Cinq actions qui font sensation : des blue chips aux microcaps sous-évaluées

Instantané du marché : janvier 2026

Le paysage de l’investissement présente actuellement des contrastes intéressants. Alors que les noms établis dans les services financiers et la santé font preuve de résilience, certaines opportunités méconnues émergent dans l’espace microcap. Voici ce qui capte l’attention des investisseurs dans différents segments de marché.

Géants établis sous la loupe

American Express (AXP): La saga des dépenses continue

American Express a largement devancé ses pairs du secteur, en augmentant de 15,4 % en six mois alors que le secteur des services financiers reculait de 16 %. Le moteur ? Une dynamique de dépenses robuste. Les revenus ont augmenté de 9 % d’une année sur l’autre au cours des neuf premiers mois de 2025, soutenus par le lancement de nouveaux produits, des partenariats stratégiques et un rebond clair des dépenses en voyages et divertissements.

Les indicateurs financiers de l’entreprise dressent un tableau convaincant. Le rendement des capitaux propres s’établit à un impressionnant 33,4 %, bien au-dessus des références sectorielles. Les retours sur capitaux ont été agressifs — 2,9 milliards de dollars distribués via dividendes et rachats d’actions rien qu’au troisième trimestre. La direction privilégie clairement le rendement pour les actionnaires tout en se positionnant pour l’avenir par des investissements dans l’acquisition de clients technophiles.

Cependant, des vents contraires existent. Les dépenses d’exploitation continuent d’augmenter, ce qui pèse sur les marges. Les provisions pour pertes sur prêts restent élevées compte tenu des incertitudes macroéconomiques. La société fait également face à des défis structurels pour capter les tendances émergentes des paiements non par carte, et son endettement important implique des charges d’intérêts significatives. Une approche mesurée semble justifiée malgré la performance impressionnante.

Intuitive Surgical (ISRG): L’innovation chirurgicale gagne du terrain

L’action d’Intuitive Surgical a augmenté de 6,6 % en six mois, sous-performant la hausse de 11,6 % du secteur des instruments médicaux — bien que la dynamique opérationnelle de l’entreprise raconte une autre histoire. Les résultats du troisième trimestre ont dépassé les attentes tant en revenus qu’en bénéfices.

Le système da Vinci 5 trouve un écho favorable auprès des hôpitaux. Les implantations aux États-Unis ont atteint 240 unités, portant la base installée totale à 929. Les approbations internationales en Europe et au Japon annoncent un début d’expansion mondiale par phases. Le nombre d’installations s’élève à 427, témoignant d’une demande robuste de la part des prestataires de soins dans le monde entier.

La croissance du volume des procédures est de 19 % d’une année sur l’autre à l’échelle mondiale, avec des marchés domestiques en hausse de 16 % et des marchés internationaux accélérant à 24 %, stimulée par l’expansion en chirurgie générale, procédures non urologiques, et marchés émergents comme l’Inde et la Corée. La demande de mises à niveau est évidente à travers l’augmentation des volumes d’échange, alors que les hôpitaux modernisent leurs salles chirurgicales.

La marge est cependant plus serrée. La marge brute s’est comprimée en raison de coûts de fabrication plus élevés et de pressions tarifaires. Les marchés internationaux font face à des contraintes budgétaires. La direction a relevé ses prévisions pour 2025 à une croissance de 17–17,5 %, avec des marges attendues de 67–67,5 %, mais l’incertitude autour de la politique Medicaid reste un point de vigilance.

Booking Holdings (BKNG): La stratégie d’expansion du voyage

Les actions de Booking ont gagné 7,1 % au cours de l’année écoulée, bien qu’elles soient en retrait par rapport à la progression de 11,1 % du secteur du commerce en ligne. Pourtant, le positionnement stratégique de l’entreprise mérite l’attention. Son réseau mondial, son portefeuille de marques puissant, et le changement de préférence des clients vers les réservations directes stimulent la croissance des marges et la fidélité.

La stratégie Connected Trip — intégrant hébergement, transport et attractions — fonctionne. Cela, combiné à l’expansion des capacités en intelligence artificielle, améliore l’engagement des utilisateurs et les opportunités de vente croisée. L’automatisation opérationnelle améliore l’efficacité des partenaires et la satisfaction client simultanément.

La liquidité reste solide, la génération de cash-flow est forte, et les relations profondes avec les partenaires offrent des avantages concurrentiels. Cependant, des défis persistent. La demande de voyages aux États-Unis s’affaiblit, les dépenses marketing restent élevées pour stimuler la croissance, et la concurrence d’autres plateformes en ligne s’intensifie. La concentration du marché domestique pourrait devenir limitative alors que la pression sur les prix dans des régions clés s’accroît.

Valeur cachée : l’opportunité microcap

Daily Journal Corp (DJCO): Portefeuille de titres comme fondation

Daily Journal a bondi de 61,8 % en six mois — dépassant largement la hausse de 35,5 % du secteur de l’édition. Cette microcap, évaluée à 894,14 millions de dollars, représente une étude de cas intéressante en valeur cachée.

Le secret ? Un portefeuille de titres négociables d’une valeur de $493 millions qui a généré 134,3 millions de dollars de gains latents en 2025. Même après avoir perdu son figure de proue de longue date, Charles Munger, le conseil d’administration maintient une gestion prudente des actifs, garantissant que l’entreprise ne nécessite pas d’injections de capital externes.

Le véritable moteur de croissance est Journal Technologies, dont les revenus de 2025 ont augmenté de 32 % d’une année sur l’autre pour atteindre 69,9 millions de dollars, avec un bénéfice avant impôts de 12,7 millions. Les solutions de dépôt électronique et les contrats basés sur des étapes clés alimentent cette expansion. Le modèle économique est peu capitalistique, le fonds de roulement s’élève à 500,4 millions de dollars, et le flux de trésorerie d’exploitation est devenu positif à 13,3 millions.

La valorisation indique une opportunité : l’action se négocie à 4,57X EV/ventes et 2,29X prix/valeur comptable, tous deux inférieurs aux médianes sectorielles. Les risques incluent la volatilité du calendrier des revenus gouvernementaux, la concurrence croissante dans la technologie judiciaire, et les vents contraires publicitaires liés aux changements législatifs affectant les avis légaux. L’immobilier sous-utilisé pèse également sur les indicateurs d’efficacité.

Star Group L.P. (SGU): Opération de consolidation dans les services énergétiques

Les actions de Star Group ont augmenté de 9,4 % en six mois, en retrait par rapport à la hausse de 25,9 % du secteur des produits électroniques-divers. Cette microcap de 403,63 millions de dollars opère comme un consolidateur dans le marché fragmenté du fioul de chauffage et du propane dans le Nord-Est et le Mid-Atlantic.

La stratégie d’acquisition ciblée augmente la densité des routes, l’efficacité opérationnelle et la force des marges. La direction fait preuve d’une tarification disciplinée, d’un contrôle des coûts et de capacités d’intégration qui protègent la rentabilité à travers les cycles. La diversification des services HVAC en expansion crée des amortisseurs de revenus hors saison et approfondit les relations clients.

L’allocation du capital reste favorable aux actionnaires mais flexible. L’adoption sélective de la technologie et de l’intelligence artificielle devrait améliorer la productivité des services et la fidélisation des clients à long terme.

Le profil de risque se concentre sur la pression à la perte de clients, les opportunités de croissance organique limitées, les fluctuations saisonnières des bénéfices dues au climat, la hausse des coûts fixes, et le financement des acquisitions. Les fluctuations saisonnières du fonds de roulement créent des tensions de trésorerie périodiques. À plus long terme, les pressions réglementaires et les tendances à l’électrification dans les marchés clés constituent des vents contraires structurels pour le modèle traditionnel du fioul de chauffage.

La conclusion

Les conditions du marché récompensent à la fois les histoires d’exécution (AXP, ISRG) et les propositions de valeur cachée (DJCO, SGU). Le contraste entre les noms établis qui gèrent la croissance et les consolidateurs microcap en quête d’opportunités illustre à quel point le paysage d’investissement d’aujourd’hui est diversifié. Chacun nécessite une tolérance au risque et des horizons temporels différents, mais tous méritent l’attention des investisseurs alors que les marchés naviguent dans la dynamique évolutive de 2026.