现在买好市多股票还来得及吗？

在过去的30年里，Costco（COST 0.63%）的股票为投资者带来了17,000%的惊人总回报（截至3月12日）。如果你当时花费5,900美元购买这只零售股，现在你的投资组合余额将超过100万美元。

但到了2026年，是否已经太晚了？以下是我认为绝对如此的两个原因。

图片来源：The Motley Fool。

规模是一种优势，但也意味着增长放缓

Costco多年来的巨大成功归功于其规模。公司在2026年第二季度（截至2月15日）报告的净销售额为680亿美元。这一数字使其成为全球第三大零售商。这是一个强大的地位。

每个Costco仓库的货架上大约有4,000个不同的库存单位（SKU）。相比之下，普通超市可能销售30,000个SKU，这明显较少。当Costco从供应商那里采购商品时，可以获得显著的成本优势。这支持了低价策略，惠及消费者。我认为这种竞争优势短期内不会减弱。

但这种规模也有缺点：Costco的历史增长速度未来必然放缓。公司在2015财年到2025财年（截至2025年8月31日）期间的净利润以13%的复合年增长率增长。在未来十年，我确信这一速度会减慢。

这并不意味着扩张故事已经结束。Costco计划在2026财年开设28家净新仓库，使其总数达到942家。管理层表示，在美国和海外仍有大量开设新店的机会。然而，随着时间推移，市场逐渐饱和，空白市场将开始减少。

扩展

NASDAQ：COST

Costco Wholesale

今日变动

(-0.63%) $-6.37

当前价格

$1002.06

关键数据点

市值

4470亿美元

当日价格区间

$995.50 - $1012.61

52周价格区间

$844.06 - $1067.08

成交量

29K

平均成交量

2.5M

毛利率

12.93%

股息收益率

0.52%

市场的高预期将难以实现

任何关注这只股票的人都知道市场对Costco的业务非常看好。从股价估值就可以看出这一点。该股的市盈率为52.2，比标普500指数高出100%以上。你可能还会惊讶地发现，Costco的交易价格比Nvidia高出40%。

投资者可能之所以给予Costco溢价，是因为他们认为这是一家非常安全的公司。毕竟，这是一种经久不衰、经过时间考验的商业模式。

然而，当前的估值让我觉得未来几年股票表现可能会乏善可陈。考虑到前述的增长前景，这意味着现在已经太晚了，无法通过买入Costco获得显著的收益。