2026: Apakah ini akan menjadi tahun penentu untuk bola kristal pasar kripto?

La encrucijada regulatoria que define el futuro del sector

Industri kripto mencapai tahun 2025 dalam puncaknya dalam beberapa tahun terakhir, dengan kemenangan regulasi yang tampaknya tak terpikirkan beberapa waktu lalu. Namun, saat merayakan kemajuan tersebut, para pemimpin sektor dihadapkan pada pertanyaan yang terus menghantui mereka: akankah akhirnya RUU yang akan mengatur struktur pasar kripto menjadi undang-undang, atau peluang ini akan menghilang?

Selama berbulan-bulan, pengesahan undang-undang tentang struktur pasar menjadi obsesi utama para lobi kripto di Washington. Kerangka hukum ini secara resmi akan melegitimasi sebagian besar penerbit token dan perantara di Amerika Serikat, memberikan sektor tersebut kredibilitas institusional yang mereka kejar sejak awal. Tetapi optimisme awal mulai menghadapi kenyataan yang tidak nyaman: Senat mungkin kehabisan waktu untuk bertindak sebelum agenda politik berhenti di musim semi 2026.

Dilema regulator: Legitim atau pragmatis?

Sementara itu, badan-badan seperti SEC dan CFTC tidak tinggal diam. Di bawah kepemimpinan Paul Atkins, SEC mulai menulis ulang aturan permainan kripto secara sepihak, berargumen bahwa mereka memiliki kewenangan yang cukup berdasarkan undang-undang seperti Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Pertukaran Sekuritas tahun 1934.

“Kami memiliki kewenangan pengecualian yang cukup luas yang diberikan Kongres kepada kami. Itu memberi kami dasar yang kokoh untuk bertindak,” jelas Atkins, yang melihat sedikit urgensi dalam menunggu legislasi tambahan.

Gerakan regulasi agresif ini menciptakan efek paradoks: beberapa pemimpin sektor berargumen bahwa tekanan untuk mengesahkan undang-undang tentang struktur pasar tidak lagi sebesar sebelumnya, karena regulator tetap berhasil melakukan perubahan yang menguntungkan. Perubahan ini dianggap “sulit dibalikkan di bawah pemerintahan masa depan,” kata para pendukung sikap lebih sabar ini.

Dua visi yang bertentangan

Namun, tidak semua berbagi interpretasi optimis tentang status quo. Para ahli lain di sektor mengeluarkan alarm yang lebih gelap: tanpa undang-undang yang jelas tentang struktur pasar, industri kripto akan terbuka terhadap volatilitas politik di masa depan. Lebih buruk lagi, mereka akan kehilangan peluang untuk mengubah “persepsi publik umum” tentang kripto, yang masih dilihat oleh jutaan investor sebagai kasino ilegal.

“Saya tidak bisa meremehkan pentingnya mengesahkan legislasi ini pada 2026,” peringatan para pemimpin ini. Mereka menunjukkan bahwa meskipun administrasi saat ini dapat mengatasi banyak masalah melalui regulasi, mereka tidak akan pernah bisa melakukannya seefektif undang-undang dari Kongres.

Harga dari ketidakpastian

Paradoksnya jelas: regulator memenangkan pertempuran yang sebenarnya bisa mereka lakukan tanpa legislasi formal, tetapi ketidakadaan undang-undang tentang pasar kripto membuat sektor ini rentan terhadap risiko politik jangka panjang. Sektor harus memilih antara bermain aman dengan memanfaatkan perubahan regulasi saat ini, atau bertaruh semuanya pada legislasi komprehensif yang akan melegitimasi pasar kripto secara permanen.

Apa yang terjadi pada 2026 tidak akan menjadi sekadar bab regulasi lainnya. Itu akan menentukan apakah sektor kripto akhirnya mampu mengubah citra publiknya dan mengkonsolidasikan keuntungan institusional yang tidak dapat dibatalkan, atau jika mereka kehilangan peluang bersejarah untuk melakukannya.