CryptoQuant 研究主管：比特幣只是“緩解性反彈”，不是牛市回歸

比特幣週三一度衝上74,000美元，表現非常強勁，但鏈上數據公司CryptoQuant認為，這更像是一次熊市中的“緩解性反彈”，而非新一輪牛市周期的起點。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno直言，儘管比特幣近期反彈，但它仍然處於熊市之中。當前的基本面和技術指標仍然指向熊市環境，近日的反彈也被解讀為熊市中的一次反彈。

分析認為，這波反彈的動力主要來自拋售壓力的減輕。比特幣現貨需求的萎縮幅度從年初的-136,000 BTC大幅收窄至-25,000 BTC，說明2月初以來的砸盤的力量在減弱。

此外，Coinbase比特幣溢價指數（追蹤美國交易者購買活動的指標）也從去年2月初的“深度負值”轉為10月以來的“最高正值”，表明美國投資者的購買意願有所回升。

值得慶幸的是，交易者因未實現虧損達到階段高點而傾向於持倉觀望，加之長期持有者的拋售速度大幅放緩，共同為價格提供了一定支撐。

不過，Moreno強調，整體市場環境依舊處於熊市。該公司的比特幣牛市評分指數僅為10分（滿分100分），這通常表明與牛市周期相關的基本面和技術指標尚未恢復。

展望後市，若比特幣繼續上漲，下個關鍵阻力位可能在79,000美元和90,000美元附近，這兩個價位分別對應交易者的鏈上實際價格下限及前期高點阻力區。

整體來看，比特幣雖然借著拋壓減輕“喘了口氣”，但斷言牛市重啟顯然為時過早。當前的反彈更多是技術性修復，後續走勢將取決於反彈動能的持續性以及增量資金的入場力度。

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