Quando o Seu Melhor Negócio Ensina-o a Ficar Calado e Segurar

O Amazon Fire Phone Custou-me um 14-Bagger

Em 2014, eu estava a fazer uma grande jogada com as ações da Amazon. Com um aumento de quase 3x em poucos anos, sentia-me um investidor genial—o tipo que joga com “dinheiro da casa” e acha que cada negociação é uma certeza.

Então Jeff Bezos lançou o Fire Phone.

A minha reação? Venda imediata. Não porque achasse que a Amazon estava condenada, mas porque o Fire Phone era realmente mau. E eu estava certo sobre o telefone—foi um desastre completo. Mas aqui está a parte crucial: eu estava catastroficamente errado sobre as ações da Amazon.

Enquanto o Fire Phone falhou espetacularmente, a Amazon não. Tornou-se um 14-bagger. Acontece que eu me esqueci de uma lição crucial: um único produto ruim não mata uma empresa liderada por um fundador que tenta inovar. Bezos continuou a investir—AWS, Whole Foods, Prime, império da publicidade. Erro no Fire Phone, acerto em tudo o mais.

Avançando para 2023: Na verdade, Aprendi Algo

Entre TransMedics (TMDX), uma empresa que fabrica sistemas de transporte de órgãos. Ações sólidas, ganhos sólidos no início. Então a administração fez um movimento à la Bezos: adquiriu a Summit Aviation—uma empresa de logística intensiva em capital.

Meu instinto? “Isto mata as suas margens. Vende.” O mercado concordou, cortando a ação pela metade.

Mas eu não vendi. Dei tempo à empresa liderada pelo fundador para executar.

Avançando dois anos: o CEO Waleed Hassanein construiu exatamente o que prometeu—uma rede logística nacional para transplantes de órgãos. As ações da TransMedics triplicaram a partir daqueles baixos. A receita duplicou. A unidade de aviação agora lida com 78% dos transplantes sob o seu programa nacional.

Sim, as margens brutas comprimiram-se ligeiramente. Mas as margens de fluxo de caixa livre explodiram. Último trimestre: receita de transplantes +32%, receita de logística +35%, margens líquidas atingiram 17%.

A empresa está a visar 10.000 transplantes nos próximos anos ( a partir da base atual ), além da doação de rins e expansão internacional. Existem preocupações sobre a execução de novos produtos—mas é exatamente quando as empresas lideradas por fundadores tendem a multiplicar.

A Verdadeira Lição

Warren Buffett acertou: “É bom aprender com os erros. Melhor aprender com os erros dos outros.”

Aprendi o meu com a Amazon. A TransMedics permitiu-me aplicá-lo. Fundador + tentativa de inovação + ceticismo inicial = oportunidade para investidores de longo prazo dispostos a esperar.

A parte difícil? Suportar a dúvida quando os mercados entram em pânico.