Le nucléaire commercial chinois de fusion entre dans une ère de dépenses intensives

Question AI · Pourquoi les entreprises « de vente de pelles » peuvent-elles profiter en premier des retombées de la fusion nucléaire ?

Journaliste de 21st Century Business Herald : Zhao Yunfan

Récemment, la société de fusion nucléaire commerciale Novva Fusion Energy Technology (Shanghai) Co., Ltd. a organisé la cérémonie de lancement de la construction de son usine de fabrication d’installations de fusion « Nova One ». D’après des informations publiques, l’entreprise suit la voie technologique de la configuration field reversed (FRC), visant une commercialisation de réacteurs de fusion nucléaires modulaires de petite taille.

Le fondateur de Nova Fusion, le docteur Guo Houyang, également président du conseil d’administration et directeur général, a déclaré que l’entreprise avait réalisé des percées dans le développement de systèmes clés, notamment des commutateurs semi-conducteurs à semi-conducteurs de puissance élevée, la conception de ses aimants, la fabrication de tubes en quartz de très grand diamètre et la collecte et le contrôle au niveau des nanosecondes.

À la fin du mois de mars, Nova Fusion a annoncé avoir achevé un tour de financement d’amorçage (seed). Des sociétés telles que Hangzhou Haoyue Enterprise Management Co., Ltd., filiale d’Alibaba, et le fonds d’industrie No. 1 de la première partie, Henan Shangqi Huirong Shangcheng, société en commandite par actions de SAIC, sont devenues actionnaires de la société.

Selon le plan, l’installation de fusion nucléaire de la société déchargera pour la première fois à la fin 2026. Elle prévoit de réaliser la validation de la physique à haute température en 2027.

À l’image de ce qui s’est produit pour Nova Fusion, en mars également, l’entreprise nationale représentative de la voie des stellarators, « Yanchao Jneng », a achevé un financement d’amorçage en plusieurs millions dépassant 1 milliard de yuans au stade seed+ (seed plus), avec des investissements conjoints de Hongli Da, Hongyuan Investment et d’autres. La société s’apprête à lancer une phase Pre-A, et plus de 50 % du montant a déjà été souscrit. Il s’agit de l’un des rares cas de financement en Chine pour une voie non tokamak, représentant la tendance principale.

En observant le début de 2026, non seulement des entreprises émergentes de la fusion nucléaire commerciale, telles que Xinghuan Jneng, ont obtenu des investissements généreux, mais aussi de « vendeurs de pelles » spécialisés, tels que New Candle Era, Kua Fu Superconductors et Jinyi Energy — qui se concentrent sur des algorithmes d’IA, des matériaux d’aimants et des systèmes d’allumage spécifique — commencent à susciter une attention massive du marché.

Et, au vu de l’avancement du financement, alors que les entreprises de fusion nucléaire commerciales « mettent en service » des installations de démonstration, la première vague de « vendeurs de pelles » commence à entrer sur le marché du financement et à enregistrer un déploiement accéléré de ses activités. Cela pourrait devenir un sujet brûlant sur les marchés des capitaux pour une période à partir de 2026.

« L’avantage du retard » attire la frénésie du capital

Auparavant, la fusion nucléaire contrôlable était considérée comme le « Saint Graal » du secteur de l’énergie, mais sa dynamique de développement ressemblait sans cesse à un brouillard, et les acteurs du secteur n’étaient pas en mesure de fournir un calendrier concret de commercialisation.

Depuis 2025, avec la maturité de la technologie de confinement magnétique, l’essor de la recherche sur la fusion assistée par l’IA, et la demande en électricité imposée par l’IA en matière de puissance de calcul, la commercialisation de la fusion nucléaire est passée d’un stade très difficile à une situation où l’industrie peut désormais donner un calendrier relativement clair.

En février de cette année, Shanghai Energy Singularity Energy Technology Co., Ltd. (ci-après « Energy Singularity ») a annoncé que sa toute première installation mondiale de tokamak supraconducteur à ultra-haute température, « Honghuang 70 », développée de manière indépendante, avait réussi à maintenir une exploitation de plasma à impulsion longue en régime stationnaire pendant 1337 secondes.

Fait intéressant, la durée de « 1337 secondes » annoncée officiellement par Energy Singularity correspond, seconde pour seconde, à celle obtenue l’an dernier par l’installation expérimentale de fusion nucléaire à tokamak du « WEST Project » français, utilisant un filtre divertor en tungstène entièrement recouvert : autrement dit, par rapport au fait de battre un record, l’action d’Energy Singularity consistant à « montrer ses muscles » à distance semble encore plus marquée.

Le « WEST Project » français s’appuie sur l’un des tout premiers projets de fusion nucléaire, Tore Supra. En 2013, il a fait l’objet d’une transformation à grande échelle ; sa première configuration opérationnelle a été atteinte en 2016, puis il a obtenu, pour la première fois, un nouvel jalon mondial en mai 2024. L’ensemble du temps, de l’allumage jusqu’à l’obtention du jalon, a été d’environ 8 ans. À titre de comparaison, l’« Honghuang 70 » d’Energy Singularity a démarré en 2022 ; l’assemblage de l’installation a été achevé au début 2024. Et en comptant l’allumage à partir de la mi-2024, Energy Singularity « Honghuang 70 » a atteint ce jalon en moins de deux ans.

Derrière cette nette réduction du temps nécessaire, on trouve des percées mondiales dans la technologie de confinement magnétique, ainsi que l’essor de l’utilisation des modèles de grande taille d’IA pour aider au pilotage sur l’ensemble du processus de la fusion nucléaire contrôlable. Dans le même temps, la maturité croissante tant des technologies que de la gestion de projet rend la visibilité des investissements dans la fusion nucléaire contrôlable plus élevée, et rend le financement des entreprises concernées plus fluide.

Selon des statistiques incomplètes, le 12 janvier de cette année, Xinghuan Jneng a bouclé une levée de fonds de 10 milliards de yuans en tour A, battant le record de financement sur un seul ticket pour une entreprise privée chinoise de fusion nucléaire. En février, China General Nuclear (CGN) a créé conjointement, avec la Commission nationale chinoise de supervision et d’administration des actifs d’État du Henan (SASAC), la société China Science and Technology Qingneng, qui a levé près de 5 milliards de yuans. Yanchao Jneng, Chao Magnetic Energy et d’autres ont tous bouclé des levées de fonds de plusieurs centaines de millions de yuans au stade d’amorçage.

D’un autre côté, l’Administration nationale de l’énergie a mis en place un fonds de 200 milliards de yuans consacré à « l’industrie de la fusion ». La taille du fonds d’avenir de Shanghai est passée à 150 milliards de yuans. Les « munitions » globales pour le développement de l’industrie au niveau national semblent donc déjà pleinement prêtes. Le capital privé teste aussi souvent le terrain : outre Alibaba, NIO (le nouveau géant du secteur automobile) et MiHoYo (le leader émergent du secteur des jeux) participent également à cette course.

« Les vendeurs de pelles » profitent en premier

Bien que la fusion nucléaire doive encore attendre avant d’atteindre une percée de « Q value » supérieure à 1 (c’est-à-dire un fonctionnement stable à long terme de décharge), les « vendeurs de pelles » qui poussent l’industrie vers le progrès technologique sont déjà tout près de l’époque où les bénéfices se concrétiseront.

D’après le calendrier, de 2026 à 2028, les installations expérimentales des entreprises de fusion nucléaire commerciales mentionnées ci-dessus achèveront progressivement les travaux et leur implantation sur site.

Par exemple, la première installation natieve à triangle négatif (sphérique) NTST de Xinghuan Jneng devrait être achevée en août 2026, et démarrer son installation. L’ingénierie du projet « Xinghuan No. 1 » lancera la construction à partir de 2027 et prévoit de terminer l’installation en 2028.

Quant à la première génération de dispositif de stellarator supraconducteur hybride haute et basse températures de Yanchao Jneng, elle prévoit de démarrer l’assemblage général au début de cette année, et prévoit de terminer les travaux avant 2028.

Le nouvel échantillon de démonstration d’Energy Singularity, le projet « Honghuang 170 » — un prototype compact à champ magnétique élevé de tokamak supraconducteur à haute température, orienté vers la fusion deutérium-tritium — prévoit des périodes de construction et de mise en service en 2027 et 2028 respectivement.

À noter que la plupart des entreprises de fusion nucléaire commerciales sont implantées à Shanghai, ainsi que dans des villes comme Hefei, et déposent un nombre de projets majeurs d’expériences de fusion nucléaire parmi les plus élevés du pays : c’est parce que l’industrie nationale de l’énergie nucléaire est relativement mature. En conséquence, des « vendeurs de pelles » à l’échelle régionale pourraient être ceux qui profiteront en premier.

Par exemple, lors de la construction de « Honghuang 70 », des équipements clés tels que les chambres à vide sont fournis par le Shanghai Electric Nuclear Power Group. Et selon le dernier rapport annuel 2025 dévoilé ainsi que les rapports d’analyse d’établissements, Shanghai Electric participe en profondeur aux principaux projets nationaux de fusion : non seulement l’entreprise a réussi à livrer le tout premier cryostat pour tests de froid des aimants du projet ITER, elle a également achevé la livraison du boîtier de bobines TF du projet CRAFT. Par la suite, elle prendra aussi en charge la fabrication de plusieurs composants clés de systèmes principaux, tels que ceux du projet BEST.

En plus de Shanghai Electric, le marché A-share voit aussi émerger une série de « champions invisibles » qui disposent de compétences de base dans des domaines de niche.

Récemment, la société cotée à Hefei, Heguan Intelligent, a déclaré que, dans le cadre des applications de fusion nucléaire contrôlable, l’entreprise a montré une capacité de fabrication distincte. Elle dispose non seulement des technologies de fabrication de composants clés des tokamaks, mais a déjà obtenu des commandes concrètes correspondantes. À mesure que la fusion de nouvelles énergies (NeoFusion) lancera des appels d’offres dont l’enveloppe dépasse 8 milliards de yuans au premier trimestre 2026, Heguan Intelligent, en tant que maillon important de la chaîne d’approvisionnement, est susceptible d’en tirer directement bénéfice grâce au volume accru des appels d’offres de l’industrie.

Baili Electric occupe une position importante en amont sur le segment des matériaux. Sa filiale détenue majoritairement, Suzhou Guanlong Electromagnetic Wire Co., Ltd., a développé et livré un nouveau type de fil électromagnétique thermorésistant pour la fusion nucléaire. Il s’agit d’un matériau clé pour la fabrication d’aimants supraconducteurs à haute température. Une autre filiale, Liaoning Rongxin Xingye, participe également à la conception et à la fabrication d’équipements de compensation de puissance réactive et de filtres destinés au projet International Thermonuclear Experimental Reactor (ITER).

En outre, des entreprises telles que Xuguang Electronics, CIMC Huanke, Guoguang Electric, Jingye Intelligent, Western Superconducting et d’autres forment également des liens étroits avec la chaîne industrielle de la fusion nucléaire dans leurs segments respectifs.