对美联储货币政策路径意味着更大的调整空间

核心CPI创四年新低无疑为美国中央银行——美联储的政策调整提供了更大空间。过去几年，美联储主要通过加息手段抑制通胀，而如今核心通胀指标靠近政策目标，美联储得以重新评估货币立场。
从历史经验来看，当核心通胀连续走低时，美联储倾向于放松紧缩政策，从而刺激经济增长。而当前通胀缓和可能促使政策制定者考虑降息、缩减资产负债表的步伐放缓，或者延后进一步收紧。市场已经对此做出反应：债券收益率曲线出现调整，长期债券收益率有所下行，反映出市场对未来宽松预期的提前定价。
不过，美联储需要兼顾“经济增长与价格稳定”，不可能仅凭单月数据就全面转向。因此，更可能的路径是采取“渐进式调整”。政策声明或未来会议纪要可能不再强调“进一步加息”而更多关注“数据依赖性”和“灵活调整”。这种措辞变化对于市场信号的重要性不亚于实质降息。
值得注意的是，货币政策的传导有滞后性，降息或放松政策并不会立即改变经济结构。因此，美联储在确认通胀趋势稳固后才会采取更明显的宽松措施。
#美国核心CPI创四年新低