Fluid: O novo soberano das Finanças Descentralizadas?

Escrito por: Castle Labs

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

O mercado monetário é o núcleo do DeFi, onde os usuários podem utilizar várias estratégias para obter exposição a ativos específicos. Com o tempo, este setor vertical tem crescido tanto em valor total bloqueado (TVL) quanto em funcionalidades. Com a introdução de novos protocolos como @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance e @Dolomite_io, a gama de funções que os protocolos de empréstimo podem realizar tem se ampliado gradualmente.

Neste relatório, focamos em um dos protocolos: Fluid.

A Fluid lançou várias funcionalidades, sendo as mais interessantes a dívida inteligente e a garantia inteligente. Não pode ser considerada um protocolo de empréstimo comum, pois também combina suas funcionalidades de DEX, oferecendo mais serviços aos usuários.

A Fluid apresenta uma trajetória de crescimento significativa tanto no DEX quanto na vertical de empréstimos, com um tamanho de mercado total (medido por depósitos totais) superior a 2,8 bilhões de dólares.

Tamanho do mercado Fluid, fonte: Dune, @dknugo

O tamanho do mercado Fluid representa o total de depósitos no protocolo. A razão para escolher esse indicador em vez do TVL é que a dívida é um ativo produtivo no protocolo e contribui para a liquidez da bolsa.

Visão geral dos componentes e funcionamento do Fluid

Esta seção apresenta uma breve visão geral dos componentes do protocolo Fluid e explica como ele funciona, com ênfase em por que é um protocolo de alta eficiência de capital.

Fluid adota um modelo de liquidez unificado, permitindo que vários protocolos compartilhem liquidez, incluindo o protocolo de empréstimos Fluid, Fluid Vaults e DEX.

O empréstimo Fluid permite que os usuários forneçam ativos e ganhem juros. Os ativos fornecidos aqui são utilizados em todo o ecossistema Fluid, aumentando assim sua eficiência de capital. Isso também abre oportunidades de rendimento a longo prazo, enquanto o protocolo se adapta continuamente às mudanças nos tomadores de empréstimos do mercado.

Fluid Vaults são cofres de ativos únicos e dívidas únicas. A eficiência de capital desses cofres é extremamente alta, pois permitem um LTV (relação de valor de empréstimo) elevado, que pode chegar até 95% do valor da garantia. Esse número determina a capacidade de empréstimo do usuário, em contraste com o colateral depositado.

Além disso, o Fluid adota um mecanismo de liquidação único, reduzindo a penalidade de liquidação para tão baixo quanto 0,1%. O protocolo liquida apenas o montante necessário para restaurar a posição ao estado saudável. O processo de liquidação no Fluid é inspirado no design do Uniswap V3. Ele classifica as posições de acordo com a sua LTV em uma escala ou intervalo e executa liquidações em massa quando o valor da garantia atinge o preço de liquidação. Em seguida, o agregador DEX utiliza esses lotes como liquidez: a penalidade de liquidação é convertida em desconto quando os traders fazem trocas.

A Fluid DEX gera uma camada adicional de rendimento para a camada de liquidez através das taxas de transação geradas pela troca, o que reduz ainda mais os juros das posições dos mutuários, ao mesmo tempo que melhora a eficiência de capital de todo o protocolo. Diferentes agregadores de DEX, como KyberSwap e Paraswap, utilizam o Fluid DEX como fonte de liquidez para obter uma liquidez mais profunda e aumentar o volume de transações.

Na Fluid, os usuários podem depositar suas garantias no DEX e ao mesmo tempo ganhar taxas de empréstimo e taxas de transação, tornando-se garantias inteligentes (Smart Collateral).

Se os usuários desejarem emprestar contra suas garantias, eles podem tomar empréstimos em ativos ou assumir posições de dívida inteligente, tornando a dívida produtiva. Por exemplo, os usuários podem tomar empréstimos do pool de ETH e USDC/USDT, depositando ETH como garantia e tomando emprestado USDC/USDT. Em troca, eles receberão USDC e USDT depositados em suas carteiras e poderão usá-los à vontade, enquanto as taxas de transação geradas a partir desse pool de liquidez são usadas para reduzir a dívida não paga.

Os últimos avanços e a expansão do Fluid

De acordo com os dados de volume de negociação dos últimos 7 dias, o Fluid DEX ocupa a 4ª posição, atrás apenas de @Uniswap, @Pancakeswap e @AerodromeFi. A parceria entre a Fluid e a Jupiter Lend já está ativa, com essa funcionalidade em fase de teste privado desde o início deste mês, enquanto o Fluid DEX Lite já foi lançado.

Além disso, o Fluid DEX v2 estará em breve em funcionamento.

Ranking de DEX por volume de transações em 7 dias, fonte: Dune, @hagaetc

Além disso, o protocolo também prevê a recompra de tokens, uma vez que sua receita anual ultrapassou 10 milhões de dólares. A Fluid também publicou conteúdo relacionado em seu fórum de governança; a postagem iniciou uma discussão sobre a recompra e apresentou três métodos.

Veja diferentes métodos de proposta aqui:

A recompra começará a 1 de outubro, após aprovação da administração (após discussão), e terá um período de avaliação de 6 meses.

Jupiter Lend: Fluid entra no Solana

A expansão da Fluid para a Solana foi realizada em colaboração com @JupiterExchange.

Jupiter é o maior agregador de DEX na Solana, com um volume total de negociações superior a 970 bilhões de dólares, e também é a principal exchange de contratos perpétuos e solução de staking na Solana.

O TVL de empréstimos na Solana atualmente ultrapassa 3,5 bilhões de dólares, dos quais @KaminoFinance é o principal contribuinte. O setor de empréstimos na Solana oferece um enorme potencial de crescimento para a Fluid.

A versão beta pública do @jup_lend foi lançada recentemente após alguns dias de testes privados. Atualmente, seu TVL ultrapassou 250 milhões de dólares, tornando-se o segundo maior mercado monetário na blockchain Solana, atrás apenas do Kamino.

A Jupiter Lend, lançada em parceria com a Fluid, oferece funcionalidades e eficiência semelhantes, com ativos colaterais inteligentes e dívidas inteligentes previstas para serem lançadas mais tarde este ano na plataforma.

Além disso, 50% da receita da plataforma será distribuída para a Fluid.

Iteração do Fluid DEX

Fluid já lançou o seu DEX Lite e planeia lançar em breve a V2. Esta seção cobrirá ambos e explicará como estas iterações ajudarão a Fluid a evoluir ainda mais.

Fluid DEX Lite

Fluid DEX Lite foi lançado em agosto e, como camada de crédito sobre o Fluid, permite que os usuários tomem empréstimos diretamente da camada de liquidez do Fluid. Começou a fornecer serviços de volume de negociação para pares de negociação relevantes, começando pelo par USDC-USDT.

Esta versão do Fluid DEX tem uma eficiência de gás muito alta, reduzindo o custo das trocas em cerca de 60% em comparação com outras versões. Foi criada para ocupar uma maior participação no volume de negociação dos pares de negociação relevantes, e o Fluid já é o protocolo dominante nesse sentido.

Na primeira semana após o lançamento, o Fluid Lite gerou mais de 40 milhões de dólares em volume de negócios, com uma liquidez inicial de 5 milhões de dólares emprestados da camada de liquidez.

Volume de negociação da Fluid DEX Lite, fonte: Dune, @dknugo

Fluid DEX V2

Fluid DEX V1 será lançado em outubro de 2024, e acumulou um volume de transações superior a 10 bilhões de dólares em apenas 100 dias na Ethereum, superando a velocidade de qualquer bolsa descentralizada. Para apoiar esse crescimento, a Fluid está lançando sua versão V2, que foi projetada com foco em modularidade e escalabilidade sem permissão, permitindo que os usuários criem várias estratégias personalizadas.

Primeiro, o V2 irá introduzir quatro tipos diferentes de DEX dentro do protocolo, dos quais dois são uma continuidade do seu V1. Os tipos de DEX suportados pelo Fluid não se limitarão a esses quatro, e mais tipos poderão ser implementados através da governança.

As duas novas categorias introduzidas são ordens de alcance de colateral inteligente e ordens de alcance de dívida inteligente. Ambas permitem que os mutuários ajudem a aumentar a eficiência de seu capital.

A funcionalidade das ordens de alcance de colateral inteligente é semelhante à Uniswap V3, permitindo que os usuários forneçam liquidez ao depositar colaterais dentro de uma faixa de preços específica, enquanto também ganham uma taxa de juro anual (APR) sobre os empréstimos.

A forma de funcionamento das ordens de limite de dívida inteligente é semelhante, permitindo que os usuários criem ordens de limite ao tomar emprestado ativos na parte da dívida e ganhem uma taxa de juros anual (APR) sobre as transações.

Além disso, também introduziu funções como hooks (semelhante ao Uniswap V4) para lógica personalizada e automação, contabilidade relâmpago para aumentar a eficiência das taxas de arbitragem CEX-DEX, e ordens de limite acumuladas em cadeia, o que significa que as ordens de limite podem ganhar a taxa de juros anual (APR) enquanto aguardam a execução.

Conclusão

A Fluid continua a crescer e a melhorar ao oferecer uma série de funcionalidades únicas, tornando-se mais eficiente em termos de capital.

Garantia inteligente: As garantias depositadas na plataforma podem ser usadas para ganhar juros de empréstimos e taxas de transação.

Dívida Inteligente: A Dívida Inteligente reduz a dívida ao usar parte das taxas de transação geradas pela dívida para pagar a dívida, tornando a dívida contraída pelo usuário produtiva.

Camada de Liquidez Unificada: A camada de liquidez unificada do Fluid melhora a eficiência de capital de todo o ecossistema, oferecendo um LTV mais alto, mecanismos de liquidação avançados e limites automáticos para uma melhor gestão de risco.

A recente expansão para Solana através da parceria com a Jupiter aumentou sua participação de mercado na categoria de empréstimos em redes que não são EVM. Ao mesmo tempo, o Fluid DEX Lite e o DEX V2 visam melhorar a experiência do usuário nas cadeias EVM e aumentar o volume de transações.

Além disso, espera-se que a DEX V2 seja lançada mais tarde este ano na Solana, permitindo que a Fluid entre no campo de empréstimos e trocas da Solana.