Де ваше золото? Тихий кризис паперових золотих злитків і як XAUT його вирішує

Ціна золота зазнала безпрецедентного зростання за останні 12 місяців, збільшившись більш ніж на 80% і посівши одне з провідних місць за показниками доходності на ринку. Більшість інвесторів святкує цей ріст, не усвідомлюючи небезпеки, яка ховається під поверхнею: більшість насправді не володіє тим, що вважає своїм.

За словами Бйорна Шмідтке, генерального директора Aurelion (казначейської компанії з золота Tether), існує тихий ризик, який може спричинити кризу, коли ви її найменше очікуєте. І все починається з простого шматка паперу.

Невидима проблема: 98% інвесторів насправді не володіють золотими злитками

Коли хтось вирішує інвестувати в золото, зазвичай обирає найпростіший шлях: купує акції золотовалютного фонду (ETF). Це зручно, швидко і позбавляє головного болю зберігання та охорони фізичного металу. Але тут підступ: ви не купуєте справжні злитки золота.

Насправді ви отримуєте “невеликий шматок паперу, на якому написано: ‘я боржник вам золото’”, пояснює Шмідтке. Це обіцянка, борг, а не матеріальний актив. І хоча цей “золото на папері” технічно може бути обміняним, існує фундаментальна проблема: інвестори точно не знають, які саме злитки золота їм належать. Відсутній чіткий доказ володіння конкретним фізичним золотом.

Шмідтке оцінює, що приблизно 98% всієї експозиції на ринку золота знаходиться у цій ситуації: мільярди доларів інвестовані у IOU (розписки про борг), де інвестори довіряють існуванню дорогоцінного металу і його підтримці, але без реальної гарантії, яке саме золото їм належить.

Система працювала десятиліттями, оскільки мало хто вимагає фізичної доставки. Але що станеться, коли ситуація зміниться?

Коли система зламається: прихований ризик невідповідного золота

Уявіть сценарій, коли довіра до фіатної валюти руйнується. Раптом мільйони інвесторів захочуть отримати свої фізичні злитки золота. Це те, що Шмідтке називає “сейсмічною подією”, і коли вона станеться, питання буде незручним: де доказ того, що ці злитки належать саме вам? Як їх доставити без чіткої інформації про право власності?

“Просто так не можна перемістити кілька мільярдів доларів у фізичному золоті за один день,” зазначає Шмідтке. Наслідком стане масовий логістичний колапс. Інвестори з призначеними злитками матимуть доступ; інші зіткнуться з нескінченними чергами, невизначеними затримками і, можливо, нічим.

Це вже траплялося на інших ринках. Під час криз пропозиції срібла ціни на фізичне метал зросли, тоді як ціни на похідні інструменти залишалися стабільними. Інвестори, що володіли сріблом у паперовій формі, опинилися в пастці, не здатнічи продати свої позиції. Така сама ситуація може повторитися з золотом у разі значного шоку.

Проблема не лише логістична. Це питання перевіреної власності. Без чіткої документації та конкретного призначення злитків золота хаос неминучий.

Блокчейн-розв’язок: чому XAUT змінює гру у цифрове золото

Питання, яке поставив собі Шмідтке, було простим, але революційним: що станеться, якщо кожен злиток золота матиме цифровий “сертифікат власності”, який можна миттєво передавати?

Так з’явилася концепція токенізованого золота. На відміну від паперового золота, кожен токен XAUT представляє конкретний, ідентифікований і призначений злиток, збережений у сертифікованих швейцарських сейфах. Купуючи XAUT, ви не отримуєте розпливчасту обіцянку: ви отримуєте підтверджене право на конкретне фізичне золото.

Механізм працює елегантно. Якщо хтось хоче продати свій XAUT, передача права власності відбувається у блокчейні за кілька секунд. Сертифікат власності мандрує світом зі швидкістю інтернету, тоді як фізичне золото залишається у безпеці у сейфі. Коли потрібна фізична доставка, призначення чітке, відстежуване і без двозначностей. Немає непорозумінь щодо того, яка саме злитка належить кому.

“Спосіб володіння золотом важливий так само, як і саме володіння,” стверджує Шмідтке. З XAUT відповідь на питання “Де моє золото?” є остаточною: воно у сейфі, безпосередньо прив’язане до вашої адреси у блокчейні, без посередників, які викликають сумніви.

Цей підхід вирішує основну проблему традиційного ринку: відокремлює власність від фізичного переміщення. Вам не потрібно перевозити злитки для передачі прав на них. І коли настане хаос — а він настане — кожен інвестор зможе точно довести, що йому належить.

Aurelion робить ставку на майбутнє токенізованого золота

Aurelion засвоїв цей урок і повністю перебудував своє казначейство навколо XAUT. Наразі компанія має 33 318 токенів XAUT, оцінених приблизно у $153 мільйони. Кожен токен підтримується перевіреним фізичним золотом, що забезпечує швидкість цифрових транзакцій і безпеку матеріальних активів.

Шмідтке вважає, що XAUT знаходиться на початковій стадії впровадження. Є значний потенціал для масштабування, особливо коли інституційні інвестори усвідомлять ризики паперового золота і шукатимуть більш безпечні альтернативи.

Стратегія Aurelion не є спекулятивною або короткостроковою. Компанія продаватиме XAUT лише у разі, якщо ринок запропонує “значну і стійку” знижку щодо його базової вартості. Зараз фокус — на довгостроковій цінності. “Ми прагнемо створити довготривалу спадщину Tether Gold, у якій інвестори зможуть брати участь протягом часу,” пояснює Шмідтке.

Крім того, Aurelion планує залучити більше капіталу протягом наступного року для розширення свого казначейства з токенізованими злитками золота. Компанія прагне стати прикладом того, як блокчейн-технології переосмислюють власність на фізичні активи.

Майбутнє золота: фізичне + цифрове

Злиття фізичного золота і блокчейну — це не модна тенденція. Це необхідна відповідь на реальну проблему, яку сучасна система не може вирішити. Поки 98% інвесторів у золото продовжують довіряти паперам без гарантії володіння, нове покоління децентралізованих активів, таких як XAUT, переосмислює, що означає справжнє володіння злитками золота.

Наступного разу, коли подумаєте інвестувати в золото, запитайте себе: чи хочу я папір, чи хочу точно знати, де моє золото?