#特朗普宣布新关税政策

As novas tarifas de Trump entram em vigor a 24 de outubro, qual o impacto no mercado de criptomoedas?

1. A mais recente política tarifária global de Trump

- Conteúdo principal: Com base no Artigo 122 da Lei de Comércio de 1974, aplicar uma tarifa de importação uniforme de 15% a todos os bens enviados para os EUA de todos os países/regiões (originalmente planeado para 10%, foi urgentemente aumentado a 21).
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- Prazo: 150 dias (cerca de 5 meses), expira automaticamente se o Congresso não aprovar.
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- Contexto: A 20 de outubro, a Suprema Corte dos EUA decidiu que as tarifas de emergência anteriores eram ultrapassadas e ilegais, Trump lançou imediatamente uma nova tarifa com base numa nova lei.
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- Seguimento: Nos próximos meses serão divulgados mais detalhes legais e conformes sobre as tarifas.

2. Principais impactos no mercado de criptomoedas (curto prazo + lógica)

1. Impacto direto de curto prazo (já visível)

- Queda conjunta de BTC/ETH: a 23 de outubro, o Bitcoin caiu brevemente abaixo de 65.000 dólares, ações relacionadas com criptomoedas (Coinbase, MARA, etc.) caíram 2%-3% em geral.
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- Saída de fundos: fluxo líquido negativo em ETFs de criptomoedas, aumento do sentimento de proteção contra riscos no mercado, fundos migrando para ouro, títulos do governo dos EUA e outros ativos tradicionais de refúgio.
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- Aumento da volatilidade: a incerteza no comércio global aumenta a volatilidade dos ativos de risco, afetando primeiro o mercado de criptomoedas.

2. Lógica de transmissão principal

- Alta correlação de repressão: a correlação entre Bitcoin e o Nasdaq é aproximadamente 0,74, o mercado de ações dos EUA enfraquece devido às preocupações com tarifas, as criptomoedas também sofrem pressão.
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- Dólar e liquidez: o aumento das tarifas eleva as expectativas de inflação nos EUA, o ritmo de redução de taxas do Federal Reserve pode atrasar-se, o dólar fortalece-se e a liquidez contrai-se, prejudicando ativos de risco (incluindo criptomoedas).
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- Diminuição do atributo de refúgio: a especulação com criptomoedas supera o seu papel de proteção, os fundos preferem ouro, títulos do governo e outros ativos tradicionais de refúgio.
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- Reversão das expectativas de política: as expectativas de uma política favorável às criptomoedas durante a campanha eleitoral foram contrabalançadas pela incerteza macroeconómica gerada pela guerra comercial.

3. Impacto potencial a médio e longo prazo

- Se as tarifas desencadearem uma guerra comercial global ou recessão, as criptomoedas podem passar de “ativos de risco” para ativos de refúgio (semelhante a após março de 2020).
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- Empresas de criptomoedas nos EUA (como Coinbase) enfrentam pressão dupla do mercado de ações e da regulamentação, com impacto negativo a curto prazo nos resultados e avaliações.
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- A demanda por pagamentos transfronteiriços em criptomoedas e stablecoins pode aumentar marginalmente devido às tensões comerciais.


Curto prazo: principalmente negativo, aumento da volatilidade, saída de fundos, ligação ao mercado de ações dos EUA enfraquecida.
Médio e longo prazo: depende de se as tarifas desencadearem uma recessão, de mudanças na política do Federal Reserve e de se as criptomoedas conseguirem recuperar o seu papel de refúgio.