Hoje, com a grande queda do mercado, finalmente entendi onde está a raiz do problema. Há uma infinidade de especulações na internet - alguns dizem que é devido ao aperto das políticas regulatórias internas, enquanto outros afirmam que Powell pode se demitir antecipadamente. Primeiro, se realmente fosse um problema regulatório, já teria caído no fim de semana, não teria esperado até hoje. Quanto a Powell, seu mandato termina em junho do próximo ano, e com seu estilo de atuação e ética profissional, é pouco provável que ele se demita subitamente neste momento, mesmo que Trump pressione, isso pode não surtir efeito.

O verdadeiro gatilho foi o sinal de aumento das taxas de juros emitido pelo Banco do Japão. Entre as sete e as oito horas da manhã de hoje, assim que a notícia foi divulgada, a taxa de câmbio do iene em relação ao dólar americano sofreu uma oscilação instantânea, e o mercado de criptomoedas praticamente começou a despencar ao mesmo tempo, com a linha do tempo completamente alinhada. O impacto disso não é algo que se resolve em um ou dois dias — a mudança de postura do Banco do Japão para uma abordagem mais restritiva significa que uma importante fonte de liquidez global começará a se apertar.

O mercado nos últimos anos dependeu da liquidez mantida pelos principais bancos centrais, agora o Japão não apenas não está aumentando a liquidez, mas está também retirando-a, naturalmente a situação de fundos está ficando apertada. A curto prazo, este ajuste pode ainda não ter terminado.

A próxima questão a considerar é a atitude dos Estados Unidos. Se conseguirem exercer alguma influência sobre o Japão, fazendo com que o ritmo de aumento das taxas de juro diminua, o mercado poderá ter algum alívio. Mas se o Banco do Japão estiver realmente decidido a apertar a política monetária, a profundidade desta correção pode ultrapassar as expectativas de muitas pessoas. O aperto da liquidez nunca é uma boa notícia para ativos de risco.