比特幣正處於熊市早期的4個跡象：可能持續多久？

比特幣（BTC）今年迄今已下跌23.4%，而2025年則下跌超過6%。價格持續受到壓力，領先的加密貨幣目前交易價格為67,214美元。

在此情況下，一個關鍵問題仍在市場情緒中籠罩：比特幣的下行趨勢何時會結束？四個關鍵信號表明該資產可能仍處於熊市的早期階段，增加了進一步下行的可能性。

資本外流確認看空情緒轉變

投資者流動數據發出第一個警示信號。CryptoQuant的數據顯示，新投資者的資金流入已轉為負值。一位分析師表示，這表明持續的拋售並未被新資金吸收。

分析師解釋說，在牛市中，資金往往在價格下跌時加速流入，因為投資者將下跌視為買入良機。相反，熊市的早期階段通常伴隨資金撤出，反映出市場疲軟。

“目前的讀數類似於歷史高點後的轉折點，邊際買家退出，價格由內部輪換推動，而非淨流入。若沒有新的資金流入，上行動作仍屬修正。這種行為符合早期熊市的條件：流動性收縮，參與度縮小。”分析師補充說。

技術圖形暗示比特幣仍有下行空間

加密分析師Jelle引用歷史周期數據來框定當前的下行風險。他解釋說，在過去的主要熊市中，價格在從前一周期高點測得的0.618斐波那契回撤位以下觸底。

最早的周期中，比特幣的跌幅約為64%，遠低於0.618水平。然而，在後來的周期中，這些崩盤的深度有所緩和。

最近的熊市底部約在該回撤閾值以下45%，反映出逐漸變淺的下跌模式。

“從當前周期高點計算，0.618位於57,000美元。如果比特幣這次底部僅比0.618回撤低30%，那麼價格仍在42,000美元。”分析師指出。

這暗示價格可能進一步下跌。此外，其他專家此前也預測比特幣可能在40,000美元以下找到底部。

市場周期指標指向進一步下行風險

此外，追蹤更廣泛市場階段的牛熊市循環指標顯示，空頭狀況始於2025年10月。然而，該指標尚未進入通常所分類的極端熊市階段。

在過去的周期中，該指標曾進入深藍色區域，暗示更低的水平仍有待來臨。

大戶持續堆積比特幣，但反彈可能需要時間

最後，鏈上數據顯示，比特幣大戶在近期下跌期間持續累積，因為交易所的資金流出持續增加。30天簡單移動平均的交易所資金流出已升至3.2%。

這一模式與2022年上半年非常相似。儘管大戶的累積常被解讀為積極信號，但歷史提醒我們要保持謹慎。在上一個周期中，更廣泛的反彈直到2023年初才出現。

結構上的相似性表明，儘管智慧資金可能正在布局，但並不一定意味著立即反彈即將到來。相反，數據暗示短期內市場仍可能承壓，即使長期持有者持續增加敞口。

另外，Kaiko的分析指出，比特幣仍似乎遵循其傳統的四年周期。根據該框架，該公司表示，

“四年周期框架預測我們應該已經達到30%的位置。”

綜合這四個指標，顯示比特幣可能仍處於壓力之下。然而，熊市何時結束仍是專家之間的分歧點。

NoOnes的CEO Ray Youssef表示，比特幣在2026年夏季之前不太可能出現V型反彈。CryptoQuant的研究主管Julio Moreno也曾暗示，當前的熊市階段可能在2026年第三季度結束。

相反，Bitwise的首席投資官Matt Hougan則持較樂觀的看法，認為加密冬季的結束可能已在逼近。

閱讀原文：Kamina Bashir於beincrypto.com發表的《比特幣處於熊市早期的四個跡象：可能持續多久？》