Algumas ações de aplicação da lei do passado contra empresas de criptomoeda não tinham um benefício claro para os investidores e interpretaram mal as leis federais sobre valores mobiliários, disse na terça-feira a United States Securities and Exchange Commission (SEC).
Desde o ano fiscal de 2022, a SEC apresentou 95 ações e aplicou $2,3 mil milhões em sanções por “violações de registo e documentação”, afirmou num comunicado sobre os seus resultados de aplicação da lei de 2025.
“Em conjunto com sete casos relacionados com o registo de empresas cripto e seis casos de ‘definição de um dealer’, estes casos não identificaram qualquer dano direto para os investidores decorrente dessas violações, não produziram qualquer benefício ou proteção para os investidores.”
Também refletiu um “viés a favor do volume de casos instaurados em comparação com os assuntos de proteção dos investidores”, uma má afetação de recursos e uma interpretação errada das leis federais sobre valores mobiliários, disse a SEC.
Trata-se do exemplo mais recente da mudança de abordagem do regulador em matéria de aplicação da lei desde que passou para uma nova liderança sob a presidência da SEC por Paul Atkins, em abril de 2025.
O seu antecessor, o antigo presidente da SEC Gary Gensler, foi acusado de prosseguir uma abordagem de regulação através da aplicação da lei em relação às criptomoedas. Desde a sua saída, a SEC adotou uma postura mais favorável face aos ativos digitais.
SEC disse que está a mudar o seu foco para a qualidade em vez da quantidade
Na antecâmara da tomada de posse de Donald Trump em 2025, a divisão de aplicação da lei da SEC envolveu-se numa “corrida sem precedentes” para instaurar processos e avançou com uma “procura agressiva de novas teses jurídicas”, disse a agência.
Atkins afirmou que, entretanto, a agência se afastou desta abordagem, terminando a regulação através da aplicação da lei e voltando a centrar-se na missão central da comissão, priorizando casos que proporcionem uma proteção significativa dos investidores e reforcem a integridade do mercado.
“Redirecionámos recursos para os tipos de má conduta que infligem o maior dano — particularmente fraude, manipulação do mercado e abusos de confiança — e afastámo-nos de abordagens que priorizavam o volume e penalizações recorde em vez da verdadeira proteção dos investidores”, acrescentou.
Uma consultora, a Cornerstone Research, informou em novembro que, sob Atkins, o número de ações de aplicação da lei contra empresas públicas, incluindo as que envolvem cripto, diminuiu cerca de 30% no ano fiscal de 2025 face ao ano fiscal de 2024.
Sob Paul Atkins, o número de ações de aplicação da lei da SEC diminuiu. Fonte: Cornerstone Research
Em ligação com ações de aplicação da lei de 2025, a SEC afirmou que obteve decisões para alívio monetário no total de $17,9 mil milhões, incluindo $7,2 mil milhões em sanções civis e o remanescente em restituição e juros de pré-julgamento.
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“Os resultados de aplicação da lei deste ano esclarecem as falhas destas ações e das respetivas sanções e reestabelecem a definição e a medida da eficácia da aplicação da lei, baseadas na intenção original do Congresso e centradas em instaurar ações que efetivamente previnam danos aos investidores em vez de manchetes e números inflacionados”, disse a SEC.
Algumas empresas de cripto continuam na linha de fogo
Apesar da mudança de abordagem da SEC em matéria de aplicação da lei, várias empresas de cripto continuaram a ser alvo de ações de aplicação da lei em 2025.
Em maio de 2025, a Unicoin e quatro dos seus atuais e ex-executivos foram processados pela SEC por alegadamente terem angariado $100 milhões, enganando investidores sobre certificados que alegadamente conferiam direitos de receber tokens Unicoin e ações. No entanto, a plataforma acusou a agência de distorcer as suas declarações regulamentares para construir um caso.
A SEC também apresentou uma queixa cível contra Ramil Ventura Palafox em abril de 2025, CEO da Praetorian Group International, por alegadamente ter orquestrado um esquema Ponzi de $200 milhões. Um caso criminal paralelo apresentado pela US Department of Justice resultou na sentença de fevereiro de Palafox de 20 anos de prisão.
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