Незважаючи на корекцію ринку, AngioDynamics демонструє зростання маржі у другому кварталі фіскального 2026 року

AngioDynamics (ANGO) продемонструвала змішані сигнали для ринку цього фінансового сезону. Хоча компанія перевищила очікування щодо доходів і маржі, інвестори покарали акції майже 13,5% зниженням. Ось що спричинило розбіжність між операційним успіхом і недооцінкою акцій.

Важливі цифри

На про-формі основі, AngioDynamics отримала чистий дохід у розмірі 79,4 мільйона доларів у другому кварталі fiscal 2026 року, що на 8,8% більше ніж торік, і перевищила консенсус-прогнози на 4,5%. Компанія вийшла на беззбитковий рівень скоригованого EPS, що є суттєвим покращенням порівняно з минулорічним збитком у 4 цента і значно випереджає очікуваний збиток у 10 центів.

Що справді привернуло увагу аналітиків, — це історія валової маржі. Про-формовий валовий прибуток зріс на 14% до 44,8 мільйона доларів, а валова маржа розширилася на 170 базисних пунктів до 56,4% — перевищуючи прогноз у 54,2% на значущому рівні. Це покращення підкреслює успіх ANGO у оптимізації виробництва та покращенні асортименту продукції.

Географічний та сегментний розподіл

Внутрішньому ринку доходи склали 67,6 мільйона доларів, що на 7,8% більше ніж торік і перевищує оцінку у 62,3 мільйона доларів. Міжнародні операції принесли 11,8 мільйона доларів, що відповідає 8,8% зростанню і перевищує прогноз у 10,2 мільйона доларів.

Сегмент Med Tech став драйвером з про-формовими продажами у 35,7 мільйона доларів, що на 13% більше і перевищує очікування у 32,7 мільйона доларів. Платформа Auryon, флагманська платформа ангіографії AngioDynamics, принесла 16,3 мільйона доларів доходу — зростання на 18,6% порівняно з минулим роком, що є 18-им поспіль кварталом з двозначним зростанням. NanoKnife приніс 7,3 мільйона доларів (зростанням на 22,2%), тоді як доходи від механічної тромбектомії досягли $11 мільйона з помітним зростанням у AlphaVac, який виріс на 40,2% до 3,5 мільйона доларів.

Доходи від медичних пристроїв склали 43,8 мільйона доларів, що на 5,6% більше ніж торік і перевищує прогноз у 39,9 мільйона доларів.

Чому акції знизилися

Незважаючи на перевищення майже всіх показників, акції впали. Причиною, ймовірно, є дві: (1) операційні витрати на про-формі залишилися майже незмінними порівняно з минулим роком — 50,9 мільйона доларів, що означає, що розширення маржі не відобразилося на чистому прибутку, і (2) компанія спрогнозувала дохід за fiscal 2026 у розмірі 312-$314 мільйонів доларів (зростання з 308-$313 мільйонів доларів), але очікування чистої маржі залишаються під тиском через тарифні бар’єри, оцінені у 4-6 мільйонів доларів.

Операційний збиток на про-формі покращився до 6,1 мільйона доларів із 11,1 мільйона минулого року, але компанія прогнозує скоригований EPS у межах від збитків у 23 до 33 центів за повний fiscal 2026 — що може розчарувати інвесторів, які ставлять на прибутковість.

Баланс і перспективи

Готівка та еквіваленти склали 41,6 мільйона доларів, порівняно з 38,8 мільйонами минулого кварталу, без боргів на балансі. Операційний грошовий витік покращився до 11,3 мільйона доларів у сумі проти 15,8 мільйона минулого року.

У перспективі AngioDynamics очікує зростання доходів від Med Tech у діапазоні 14-16%, тоді як Med Device тепер прогнозується на рівні нульового або 1% зростання. Постійне визнання керівництвом впливу тарифів свідчить про те, що короткострокові виклики щодо маржі зберігаються, незважаючи на операційні покращення.

Підсумок

AngioDynamics довела свою операційну здатність цього кварталу — сильне зростання доходів, вражаюче розширення маржі та стабільний імпульс Auryon створюють картину компанії, яка успішно змінює свій асортимент у бік платформ з вищою маржею. Однак реакція ринку відображає занепокоєння щодо того, коли операційний важіль дійсно перетвориться у прибутки. Поки ANGO не досягне справжньої прибутковості або не покаже чіткішого прискорення у чистому прибутку, акції можуть стикнутися з перешкодами, незважаючи на покращення фундаментальних показників.