Rekor ons perak troy emas dan logam lainnya: volatilitas ekstrem selama perayaan akhir tahun

Dalam beberapa minggu terakhir tahun 2025, pasar logam mulia mengalami pergerakan luar biasa, mencapai level sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya sebelum mengalami koreksi yang tajam. Menurut analisis Carsten Fritsch, ahli komoditas dari Commerzbank, perilaku emas mencapai puncak tertinggi dalam sejarah perdagangannya, menyentuh batas 4.550 dolar AS per ons troi emas menjelang hari raya Natal.

Puncak sejarah selama periode liburan: fenomena likuiditas yang menurun

Volatilitas khas penutupan tahun memperbesar pergerakan kenaikan harga logam mulia secara signifikan. Perak mengalami kenaikan persentase terbesar, mencapai rekor 84 dolar AS per ons troi pada awal hari 29 Desember. Pada saat yang sama, platinum mencapai 2.490 dolar AS per ons troi, sementara palladium menyentuh level tertinggi dalam tiga tahun, sekitar 2.000 dolar AS.

Pergerakan luar biasa ini pada ons troi emas dan logam sejenisnya terutama disebabkan oleh menurunnya likuiditas pasar selama masa liburan. Khususnya untuk perak, tekanan kenaikan harga tambahan berasal dari kekhawatiran tentang pasokan fisik yang terbatas, penurunan inventaris yang signifikan di China, serta pengurangan stok di COMEX, ditambah dengan pembatasan ekspor baru dari China yang mulai berlaku awal 2026.

Koreksi mendadak dan penyesuaian margin: sisi lain dari volatilitas

Namun, euforia ini bersifat sementara. Harga mengalami koreksi besar saat akhir tahun, dengan perak mengalami penurunan lebih dari 10 dolar dalam satu sesi, menandai kerugian persentase harian terbesar dalam lebih dari lima tahun. Ketidakstabilan pasar mendorong CME, operator COMEX, untuk meningkatkan lagi persyaratan margin untuk kontrak berjangka perak, memicu panggilan margin dan kemungkinan likuidasi posisi secara paksa.

Meskipun koreksi jangka pendek ini, hasil tahunan 2025 menunjukkan keuntungan luar biasa: emas naik 64,6% secara tahunan, perak melonjak 148%, keduanya merupakan lonjakan tahunan terbesar sejak 1979. Platinum meningkat 127% (kinerja terbaik sejak mulai diperdagangkan pada 1987), dan palladium naik 77,5%, menandai tahun terbaik dalam 15 tahun terakhir.

Pemulihan awal 2026: kembalinya minat terhadap aset safe haven

Memasuki Januari, harga logam mulia kembali menunjukkan tren kenaikan, mendekati level tertinggi yang diamati beberapa minggu sebelumnya. Emas bergerak ke sekitar 4.450 dolar AS per ons troi, naik hampir 3% dalam sesi penting, sementara perak naik lebih dari 5% hingga mencapai 76,6 dolar AS per ons troi. Kedua logam ini mempertahankan tren kenaikan dalam minggu-minggu berikutnya.

Berbagai faktor mendukung pemulihan ini. Intervensi militer AS di Venezuela meningkatkan permintaan terhadap aset safe haven, yang secara historis terkait dengan emas. Selain itu, indeks manufaktur ISM AS pada Desember mencatat titik terendah dalam 14 bulan, memberikan tekanan turun terhadap dolar AS dan memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve. Konteks makroekonomi yang tidak menguntungkan bagi aset tradisional ini meningkatkan minat terhadap instrumen tanpa imbal hasil nominal, seperti ons troi emas dan perak, yang berfungsi sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian ekonomi.