O Federal Reserve termina o aperto quantitativo a 1 de dezembro: Comentários de Powell sobre as perspetivas da política

O Federal Reserve dos EUA concluirá o seu programa de aperto quantitativo de vários anos (QT), marcando o fim dos esforços para reduzir o seu balanço da era da pandemia de $9 trilhão para 7,4 trilhões de dólares. Este passo de normalização, anunciado na declaração do FOMC de novembro, visa facilitar as condições de liquidez à medida que a inflação modera em direção à meta de 2%. O presidente do Fed, Jerome Powell, está agendado para falar às 16h ET no mesmo dia, fornecendo insights sobre as condições econômicas, o quadro da política monetária e a perspectiva antes da reunião do FOMC de 9 a 10 de dezembro.

(Fontes: Polymarket)

Conclusão QT: Uma Mudança em Direção à Política Neutra

O aperto quantitativo, iniciado em junho de 2022, envolveu permitir que até $95 bilhões em títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas saíssem do balanço do Fed mensalmente. O programa desacelerou a redução dos títulos do Tesouro para $25 bilhões por mês em junho de 2024, antes de parar completamente em 1 de dezembro. Esta reversão reflete a avaliação do Fed de que o balanço atingiu um tamanho apropriado, liberando liquidez sem arriscar a instabilidade financeira.

A medida está alinhada com a ênfase recente de Powell na dependência de dados, observando em um discurso de 14 de novembro que “a economia está em um bom lugar”, mas os riscos permanecem equilibrados entre o emprego e a inflação. Os mercados agora precificam um corte de 25 pontos base para 3,50%–3,75% na reunião de dezembro, com 82,7% de probabilidade segundo o CME FedWatch.

Discurso de Powell: Principais Tópicos e Expectativas

As declarações de Powell às 16h ET, proferidas no New York Economic Club, abordarão:

• Indicadores económicos atuais, incluindo os últimos relatórios de empregos que mostram 119.000 empregos em setembro e 4,4% de desemprego.
• O quadro de política da Fed e a estratégia de comunicação.
• Perspectivas para a política monetária em meio a uma inflação arrefecida (2,7% núcleo PCE) e um mercado de trabalho a enfraquecer.

Os investidores antecipam que Powell reafirme o compromisso da Fed com uma inflação de 2%, enquanto sinaliza flexibilidade em cortes futuros. Comentários recentes dovish dos Governadores Waller e Daly aumentaram as probabilidades de flexibilização, mas Powell enfatizou a necessidade de mais dados para confirmar as tendências.

Implicações do Mercado Cripto: Aumento de Liquidez para o Bitcoin

Os observadores de criptomoedas veem o fim do QT como um impulso de liquidez, potencialmente injetando $25 bilhões mensalmente nos mercados. O Bitcoin, negociando perto de $90,355 (+3,83% diário), demonstrou sensibilidade aos sinais da Fed, com a pausa ecoando a retoma do QE de 2020 que alimentou um rali de 1.000%. O Ethereum a $3,019 (+3,21%) e o Solana a $142,53 (+4,25%) também se beneficiaram, elevando a capitalização total do mercado para $3,2 trilhões.

Analistas como os da Wintermute notam: “A pausa no QT remove um grande arrasto de liquidez, apoiando ativos de risco se os cortes de dezembro seguirem.” No entanto, a postura dependente de dados de Powell modera as expectativas para um alívio agressivo imediato.

Em resumo, a conclusão da QT do Fed em 1 de dezembro e as declarações de Powell às 16h ET sinalizam uma normalização da política em meio a riscos equilibrados, com 82,7% de chances de um corte de 25bps em dezembro, aumentando o sentimento de liquidez e os ganhos em criptomoedas, como o aumento de 3,83% do Bitcoin para $90,355.