قطاع الموارد يتصاعد بشكل مستمر، وتقترح المؤسسات الاستفادة من فرص توسع الخط الرئيسي

الأسبوع الماضي، شهد سوق الأسهم الصينية استقرارًا وتقلبات بشكل عام، مع تباين أداء المؤشرات الرئيسية الواسعة النطاق. في الوقت نفسه، استمرت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في إثارة قلق الأسواق العالمية، مما زاد من تقلبات الأصول المختلفة.

توقعات الاستراتيجيات المؤسسية تشير إلى أنه على الرغم من وجود بعض عدم اليقين في تطورات الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، فإن سوق الأسهم الصينية (A股) تعززت بفضل استقرار السياسات المحلية وبيئة السيولة المريحة نسبيًا، مما زاد من مرونتها أمام الصدمات الخارجية. في ظل ارتفاع أسعار النفط العالمية بسرعة، من المتوقع أن تستفيد الأصول المرتبطة بأمن الطاقة على المدى القصير. وعلى المدى المتوسط والطويل، فإن القطاع التكنولوجي المتمثل في الذكاء الاصطناعي يتأثر بشكل أقل بالأوضاع في الشرق الأوسط، ومن المتوقع أن يظل محور السوق بعد استقرار الاضطرابات قصيرة الأمد.

سوق الأسهم الصينية تظهر مرونة قوية

مؤخرًا، أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى تقليل الرغبة في المخاطرة على مستوى العالم، مما أدى إلى تصحيح عام في الأسواق العالمية، لكن سوق الأسهم الصينية أظهر مقاومة نسبية. وفقًا لبنك شنوان هونغيوان، يعكس ذلك أن السوق الصينية تتكيف مع البيئة الجيوسياسية العالمية التي تتسم بتكرار النزاعات.

ذكر البنك أن السوق الصينية تتقدم على مسارها الخاص، وأنها في مرحلة انتقالية بين “المرحلة الأولى من الصعود” و"نطاق التذبذب"، وأن التوترات في الشرق الأوسط تعتبر بمثابة تأكيد على مرحلة التحول. تشير التجارب التاريخية إلى أن أنماط الصعود الكلاسيكية للسوق الصينية غالبًا ما تتبع نمطًا يتكون من موجة هيكلية تسبق موجة شاملة. الموجة الهيكلية تكون عندما تكون الاتجاهات الصناعية غير ناضجة بعد، ويبدأ السوق في توقعات زخم اقتصادي مرتفعة، مما يؤدي إلى ارتفاع التقييمات؛ أما الموجة الشاملة فهي عندما تتحقق نماذج نمو غير خطية للأرباح، ويمنح السوق تقييمات عالية في ظل مزاج متفائل. عادةً ما يكون هناك فترة تصحيح وتذبذب بين هاتين الموجتين.

قالت شركة جروف فاند إن، من منظور قصير المدى، فإن تطور الوضع في الشرق الأوسط غير مؤكد. لكن من منظور متوسط المدى، من المتوقع أن يتم امتصاص هذا الصدمة تدريجيًا من قبل السوق، وأن دورة القطاع التكنولوجي لن تنتهي بسهولة. قد تؤثر التوترات الجيوسياسية الحالية على السيولة السوقية على المدى القصير، لكن التغيرات في أساسيات القطاع التكنولوجي ستكون أكثر أهمية. من الصعب أن تتغير فرضية قوة الأصول غير الدولارية عالميًا بحلول عام 2026 بسبب الوضع الجيوسياسي، لذلك بعد زوال العوامل غير المؤكدة قصيرة المدى، قد تتاح فرصة جيدة لشراء الأصول الصينية بأسعار منخفضة هذا العام.

تحليل بنك الصين الوطني أن، منذ نهاية فبراير، تصاعدت وتيرة التوترات في الشرق الأوسط وأثرت على معنويات السوق، مع تقلبات كبيرة في أسعار النفط وتوقعات ارتفاع التضخم، وتعرضت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لضربة، مما ضغط على أداء الأصول الخارجية عالية المخاطر. بالمقارنة، أظهرت سوق الأسهم الصينية مرونة قوية. بدعم من مرونة السوق الداخلية والعوامل الداخلية التي تعتمد على “الاعتماد على الذات”، من المتوقع أن يعود السوق تدريجيًا من “القيادة بالمشاعر” إلى “القيادة بالأساسيات”، مع أن الأرباح ستظل محور السوق في المرحلة القادمة.

التركيز على التحول بين القطاعات التكنولوجية

من حيث أداء القطاعات، لا تزال السوق تركز على “التحوط” مؤخرًا، مع تركيز على قطاعات الطاقة والدفاع.

بالنسبة للمستقبل، ترى المؤسسات أن الأصول المرتبطة بأمن الطاقة قد تستمر في الاستفادة على المدى القصير، بينما يتعين على القطاع التكنولوجي تجنب التأثيرات السلبية من القطاعات المرتبطة بالخارج. بالمقارنة، فإن القطاعات الفرعية التي تتأثر بشكل أكبر بالدورة الصناعية المحلية والأحداث في سوق رأس المال تعتبر أكثر قيمة في التخصيص.

قالت شركة إنشيا للأوراق المالية إن استقرار السياسات ووفرة السيولة يشكلان دعمًا هامًا لمرونة سوق الأسهم الصينية خلال الصدمات الخارجية الحالية. بناءً على التوقع بأن “أشد فترات التوتر في الشرق الأوسط قد تكون مرت تدريجيًا، لكن أسعار النفط ستظل مرتفعة لفترة”، توصي إنشيا المستثمرين باتباع نهجين: الأول، الاستثمار في القطاعات التي يمكن أن تتفاعل مع أسعار النفط وتستفيد من ارتفاعها؛ والثاني، البحث عن قطاعات ذات اتجاه صناعي مستقل، وتكون أساسياتها أقل تأثرًا بارتفاع أسعار النفط، مع أن الذكاء الاصطناعي والتصنيع المتقدم هما من أبرز هذه القطاعات.

قالت شركة كوين يان للأوراق المالية إن، على المدى الطويل، لا تزال التكنولوجيا هي المحور الرئيسي للسوق. لكن من الضروري التركيز على التحول بين القطاعات داخل القطاع التكنولوجي، مع توقع أن يظهر أداء قوي لقطاع معدات الكهرباء في عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تتفوق الأصول ذات العائدات العالية على عام 2025.

نصحت شركة بنك الصين الدولي المستثمرين بفرص التوسع في القطاعات الرئيسية، حيث أن اتجاه السوق التكنولوجي يتوسع تدريجيًا من قطاع TMT إلى التصنيع المتقدم، وأن اتجاه ارتفاع أسعار السلع الصناعية (مثل المعادن غير الحديدية) بدأ في الانتشار نحو قطاعات الطاقة والكيمياء الأساسية. وأخيرًا، فإن توجه صناعة الذكاء الاصطناعي لن يتأثر بشكل كبير بالأوضاع في الشرق الأوسط، رغم أن التقييمات الإجمالية للقطاع قد تتعرض لضغوط قصيرة الأمد بسبب تراجع شهية المخاطرة، إلا أن القطاعات الفرعية ذات النمو الربحي المؤكد لا تزال تتوقع عبور الدورة.