao mesmo tempo.

A primeira bolha: o fogo falso da infraestrutura de IA

Há 30 anos, os investidores esperam por uma tecnologia inovadora que possa rivalizar com a internet. A IA parece ser esse salvador - capaz de permitir que as empresas cresçam de forma exponencial. A questão é: as empresas realmente estão a ganhar dinheiro?

Os dados são muito atraentes, mas a realidade é crua. Tomemos como exemplo a Palantir (PLTR), cuja plataforma Gotham é dependente das forças armadas dos EUA, com uma taxa de crescimento louca, mas a sua relação preço/vendas (P/S) atingiu 102 vezes. É importante notar que, nos últimos 30 anos, nenhuma grande empresa conseguiu manter uma relação P/S superior a 30 vezes por mais de um ano. A PLTR já está no pico da bolha.

As lições da história são claras: os investidores sempre superestimam a velocidade de adoção de novas tecnologias e subestimam o tempo de maturação. A IA conseguirá escapar desse feitiço? A probabilidade é baixa.

Segunda bolha: o preço louco da computação quântica

Se a IA ainda tem algum suporte fundamental, a computação quântica é puramente uma aposta. As ações da IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI) e D-Wave (QBTS) tiveram um aumento de 1490% no último ano - isso por si só é um sinal de alerta.

Mais absurdo é a sua avaliação:

• IonQ com uma relação preço/vendas de 130 vezes
• Rigetti com um múltiplo de vendas de 906 vezes
• A relação preço/vendas da D-Wave é de 246 vezes

Estas três empresas ainda estão numa fase inicial de comercialização, e os produtos ainda estão a alguns anos de serem práticos. Mas já foram avaliadas como gigantes tecnológicos. Pior ainda, gigantes como a Apple e o Google já estão a desenvolver chips quânticos internamente – as pequenas empresas ainda conseguem competir?

A terceira bolha: As armadilhas da estratégia de balanço patrimonial dos ativos Bitcoin

Isso é o mais doloroso. A estratégia de Michael Saylor (MSTR) gerou uma tendência: as empresas acumulam Bitcoin em seus balanços usando dinheiro ou emitindo dívida.

A MSTR já gastou mais de 48 bilhões de dólares na compra de 649.000 bitcoins (custo médio de 74.000 dólares cada), o que representa 3,1% do total global de BTC. Várias pequenas empresas listadas também seguiram a tendência.

Mas os problemas acumulam-se como montanhas:

1. Estas empresas estão todas a perder dinheiro. O negócio principal da MSTR (software de análise) viu as vendas encolherem na última década, dependendo principalmente da emissão de ações preferenciais e da diluição de ações ordinárias para financiar a acumulação de criptomoedas.

2. O prémio é absurdo. Os preços das ações dessas empresas têm um enorme prémio em relação ao valor líquido dos ativos (NAV) que possuem em BTC; uma vez que o sentimento do mercado se inverta, uma queda do tipo “cortar a relva” é inevitável.

3. O próprio Bitcoin tem problemas. A sua “escassez” é apenas uma configuração de código, e falhou completamente na aplicação real em El Salvador. Não é a rede de pagamentos em Blockchain mais rápida, nem a mais barata. Em termos claros, não é uma necessidade.

Cenário em que as 3 grandes bolhas estouram ao mesmo tempo

Se em 2026 essas três áreas forem ajustadas ao mesmo tempo, a história do mercado de ações pode ser reescrita. As ações de IA cairão de uma altura elevada, a computação quântica voltará do conceito à realidade (isso levará mais tempo) e a estratégia de ativos do Bitcoin revelará suas dificuldades de financiamento.

Limite: Este ano, os investidores devem estar atentos àquelas ações de conceito popular com avaliações absurdas e modelos de negócios pouco claros. A história sempre nos ensina isso, mas os investidores nunca aprendem.