GCash 期待$8 億美元的估值，可能進行首次公開募股（IPO），並進行監管會談

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由JP摩根、Coinbase、貝萊德、Klarna等高層閱讀

菲律賓領先的行動錢包準備公開上市

國內頂尖行動錢包供應商Gcash正考慮進行公開募股，估值有望達到至少80億美元。首次公開募股的時機取決於監管調整，因公司及其投資者正推動降低最低公開流通股比例的要求。

全球電信公司Globe Telecom Inc. 執行長Ernest Cu，同時也是Gcash母公司Mynt的董事長，表示IPO可能在2025年底前完成，但強調正確執行比速度更重要。

目前，Gcash在2023年一輪融資後估值約為50億美元。計劃中的IPO將使私募股權投資者，包括Warburg Pincus和Bow Wave Capital Management，退出其持股，估計佔公司10%至12%。

根據目前**菲律賓證券交易所（PSE）**的規定，最低流通股比例為20%，Gcash已申請豁免，要求將比例降低至10%至15%，相當於價值8億至12億美元的股份出售。

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監管決策關鍵於IPO時程

儘管Gcash渴望推進，但其上市成功與否取決於菲律賓證券交易委員會（SEC）與PSE的決策。目前的公開流通股比例要求對大型IPO構成挑戰，Cu已敦促監管機構考慮調整。降低流通股門檻將使上市更具可行性，並可能鼓勵其他大型企業公開募股。

另一方面，較小的流通股比例可能會阻礙Gcash被納入MSCI亞太指數等重要區域市場指數。指數納入對吸引外國機構投資者至關重要，因為許多指數基金會根據指數成分進行資金配置。若無此支持，Gcash可能面臨流動性不足及估值難以達成的挑戰。

投資者興趣與市場定位

儘管監管不確定性仍存，投資者對Gcash的興趣依然高漲。Cu已與美國、歐洲及日本的機構投資者展開洽談，這些投資者有意成為IPO的基石投資者。據悉，公司已選定摩根大通、摩根士丹利及瑞銀集團等投資銀行來監督上市流程。

日本三菱UFJ金融集團在上輪融資中持有Gcash 8%的股份，彰顯國際對這家金融科技公司成長潛力的信心。公司的主要股東包括全球電信、螞蟻集團（由馬雲支持）及艾亞拉公司，預計在IPO後仍將持有大量股份。

Gcash的市場主導地位與未來成長

Gcash已成為菲律賓金融科技領域的龍頭，擁有約9400萬註冊用戶。平台已從一個簡單的行動錢包演變為一個全面的數位金融服務平台，提供支付、儲蓄、信貸、保險及投資產品。這一廣泛的生態系統使Gcash能夠在國內不斷擴大的數位金融市場中佔有一席之地。

未來的成長將取決於其能否超越支付範疇，深化金融產品的多元化。面對來自本地及國際金融科技競爭者的壓力，Gcash預計將利用其市場領導地位，推出更多AI驅動的金融解決方案，並拓展至未充分服務的領域。

IPO過程中的挑戰

儘管Gcash的潛在IPO可能成為菲律賓最大之一，但本地股市仍面臨重大障礙。流動性仍是主要問題，因為PSE近年來難以吸引大型上市公司。2023年僅有三家公司公開募股，未達交易所的目標。分析師指出，除非進行結構性改革，否則像Gcash這樣的高調IPO可能會選擇國際交易所上市。

另一個挑戰是市場波動。全球金融環境仍不確定，通膨擔憂與利率變動影響投資者情緒。時機將是關鍵，Gcash需謹慎評估市場狀況再行動。

Gcash的下一步是什麼？

隨著公司逐步接近公開募股，將持續與監管機構協商，以獲取有利的上市條件。如果監管問題獲得解決，且市場條件適合，Gcash有望在2025年底前完成IPO。期間，將專注於擴展金融服務，鞏固其在菲律賓數位金融平台的領導地位。

對投資者與業界觀察者來說，Gcash的IPO將是一個值得關注的重大事件。若成功，將為區域內其他金融科技公司樹立典範，展現數位金融在東南亞日益增長的影響力。