بدأت بريس ووترهاوس كوبرز تتوقف: رائحة عطرها عليك

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا أثارت الدفعة المقدمة البالغة 70 مليونًا يوان جدلاً في التدقيق؟

نص | لي دي لين

أنا أعطيتك المال، فاعمل بجد. لا، يا رئيس، لم توضح الأمر بشكل كامل. أنا أختار من أعطيه المال، ويجب أن أقول له بوضوح. هذا غير صحيح، قبل الإدراج في السوق، كنت تملك الشركة بنسبة 100%، لا مشكلة، الآن أنت شركة مدرجة، ويجب أن تقدم تبريراً للجمهور. تبريراً لأي شيء؟ أنا دعوتك للعمل، لم أطلب منك أن تخلق لي المشاكل طوال الوقت. يا رئيس، هذا غير صحيح مرة أخرى، يجب أن نتصرف وفقاً للقواعد، وأنت الآن تضيف عملاً إضافياً، يجب أن تدفع مقابل ذلك. مقابل ماذا؟ هل تريد أن ترفع السعر بشكل مفاجئ؟ أمزح، إذا استطعت أن تعمل فاعمل، وإذا لم تستطع فاذهب عني.

غضبت شركة برايس ووترهاوس كوبرز وقالت: لن أواصل العمل!

شركة برايس ووترهاوس كوبرز كانت على خلاف كبير مع عميلها في مجال العطور، شركة يينتونغ القابضة، بسبب دفعة مقدمة قدرها 70 مليون دولار هونج كونج.

لتجنب سوء الفهم، دعونا نعرف الشخصيتين الرئيسيتين. فرع شركة برايس ووترهاوس كوبرز في هونج كونج هو هيئة التدقيق الخاصة بشركة يينتونغ القابضة، وسنطلق عليها جميعاً برايس ووترهاوس كوبرز. شركة يينتونغ القابضة هي شركة تعمل في مجال العطور، وستدرج في بورصة هونج كونج في يونيو 2025. مؤسسها يدعى ليو جو رون، وُلد في الأربعينيات من القرن الماضي، وبدأ في توزيع العطور في الثمانينيات. بحلول عام 2023، أصبحت أكبر مجموعة لعطور في الصين بعد مالكي العلامات التجارية للعطور، وكانت تملكها الزوجة والزوج بنسبة 100% آنذاك.

بدأت يينتونغ القابضة التحضيرات للإدراج في السوق منذ عام 2023، وقدموا طلب الإدراج إلى بورصة هونج كونج في يوليو 2024، لكن طلبهم انتهى في يناير 2025. ثم قدموا طلباً آخر في فبراير 2025، وحصلوا بسرعة على موافقة هيئة الأوراق المالية، ونجحوا في الإدراج في يونيو، ويمتلك الزوجان ليو جو رون 75% من أسهم الشركة المدرجة. وفقاً للبيانات المالية العامة، من 2023 إلى 2025، حققت يينتونغ أرباحاً قدرها 606 مليون دولار هونج كونج، وحصل الزوجان على توزيعات أرباح بقيمة 624 مليون خلال ثلاث سنوات مالية، وتم توزيع كل الأرباح.

قبل الإدراج، كانت الزوجان يملكان الشركة بنسبة 100%، وكانت الأرباح تذهب مباشرة إليهما. لكن هذه المرة، لم تتفق شركة برايس ووترهاوس كوبرز، بسبب دفعة مقدمة غير واضحة قدرها 70 مليون دولار هونج كونج. شركة يينتونغ القابضة جمعت 883 مليون دولار هونج كونج من التمويل عبر الاكتتاب العام، والدفعة المقدمة البالغة 70 مليون دولار لا تمثل سوى أقل من 8% من التمويل، ولا تتجاوز بكثير إجمالي نفقات الإدراج البالغ 73.1 مليون دولار. تقول يينتونغ إن الدفعة تتعلق بخدمات علاقات عامة طويلة الأمد، وتحليل البيانات والاستشارات، وخدمات الترويج عبر وسائل التواصل الاجتماعي. وكانت برايس ووترهاوس كوبرز تريد التحقيق في التدفق الحقيقي لهذه الدفعة.

قدمت برايس ووترهاوس كوبرز قائمة تحقيق مفصلة لإدارة يينتونغ القابضة: 1- خلفية ثلاثة من الموردين، وما إذا كانوا شاركوا في إدراج يينتونغ؛ 2- هل نفذت الشركة إجراءات الرقابة الداخلية والموافقات اللازمة قبل اتخاذ القرار؛ 3- هل تتوافق مدفوعات الرسوم مع المستويات السوقية؛ 4- هل هذه المبالغ تعتبر من نفقات الإدراج، أم من استخدامات تمويل الاكتتاب المخطط لها. لماذا السؤال الأخير؟ لأن نفقات الإدراج تشمل، من بين أمور أخرى، 30.2 مليون دولار هونج كونج ذهبت للمستشار القانوني والمحاسب القانوني.

من الواضح أن مبالغ الدفعات المقدمة للموردين الثلاثة لا تتطابق مع نفقات الاكتتاب. كشركة مدرجة، أنشأت يينتونغ لجنة تحقيق مستقلة من أعضاء مجلس الإدارة غير التنفيذيين في يناير، واستأجرت مستشارين قانونيين ومحاسبين قانونيين للتحقيق. الآن، مع بداية موسم التقارير المالية، اكتشفت يينتونغ أن برايس ووترهاوس كوبرز لم تبدأ بعد تدقيق السنة المالية حتى 16 مارس، وقالت إنها لم تتلقَ تفسيرات أو مستندات أو مواد مطلوبة، ولم تتعرف على نطاق التحقيق المستقل المفصل.

الرسالة واضحة من برايس ووترهاوس كوبرز: أنتم لم تحققوا نتائج حاسمة، فكيف سأدقق في تقارير 2025 المالية؟ علاوة على ذلك، أنتم تقولون إن التحقيق مستقل، لكنني لا أعرف تفاصيل التحقيق المستقل، فهل هو حقاً مستقل؟ والأهم من ذلك، أن هذه الدفعة البالغة 70 مليون دولار هونج كونج تسببت في إجراءات تدقيق إضافية، ويجب أن تدفعوا مقابلها. جدول زمني لهذه الإجراءات الإضافية غير محدد بسبب نقص المعلومات، وتكاليفها تتطلب تفاوضاً بين الطرفين. تقول يينتونغ إن هذا نوع من رفع السعر بشكل غير مبرر.

لم يمضِ على إدراج يينتونغ أقل من سنة مالية كاملة، وإذا لم تصدر التقارير المالية في الوقت المحدد، فإن انخفاض سعر السهم منذ الإدراج تجاوز 26%، وإذا واجهت الشركة مشاكل في التقارير المالية، فإن الجهات الرقابية ستلاحقها، ولن تتمكن الشركة من تقديم تبريرات للجمهور. يينتونغ غير قادرة على قبول تأجيل جدول الإجراءات الإضافية من قبل برايس ووترهاوس، ولا ترغب في دفع المزيد. قرر مجلس الإدارة استبدال المدقق، وطلب من برايس ووترهاوس الاستقالة. أرسلت برايس ووترهاوس كوبرز خطاب استقالة، ووقع الانفصال في فترة حاسمة من التقرير المالي.

بعد أقل من سنة على الإدراج، انفصلت يينتونغ القابضة عن شركة التدقيق بسبب عدم الشفافية المالية، وهو خطأ جسيم في إدارة الشركات المدرجة. الآن، يركز الجمهور أكثر على أن رئيسي الشركة، بعد أن قسما أرباح ثلاث سنوات مالية قبل الإدراج، دفعا مرة أخرى 70 مليون دولار هونج كونج لموردين يُقال إنهم ثلاثة. طالما أنهم موردون، فما الذي يصعب توضيحه؟ في سوق الأسهم الصينية، هناك من يستخدم الموردين لنقل أموال الشركة خارجياً، وفي النهاية يضعها في جيوب الملاك أو يستخدمها في التلاعب بالنتائج.

الآن، يبدو الأمر وكأنه انفصال تفاوضي بين الطرفين. لكنه في الواقع صفقة غير مثالية، حيث تصارعا حتى أصبح الأمر علنياً. حاولت برايس ووترهاوس كوبرز تأخير التدقيق باستخدام سرية صفقة يينتونغ، ورفعت الأسعار؛ ورفضت يينتونغ زيادة السعر خوفاً من تأخير التقارير المالية، وطردت برايس ووترهاوس. كانت المناوشات بين الطرفين خفية، والآن، بسبب استقالة الشركة، أصبح الأمر حديث المدينة. فشل برايس ووترهاوس في رفع السعر وخسر العميل، وطرحت يينتونغ الشركة، وربما تكون صفقة الـ70 مليون دولار صعبة التمرير.

الدفعة المقدمة البالغة 70 مليون دولار هونج كونج جعلت برايس ووترهاوس تشم رائحة “عطر” الموردين الثلاثة. ظنوا أنهم أمسكوا بخطأ يينتونغ، لكن لا تنسَ أن الشركة تبيع العطور، وقد قسمت أرباحها قبل الإدراج. الآن، فقدت برايس ووترهاوس طلبها، وربما تتلوها أنشودة: “أنا الذي أذنت أنفاسي بالخطيئة، لم أكن ينبغي أن أشم رائحتها”. يا يينتونغ، لا تنسي أنك الآن شركة مدرجة، وعبارات مثل “مطالباتي ليست عالية” لم تعد تنفع، فصفقات غير مثالية وماليات غير واضحة قد تجر على الشركة المتاعب. وربما، مع غضب برايس ووترهاوس، يقول الناس إن الأمر كله مجرد “خيوط دجاجة في ظهر الخفاش”، فماذا يعني ذلك؟