Dividendo Trap ou Pedra Preciosa Oculta? O rendimento de 7,3% da Altria esconde uma realidade preocupante

O Altria Group (MO) chamou a minha atenção por todas as razões erradas — e talvez por todas as certas.

Os números chamativos: 56 anos de aumentos consecutivos de dividendos, 7,3% de rendimento e um P/E baratíssimo de 12,6. Em papel, grita “ação de dividendos subvalorizada.” A ação caiu para $58 de $67? Parece uma oportunidade de compra.

As bandeiras vermelhas de que ninguém está a falar: Aqui é onde as coisas ficam complicadas.

Receita? Em queda. De $26B (2020) para $24B (2024). Isso é um declínio de vários anos, e a fraqueza da linha de cima não fica oculta para sempre — eventualmente, ela esmaga a linha de fundo.

Mas espere — os lucros na verdade aumentaram 144% ($4.5B para $11B). Como? Porque a taxa de distribuição atingiu 76% — o que significa que a empresa está canalizando três quartos do seu lucro de volta para os acionistas em vez de reinvestir ou construir uma reserva de segurança. Isso não é sustentável; isso é engenharia financeira com tempo emprestado.

A verdadeira questão: É este um investimento de rendimento fiável, ou estará a Altria a explorar uma vaca leiteira em declínio para manter os acionistas satisfeitos?

Consenso de Wall Street? “Manter” com um alvo de $72 24% de valorização (. Mas o consenso também não previu esse colapso de receita.

A minha opinião: O rendimento de 7,3% é sedutor, mas vendas em declínio + rácio de pagamento esgotado = bomba-relógio. Isso não é uma compra para segurança — é uma aposta de que o império da Marlboro nunca desmorona. Para investidores em crescimento de dividendos? Existem opções mais seguras.