A Chaos Labs sai do cargo de gestor de risco da Aave, citando um diferendo de governação e a incerteza em torno da Aave V4

Chaos Labs, a empresa de gestão de risco que precificou todos os empréstimos iniciados no Aave desde 2022 e geriu o risco em todos os mercados Aave V2 e V3, anunciou em 6 de abril de 2026 que está a abdicar do papel de gestor oficial de risco do protocolo após mais de três anos.

O fundador Omer Goldberg citou uma discordância fundamental com a Aave Labs sobre a forma como o risco deve ser gerido, à medida que a plataforma se prepara para implementar o mais flexível Aave V4, juntamente com a falta de rentabilidade, as saídas recentes de outros contributores de base BGD Labs e Aave Chan Initiative (ACI), e a responsabilidade legal não definida para gestores de risco em DeFi na sequência de uma falha de oracle de $27 milhões no Aave em março.

Desalinhamento Fundamental na Gestão de Risco para o Aave V4

Goldberg afirmou que a decisão de sair não foi tomada com pressa, mas que o envolvimento já não reflete a forma como a Chaos Labs acredita que o risco deve ser gerido. O Aave V4, que arrancou oficialmente apenas uma semana antes, representa uma grande remodelação da plataforma, introduzindo um novo sistema de liquidez em “hub-and-spoke” (núcleo-e-estrela) que expande o Aave para novos mercados e casos de uso. Embora o CEO da Aave Labs, Stani Kulechov, tenha apresentado o V4 como uma oportunidade para levar o Aave ao mundo real, Goldberg salientou que a atualização apresenta riscos significativos no curto prazo.

O V3 continuará a exigir suporte até o V4 absorver totalmente os seus mercados e liquidez, um processo que Kulechov chamou para acelerar, mas que Goldberg alertou que poderá demorar meses ou até anos. “A carga de trabalho durante a transição não reduz para metade. Duplica”, disse Goldberg, referindo que a Chaos Labs é o último contributo técnico que ainda resta depois de BGD e ACI terem desistido, o que significava que a sua carga de trabalho estava preparada para aumentar. Assumir novas responsabilidades requer nova infra-estrutura, ferramentas, simulações e toda a carga operacional de passar de zero para um num codebase que ainda não foi testado em batalha.

Kulechov respondeu que o lançamento do Aave V4 é esperado que seja controlado e prolongado por razões de segurança, acrescentando que o V3 permanece totalmente operacional, sem migração forçada nem prazo.

Desafios de Rentabilidade e Disputas de Orçamento

A Chaos Labs tinha operado com prejuízo durante os últimos três anos. Goldberg revelou que a Aave Labs ofereceu um orçamento aumentado de $5 milhões para manter a Chaos Labs e fechar a diferença no orçamento. O orçamento da Chaos Labs era de $3 milhões em 2025, e as suas necessidades mínimas estimadas para supervisionar tanto o V3 como o V4 eram de $8 milhões, representando 5,6% da receita do protocolo do Aave. Isto não inclui outros riscos operacionais e legais, que são mais difíceis de valorizar.

Goldberg reconheceu que, mesmo que a parte económica fosse resolvida, o desalinhamento sobre como o risco deve ser priorizado e gerido no Aave manter-se-ia, e que isso não é algo que um aumento de orçamento sozinho consiga resolver.

Falha de Oracle Realça a Zona Cinzenta de Responsabilidade Legal

A saída ocorre após um incidente de março de 2026 em que um oracle da Chaos Labs configurado de forma incorreta no Aave causou liquidações erróneas de aproximadamente $26,9 milhões em posições que utilizavam Ether em colateral com stak. O agente de risco CAPO reportou uma razão de preço artificialmente baixa, empurrando várias contas para abaixo dos limiares de health-factor antes de os parâmetros serem corrigidos manualmente. Embora não tenha sido incobrável dívidas e os utilizadores afetados devessem ser reembolsados, o episódio evidenciou a zona cinzenta legal para gestores de risco em DeFi que tomam decisões a nível de protocolo que podem mover dezenas de milhões de dólares em segundos, mas operam sem um porto seguro regulamentar explícito ou regimes de responsabilidade claramente definidos.

Goldberg avisou que os gestores de risco em DeFi atualmente operam sem um quadro regulamentar claro ou porto seguro caso algo se quebre, uma preocupação que contribuiu para a decisão da Chaos Labs de sair.

Turbulência de Governação Aprofunda-se no Maior Protocolo de Concessão de Crédito em DeFi

A Chaos Labs é o terceiro contributor de base a recuar do Aave nos últimos meses. Em 20 de fevereiro de 2026, a BGD Labs, a equipa de desenvolvimento por detrás do codebase do Aave V3, anunciou que não procuraria renovação e que cessaria a sua contribuição assim que o seu contrato expirasse. Em 3 de março de 2026, a Aave Chan Initiative (ACI), a equipa central de governação do protocolo, anunciou que encerraria as operações e sairia do Aave, com o fundador Marc Zeller a citar uma luta de poder prolongada e a avisar que uma votação recente entregou à Aave Labs “o maior orçamento da história de um DAO”.

Estas fraturas surgem à medida que o Aave continua a comandar aproximadamente 30-40% do mercado de concessão de crédito em DeFi e quase um quarto do TVL do sector, tendo recentemente ultrapassado $50 mil milhões em valor total bloqueado. O protocolo processou cerca de $3,33 biliões em depósitos acumulados e quase $1 bilião em empréstimos.

Propostas de Governação e Financiamento da Aave Labs

Como parte da sua recente proposta “Aave Will Win”, Kulechov sugeriu converter a Aave Labs numa subsidiária de um DAO para abordar um aceso debate de governação despoletado pela decisão unilateral da Aave Labs de redirecionar um fluxo de receitas de um DAO para uma carteira corporativa. A proposta direcionaria toda a receita do protocolo para o Aave DAO e transferiria o IP relacionado com o Aave para uma entidade controlada por um DAO, com a Aave Labs a procurar $50 milhões para auto-financiamento.

Goldberg afirmou que o DAO tem todo o direito de decidir aquilo que valoriza e pelo que quer pagar, e o seu trabalho é simplesmente decidir se os termos funcionam para a Chaos Labs. Neste caso, não funcionam. Apesar de não concordarem com o caminho a seguir, Goldberg disse que acredita que a Aave Labs está a fazer aquilo que considera ser do melhor interesse do Aave.

FAQ

Porque é que a Chaos Labs saiu como gestora de risco do Aave?

A Chaos Labs citou uma discordância fundamental com a Aave Labs sobre como o risco deveria ser gerido, particularmente à medida que o Aave V4 está a ser lançado. Outros fatores incluem a falta de rentabilidade (a Chaos operou com prejuízo durante três anos), as saídas recentes de outros contributores de base BGD Labs e ACI, e a responsabilidade legal não definida para gestores de risco em DeFi na sequência de uma falha de oracle de $27 milhões.

Qual foi o incidente de falha de oracle envolvendo a Chaos Labs no Aave?

Em março de 2026, um oracle da Chaos Labs mal configurado no Aave causou aproximadamente $26,9 milhões em liquidações erróneas de posições de Ether em stake, depois de o agente de risco CAPO reportar uma razão de preço artificialmente baixa. Não foi contraída qualquer dívida incobrável, e os utilizadores afetados foram reembolsados, mas o incidente evidenciou a zona cinzenta legal para gestores de risco em DeFi.

Que outros contributores de base deixaram recentemente o Aave?

A BGD Labs, a equipa de desenvolvimento por detrás do Aave V3, anunciou em 20 de fevereiro de 2026 que não renovaria o seu contrato. A Aave Chan Initiative (ACI), a equipa de governação, anunciou em 3 de março de 2026 que encerraria as operações e sairia. A saída da Chaos Labs em 6 de abril faz dela o terceiro grande contributor a abandonar-se num contexto de turbulência de governação.