A integração Jinghe avança com o projeto da quarta fase: será construída uma linha de produção de 12 polegadas com capacidade de 5,5 mil wafers por mês.

Reproduzido de: Securities Times

Texto | Securities Times Yin Jingfei

O ciclo de crescimento do setor de semicondutores continua a recuperar-se, e a empresa de foundry de chips晶合集成（688249.SH） está a acelerar a sua estratégia de processos avançados e a ajustar a sua estrutura de produtos. No dia 11 de março, à noite, a empresa anunciou que a sua plataforma de processo lógico de 28nm foi concluída, e o projeto de expansão de capacidade de quarta fase irá focar nos processos de 40nm e 28nm. Além disso, com a contínua otimização da estrutura de produtos, a receita de sensores de imagem CMOS (CIS) aumentou de cerca de 4% na metade de 2023 para mais de 20% em 2025, tornando-se a categoria de produto de crescimento mais rápido.

A晶合集成 dedica-se principalmente à fabricação de wafers de 12 polegadas e aos serviços relacionados, possuindo processos diversificados de 150nm a 28nm. Atualmente, possui capacidade de foundry para plataformas de chips de driver de exibição (DDIC), CIS, gerenciamento de energia (PMIC), lógica (Logic), microcontroladores (MCU), entre outros. Seus produtos são aplicados em smartphones, displays de tablets, segurança, eletrônica automotiva, eletrodomésticos, controle industrial, Internet das Coisas, armazenamento, entre outros. A capacidade total da empresa é de aproximadamente 160 mil wafers por mês, com a quarta fase de expansão em construção.

Respondendo às preocupações dos investidores sobre o impacto do cenário internacional e a utilização da capacidade, a empresa afirmou que suas operações recentes estão normais, com a taxa de utilização da capacidade mantendo-se em níveis elevados. Para a expansão da quarta fase, a empresa planeja construir uma linha de produção de wafers de 12 polegadas com capacidade de 55 mil wafers por mês, focada em processos de 40nm e 28nm, incluindo CIS, OLED, lógica, entre outros. Os produtos poderão ser utilizados em painéis OLED, smartphones com IA, computadores com IA, veículos inteligentes, inteligência artificial e armazenamento.

No que diz respeito ao progresso de P&D, atualmente, os chips CIS de pilha completa de 55nm e os chips de lógica de 55nm já estão em produção em massa; o chip de driver de display OLED de alta tensão de 40nm também está em produção em massa; a plataforma de processo lógico de 28nm foi concluída. Quanto à estrutura de produtos, a receita de DDIC continua a diminuir, enquanto a de CIS aumentou de cerca de 4% na metade de 2023 para mais de 20% em 2025. Em termos de estratégia de preços, a empresa afirmou que alguns preços de foundry já foram ajustados para cima, e que continuará a otimizar a estrutura de produtos e a melhorar a eficiência operacional para responder às mudanças do mercado, além de definir estratégias de precificação com base nas necessidades dos clientes e nas dinâmicas de mercado. Quanto à troca de linhas de produção, a empresa afirmou que a troca de linhas de produtos similares não é difícil, e que diferentes fábricas podem apoiar-se mutuamente.

De acordo com o relatório de desempenho preliminar divulgado recentemente para 2025, a empresa estima que, em 2025, a receita operacional total será de aproximadamente 10,885 bilhões de yuans, um aumento de 17,69% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora será de cerca de 696 milhões de yuans, um crescimento de 30,66%; a margem bruta consolidada deve atingir aproximadamente 25,52%. No final do período, o total de ativos da empresa era de 53,298 bilhões de yuans, um aumento de 5,75% em relação ao início do ano; o patrimônio líquido dos proprietários da controladora era de 21,761 bilhões de yuans, um aumento de 4,27%.

O crescimento do desempenho deve-se principalmente à recuperação do ciclo do setor de semicondutores, que impulsionou a demanda por produtos principais como CIS, PMIC e DDIC, com aumento constante de pedidos; a utilização da capacidade manteve-se em níveis elevados, evidenciando efeitos de escala. Vale destacar que o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora, descontando itens não recorrentes, foi de aproximadamente 194 milhões de yuans, uma queda de 50,79% em relação ao ano anterior. A empresa explicou que isso se deve ao aumento contínuo dos investimentos em P&D, que elevou as despesas de pesquisa e desenvolvimento em relação ao ano anterior; ao aumento das despesas financeiras devido à redução de receitas de juros e ao aumento de perdas cambiais; além de custos adicionais relacionados à ativação de ativos e incentivos de ações. Além disso, outros resultados abrangentes aumentaram 381,59% em relação ao final do ano anterior, principalmente devido ao aumento no valor justo de investimentos em instrumentos de patrimônio de outros direitos.