سوق الأسهم الصينية A على وشك استقبال موجة جديدة من "مطر المكافآت"!

مع اقتراب منتصف مارس، يدخل سوق الأسهم الصينية (A股) رسميًا في فترة كثيفة لإعلان تقارير الأرباح السنوية لعام 2025. ويرافق ذلك موجة جديدة من “سقوط الحزم المالية”. وفقًا لإحصاءات غير رسمية لمراسل “فاينانشال تايمز”، حتى 18 مارس، أعلنت أكثر من مئة شركة عن خطط توزيع أرباح لعام 2025.

من منظور أوسع، خلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح النقدية في سوق الأسهم 10.7 تريليون يوان؛ وخلال العامين منذ إصدار “القواعد التسع الوطنية الجديدة”، بلغت توزيعات أرباح الشركات المدرجة في سوق A وعمليات إعادة شراء الأسهم 5.23 تريليون يوان، وهو رقم قياسي تاريخي؛ وفي عام 2025 بالكامل، تجاوز إجمالي توزيعات الأرباح النقدية للشركات المدرجة في السوق الرئيسي أكثر من 540 مليار يوان… ومع تعزيز الرقابة على توزيعات الأرباح النقدية للشركات المدرجة، زادت حماسة الشركات في سوق A بشكل ملحوظ، ويعمل السوق المالي على بناء دورة اقتصادية صحية تتضمن “التمويل - التنمية - العائد”.

وفي تقرير الحكومة لعام 2026، تم التأكيد على مواصلة تعميق الإصلاحات الشاملة لتمويل السوق المالي، وتعزيز دخول رؤوس الأموال طويلة الأجل إلى السوق. في 6 مارس، أشار رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية وبيانات السوق، وو تشينغ، خلال مؤتمر صحفي على هامش الدورة الرابعة للجنة الوطنية الشعبية، إلى أن الجهود ستتركز على تحسين جودة السوق وزيادة النمو الكمي بشكل معقول، مع السعي لتحقيق خمسة تحسينات جديدة، من بينها تعزيز مستوى حوكمة الشركات المدرجة، وزيادة توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، لرفع قيمة الاستثمار والعائد للمستثمرين.

ويعتقد خبراء الصناعة بشكل عام أن توزيع الأرباح النقدية للشركات المدرجة في سوق A يتجه من “موجة الأرباح” إلى “الاعتياد”، مما يدل على أن البيئة السوقية تتغير بشكل عميق. ومع تضافر جهود الرقابة والتنظيم، لم تعد توزيعات الأرباح مجرد “حماسة مؤقتة” من قبل بعض الشركات، بل أصبحت خيارًا ضروريًا لنمو الشركات ذات الجودة العالية.

من “موجة مؤقتة” إلى “نظامية دائمة”

تشير بيانات لجنة تنظيم الأوراق المالية إلى أنه بحلول نهاية عام 2025، ستقوم 1128 شركة من سوقي شنغهاي وشينزن بتنفيذ أو الإعلان عن توزيعات أرباح نصف سنوية للسنة المالية 2025، بمبلغ إجمالي قدره 827.3 مليار يوان. تحت تأثير التوجيه الإيجابي من الرقابة، والمبادرة من الشركات، والتفاعل الإيجابي في السوق، يستمر تحسين بيئة توزيعات الأرباح في سوق A، حيث أصبحت التوزيعات نصف السنوية وسيلة مهمة لتقصير دورة العائدات وتحسين شعور المستثمرين. على سبيل المثال، في 5 فبراير 2026، أعلنت شركة ليكسينج للمنتجات الدقيقة عن خطة توزيع أرباح للسنة المالية 2025، وهي المرة الأولى منذ إدراجها في 2010 التي تقدم فيها توزيعات نصف سنوية، حيث توزع 1.6 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي حوالي 1.165 مليار يوان، مقدمة “حزمة نقدية” للمستثمرين قبل رأس السنة القمرية.

ويزيد عدد الشركات المدرجة التي تعدل أنظمتها الداخلية لوضع خطط توزيع أرباح طويلة ومتوسطة الأجل، وتحسن إجراءات مراجعة التوزيعات، مما يعزز من شفافية وتوقعات توزيعات الأرباح، ويثبت توقعات عائدات المستثمرين. على سبيل المثال، في سوق شنزن، أصدرت 216 شركة خطة توزيع أرباح للمساهمين للفترة 2024-2026؛ وفي 2025، أضافت 165 شركة أخرى خطط توزيع أرباح للمساهمين للثلاث سنوات القادمة، لنقل إشارات واضحة ومستقرة للسوق. بالإضافة إلى ذلك، قبل وبعد الإعلان عن تقرير السنة المالية 2024، وضعت 130 شركة في سوق شنزن خطط توزيع أرباح نصف سنوية لعام 2025، مما يدمج التوزيعات في خطة توزيع الأرباح السنوية الشاملة، ويعمل على الحفاظ على استقرار وتكرار التوزيعات، وتقليل دورة العائد للمستثمرين.

توسيع قاعدة الشركات الملتزمة بالتوزيعات المستقرة

في السنوات الأخيرة، زادت وعي الشركات المدرجة بأهمية التوزيعات. وفقًا للإحصاءات، حتى الآن، من بين الشركات التي مضى على إدراجها أكثر من 3 سنوات، 54% منها توزع أرباحًا لمدة 3 سنوات متتالية، بزيادة نسبتها 5.6% عن العام السابق. وتغيرت وتيرة التوزيعات من مرة واحدة سنويًا إلى 1.3 مرة، مما أدى إلى تكوين نمط عائدات استثمارية طويل الأمد ومستمر ومستقر تدريجيًا.

أما من حيث الشركات المحددة، فهناك 6 شركات، مثل CATL، Wuliangye، Gree Electric، Midea، BYD، وPing An Bank، تجاوزت إجمالي توزيعات أرباحها لعام 2024 مليار يوان. على سبيل المثال، بلغت نسبة توزيعات أرباح مجموعة Midea لعام 2024 حوالي 69% من صافي الأرباح، ومنذ إدراجها الكلي في 2013، تواصل إصدار خطط عائد للمساهمين، مع توزيع نقدي إجمالي يتجاوز 137 مليار يوان. وفي خطة “عائد المساهمين للثلاث سنوات القادمة (2025-2027)”، أوضحت أن الشركة ستنفذ توزيعات نقدية مرتين سنويًا عند استيفاء الشروط، مع توزيع أرباح لا يقل عن 30% من الأرباح الصافية القابلة للتوزيع التي حققتها خلال الثلاث سنوات الماضية.

ومن الجدير بالذكر أن الشركات الخاصة تشارك بنشاط في توزيعات الأرباح النقدية، حيث من بين الشركات في سوق شنزن التي وزعت “حزم نقدية” قبل رأس السنة القمرية، حوالي 60% منها شركات خاصة، وتجاوزت قيمة التوزيعات 8 مليارات يوان، ومتوسط التوزيع لكل شركة خاصّة يتجاوز 1.2 مليار يوان. وركزت شركات رائدة مثل ليكسينج وتينشان ألومنيوم على إصدار إعلانات تنفيذ توزيعات أرباح نصف سنوية أو خلال الربع الثالث لعام 2025، مما يعكس التزام الشركات الاقتصادية الحقيقية بردود فعل إيجابية للمستثمرين.

الأداء المستقر يدعم “سقوط الحزم المالية”

حتى 18 مارس، من بين أكثر من مئة شركة أعلنت عن خطط توزيع أرباح لعام 2025، هناك 14 شركة تشمل توزيعات أسهم، وأعلى نسبة توزيع هي لشركة كامبر، التي تنوي توزيع 4.9 أسهم لكل 10 أسهم؛ تليها شركة ههاي تشنكو بنسبة توزيع 4.8 أسهم لكل 10 أسهم.

وفي 6 مارس 2026، أعلنت شركة Desay SV عن خطة توزيع أرباح لعام 2025، حيث توزع 12.50 يوان نقدًا لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيع نقدي قدره 742 مليون يوان، وهو ما يمثل حوالي 30.25% من صافي أرباح الشركة لعام 2025. ويعتمد هذا الأداء العالي على نمو قوي، حيث تركز الشركة على مجالات المقصورات الذكية، القيادة الذكية، والخدمات الشبكية، وحققت في 2025 إيرادات بقيمة 32.557 مليار يوان، وصافي ربح 2.454 مليار يوان، بزيادة نسبتها 17.88% و22.38% على التوالي. في نفس اليوم، أعلنت شركة Shan Jin International عن خطة توزيع أرباح لعام 2025، حيث توزع 4.8 يوان نقدًا لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيع نقدي قدره 1.332 مليار يوان، وهو ما يمثل 44.82% من صافي أرباح الشركة لعام 2025، مما يعكس مشاركة عالية في التوزيعات النقدية مع جميع المساهمين.

وأشارت شركة CICC Securities إلى أن سياسة السوق المالي الصيني دخلت مرحلة “الاستقرار مع السعي للتقدم”، مع استمرار الرقابة على تعزيز مستوى توزيعات الأرباح للشركات المدرجة، وتعزيز آلية عائدات المستثمرين. ومن المتوقع أن تتجه أنظمة التوزيع في المستقبل نحو زيادة مستمرة في معدل التوزيع، وتحسين تدريجي لآليات القيود على التوزيعات، مما سيرفع من قيمة الأصول ذات العائد في السوق بشكل أكبر.