Por que a Strategy Building está criando uma reserva de caixa de $1,44 bilhão? Garantindo a estabilidade de Dividendos e Liquidez.

Tendências Mais Recentes de Estratégia

Em 1º de dezembro de 2025, a Strategy anunciou oficialmente por meio de seu comunicado que estabeleceu uma Reserva em USD de $1,44 bilhão. Esta reserva foi criada pela empresa através dos fundos levantados na oferta pública de ações ordinárias Classe A "at-the-market" (ATM). De acordo com o comunicado, a Strategy vendeu aproximadamente 8,214 milhões de ações ordinárias Classe A de 17 a 30 de novembro de 2025, levantando um financiamento líquido de cerca de $1,478 bilhão para construir esta reserva.

Ao mesmo tempo, a empresa não desistiu de acumular Bitcoin - ela comprou recentemente cerca de 130 BTC, elevando suas participações totais para 650.000 moedas.

O que é a reserva em USD de 1,44 bilhão de USD

Este fundo de reserva é um pool de caixa estabelecido pela Estratégia para garantir suas obrigações com dividendos/juros externos. De acordo com a declaração oficial, esta reserva será utilizada para:

• Pagamento de dividendos de ações preferenciais
• Juros sobre a dívida pendente da empresa de pagamento

A empresa afirmou que as reservas atuais são suficientes para cobrir as obrigações mencionadas por pelo menos 12 meses, enquanto a empresa se esforçará para expandir o tamanho da reserva para cobrir 24 meses ou mais. Em termos de tamanho da empresa, essa reserva em caixa representa aproximadamente 2-3% do seu valor empresarial, valor patrimonial e o valor de seus ativos em Bitcoin.

Por que Definir Reservas Neste Momento: Contexto e Motivação

• Os preços do Bitcoin (BTC) são altamente voláteis — recentemente, os preços do Bitcoin caíram significativamente de seus máximos, apresentando riscos de liquidez e estabilidade para empresas que dependem do Bitcoin como sua principal reserva de ativos. Contar com o BTC como a única reserva de valor pode não garantir dividendo ou pagamentos de dívidas durante quedas de preço. Estabelecer reservas em dinheiro é uma forma de se proteger contra a volatilidade e evitar ser forçado a vender BTC em condições de mercado desfavoráveis.
• Ações preferenciais e as obrigações fixas decorrentes da estrutura de dívida - A estratégia tem levantado fundos nos últimos anos por meio da emissão de ações preferenciais e instrumentos de dívida (como dívida conversível) para comprar continuamente Bitcoin. No entanto, esses instrumentos financeiros trazem obrigações de pagamento regular de dividendos ou juros, exigindo suporte de fluxo de caixa estável. Estabelecer reservas em USD garante que os compromissos de pagamento possam ser atendidos, mesmo que o BTC não gere fluxo de caixa.
• Aumentando a confiança do mercado e dos investidores - Em uma situação de alta volatilidade, onde a confiança do mercado em ativos cripto está vacilando, fortalecer a estrutura de capital por meio de reservas em dinheiro é mais provável de ganhar reconhecimento de investidores conservadores e institucionais do que confiar apenas no Bitcoin. Este também é um passo importante para a empresa em direção a uma estrutura financeira mais robusta e tradicional.

A importância das reservas para empresas e investidores

• Para os detentores de ações/títulos preferenciais: O aumento das reservas de caixa aumenta a certeza dos pagamentos de Dividendo/juros e reduz a probabilidade de riscos de pagamento devido a uma queda nos preços do BTC, servindo como uma importante salvaguarda para a estabilidade dos ganhos.
• Em relação à estabilidade financeira geral da empresa: a estrutura de reserva dual de dinheiro + BTC ajuda a equilibrar a tensão entre os altos riscos trazidos por ativos digitais e o fluxo de caixa estável de ativos tradicionais, aprimorando a capacidade da empresa de lidar com a turbulência do mercado.
• Sobre estratégia de longo prazo e posicionamento no mercado de capitais: Essa mudança pode marcar a transformação da Estratégia de um "tesouro de Bitcoin puro" para uma empresa híbrida com uma "estrutura financeira tradicional (reserva em caixa + dívida/equidade)", o que é benéfico para expandir seus canais de financiamento e atrair diferentes tipos de investidores.
• Efeito demonstração na indústria de ativos de criptomoedas: Como um importante pioneiro na indústria, se as reservas de caixa da Estratégia + o modelo de dividendo estável tiverem sucesso, isso pode fornecer um caminho de referência para outras grandes empresas detentoras de criptomoedas - mesmo que fortemente investidas em ativos digitais, a estabilidade financeira tradicional também deve ser considerada.

Riscos e Dúvidas de Mercado

• Diluição de capital / Preocupações sobre o valor das ações preferenciais: Para levantar capital e estabelecer reservas, a empresa completou o financiamento por meio da venda de ações ordinárias (ações ordinárias Classe A). Os acionistas existentes ou os acionistas preferenciais podem enfrentar o risco de diluição de capital e a diluição de sua participação.
• A escala da reserva de caixa permanece limitada e pode cobrir apenas obrigações de curto prazo: $1,44 bilhão pode cobrir 12–24 meses de Dividendo/dívida, mas comparado à enorme escala de ativos em BTC da empresa e potenciais obrigações de longo prazo, isso é meramente um "buffer" e é insuficiente para eliminar completamente os riscos estruturais.
• Se o BTC continuar a cair ou se a liquidez do mercado se apertar, a empresa pode ainda enfrentar pressão para vender Bitcoin ou emitir ações adicionais — afetando assim a credibilidade de sua estratégia de "manutenção a longo prazo da apreciação do BTC".
• Dúvidas sobre a estabilidade do modelo de Estratégia do exterior: alguns analistas acreditam que a estrutura financeira das empresas que dependem fortemente do Bitcoin é fundamentalmente diferente da das empresas tradicionais. Mesmo com reservas de dinheiro, pode ser difícil permanecer completamente estável em ambientes extremos devido à grande escala de dívida/ações preferenciais.

Perspectiva: A estratégia futura da Estratégia

Estabelecer uma reserva em dólares americanos é um importante ajuste estratégico pela Strategy no atual ambiente de mercado — isso indica a alta consideração da empresa pela estabilidade do fluxo de caixa, responsabilidade com dividendos e a solidez de sua estrutura de capital.

Possíveis direções de desenvolvimento futuro incluem:

• Continue a expandir as reservas em caixa: Se o mercado continuar altamente volátil, a empresa pode gradualmente aumentar a proporção de reservas em USD para lidar com a incerteza por um período mais longo.
• Equilibrar as reservas de BTC com ativos em dinheiro/liquidez: não mais dependendo apenas da valorização do Bitcoin, mas sim construindo uma estrutura diversificada de ativos/liquidez para reduzir o risco de uma bolha de ativo único.
• Atraindo instituições e investidores conservadores: Ao estabelecer uma estrutura financeira robusta, as ações preferenciais, títulos e ações ordinárias se tornam mais atraentes, expandindo a base de financiamento e investimento.
• Estabelecendo um novo paradigma para empresas de ativos em criptomoeda: Se essa estratégia de reserva for validada, mais empresas com participações significativas em ativos digitais podem seguir o exemplo no futuro, incorporando ativos tradicionais em dinheiro ou geradores de renda em sua alocação de ativos para aumentar a estabilidade.

Conclusão

A estratégia de estabelecer uma reserva de 1,44 bilhão de USD é um movimento estratégico significativo para lidar com a volatilidade do mercado de criptomoedas e cumprir suas obrigações de dividendo e dívida. Ao utilizar uma reserva dupla de dinheiro + Bitcoin, a empresa não apenas melhorou a segurança da liquidez, mas também proporcionou mais certeza para os investidores. Esta iniciativa pode marcar um ponto de virada na governança, estrutura de capital e gestão financeira das empresas de criptomoedas — passando de um modelo de "dependência de ativo digital" único para um novo caminho de "ativos mistos + fluxo de caixa estável + estrutura financeira tradicional."

Para investidores que detêm ações/obrigações preferenciais ou estão considerando investimentos em tais ativos, este ajuste pela Estratégia merece atenção especial - é tanto uma correção de práticas passadas quanto pode definir os futuros padrões de gestão de risco para empresas de criptomoeda.