O chefe do banco central do Japão está a prestar muita atenção a uma coisa: será que os salários e os preços continuarão a alimentar-se mutuamente? Esse ciclo sustentado é importante. Muito. É o fator decisivo na sua próxima decisão de política. Sem espiral, sem mudança. Inflação sem crescimento dos rendimentos? Isso é um beco sem saída para o endurecimento. A decisão depende inteiramente de saber se os trabalhadores realmente recebem aumentos que se mantêm — e se as empresas transmitem esses custos de forma consistente. Tudo o resto é ruído.