O que realmente está nos livros da Tether? Um ex-chefe de pesquisa em criptomoedas do Citi acabou de rebater fortemente a crítica recente de Arthur Hayes.

A sua opinião: todos estão obcecados com as reservas divulgadas, mas isso é apenas uma fatia do bolo. O balanço patrimonial completo da empresa conta uma história diferente—A Tether possui posições de capital substanciais, opera minas e mantém um portfólio de outros ativos que não aparecem nos relatórios de reservas que as pessoas continuam a citar.

O debate atinge o cerne das questões de transparência que têm perseguido o emissor de stablecoins durante anos. Enquanto os críticos apontam para as divulgações de reservas como sendo a imagem completa, os defensores argumentam que a posição financeira real da empresa vai muito além do que suporta os tokens em circulação.

É um lembrete de que a contabilidade corporativa raramente se encaixa em caixas organizadas, especialmente quando se está lidando com um gigante das criptomoedas que opera em várias linhas de negócios.