Dizendo a verdade: este Bear Market é mais sério do que você pensa.

Depois de vários dias de contenção, hoje tenho que dizer algumas verdades.

O mercado já esfriou há muito tempo. Desde aquela onda do TRUMP, a liquidez basicamente chegou ao fundo. Aqueles pequenos rallys que vieram depois? Tudo é emoção segurando, não é de forma alguma um verdadeiro mercado em alta.

Olhem para as altcoins, desde o dia do TGE estão carregando dívidas. Antes ainda havia fãs leais dispostos a segurar e não vender, mas e agora? Os que querem lucro estão por toda parte, os VC estão ansiosos para sair do investimento, as exchanges estão cobrando altas taxas, e os desenvolvedores do projeto esperaram anos apenas por esta onda. Surge a pergunta - todo mundo quer sair, quem será o comprador?

A moeda MEME foi uma vez vista como uma tábua de salvação. Os investidores de varejo usaram-na para combater aquelas moedas VC com alta FDV, e essa missão pode ser considerada cumprida. Mas a ausência de barreiras, a cópia em linha de montagem, além do chamado “lançamento justo” na verdade não é grande coisa; a longo prazo, não consegue reter valor. Sem a inovação técnica que as moedas VC oferecem, que vai de 0 a 1, a MEME se reduz a um desgaste PVP, e no final, toda a indústria acaba sendo esvaziada.

Falando sobre as exchanges, antes eram amplificadores de inovações em blockchain. Mas quando surgiram essas novidades como Pumpfun, GMGN e Hyperliquid, o efeito de enriquecimento foi tão intenso que as exchanges não conseguiram ficar paradas e começaram a fazer “autoajuda através da internalização”. E o resultado? Aqueles que vendiam ferramentas começaram a minerar ouro por conta própria, o significado de todo o ecossistema de mineração foi diluído.

Os mais prejudicados são os Builders. Por que tantos projetos estão na fila para serem lançados? Por que ninguém quer levar tempo para aprimorar o produto? Por que todas as culpas estão sendo atribuídas às equipes de projeto e aos VCs? Essas questões são muito complexas, e ninguém consegue dar uma resposta padrão. Mas é um fato que muitos Builders e VCs estão fugindo em massa. Mais assustador do que a liquidação é a indústria inteira sendo esvaziada, as pessoas vão embora e o chá esfria.

Pronto, falar demais se tornou uma reclamação.

Mas essa é exatamente a razão pela qual sempre enfatizei a inovação na blockchain - nosso Crypto já não é mais aquela indústria vibrante de antigamente. Ele está doente, envelheceu, e está até bem doente.

Só uma verdadeira narrativa em cadeia, começando do zero e impulsionada pela tecnologia, pode revitalizar tudo.