2026年加密生态的关键演变：从基础设施到应用的範式轉變

加密貨幣正在經歷從邊緣創新走向主流金融基礎設施的關鍵轉折點。本文梳理了2026年加密行業的核心發展方向，涵蓋穩定幣、智能代理、隱私保護與新興應用四大領域。

穩定幣與鏈上金融：從邊緣工具到結算層基礎設施

鏈接現實與數字的通道正在打通

去年穩定幣的交易量達到46萬億美元，已經超過PayPal交易量的20倍、Visa的近3倍，並逼近美國自動清算中心(ACH)的規模。在區塊鏈上，穩定幣轉帳可在1秒內完成，手續費低於1美分。

問題在於：如何讓這個高效的系統與日常使用的傳統金融基礎設施無縫銜接？新一代創業公司正在填補這個空隙，通過加密驗證技術、區域支付網絡、二維碼系統和即時支付功能，將穩定幣與本地銀行系統直接連接。這些創新最終將形成真正互操作的全球數字錢包層和發卡平台。

隨著這些入場和出場通道的完善，一個新的商業邏輯開始出現：跨境工人可以實時領取薪資，商戶可以接受全球穩定幣而無需銀行帳戶，支付應用可以與全球用戶瞬間結算價值。穩定幣將從小眾金融工具演變為互聯網的基礎結算層。

RWA的真正潛力：原生加密思維，而非簡單代幣化

傳統金融機構對將美股、商品和指數遷移到區塊鏈表現出濃厚興趣。然而大多數資產代幣化方案流於表面，未能充分利用加密原生的特性。

相比之下，永續合約等合成產品提供更深的流動性，实现难度更低。永續合約具有易於理解的槓桿機制，已被證明是加密原生衍生品中產品-市場匹配度最高的工具。新興市場股票尤其適合永續合約形式（有些股票的零期權市場流動性甚至超過現貨市場）。

這本質上是"合約永續"與"資產代幣化"之間的選擇。無論如何，2026年將看到更多原生加密思維的RWA創新，而非被動的代幣化移植。

穩定幣趨勢類似：簡單代幣化意義有限。真正的機會在於原生發行。雖然缺乏信用基礎設施的穩定幣類似於狹義銀行（只持有超安全的特定流動資產），但長期來看這不會成為鏈上經濟的支柱。

新的資產管理者、策展協議開始在鏈上發放資產支持的貸款。關鍵變化是：貸款應該原生起源於鏈上，而非鏈下發起後代幣化。鏈上發起能降低貸款管理成本、後台運營成本，並提升可及性。合規和標準化是挑戰，但建設者已在推進。

銀行軟體升級與支付創新的循環

傳統銀行使用的軟體系統大多已過時。核心系統大多在主機上運行COBOL代碼，通過批量文件而非API通信。添加即時支付等功能需要數月甚至數年。

這正是穩定幣的價值所在。過去幾年，穩定幣找到了產品-市場匹配；如今，傳統金融機構對其採用達到前所未有的水平。穩定幣、代幣化存款、鏈上國債和債券使銀行、金融科技和金融機構能夠構建新產品、服務新客戶，而無需重寫已運行數十年的傳統系統。這為機構創新開闢了新路徑。

智能代理時代的經濟和基礎設施重構

從"了解你的客戶"到"了解你的代理"

隨著AI代理大規模出現，瓶頸正從智能轉向身份認證。金融服務中"非人類身份"已是人類員工數量的96倍，但這些身份仍是虛無縹緲的。

缺失的關鍵基礎設施是KYA(知己代理)：代理需要密碼學簽名的憑證來執行交易，這些憑證將代理與其授權實體、操作限制和責任綁定。直到這個機制完善，商戶仍會在防火牆級別阻止代理。花費數十年構建的KYC基礎設施現在需要在數月內解決KYA問題。

AI輔助研究與嵌套代理系統

從數學經濟學家的視角看，2025年初時讓AI理解複雜研究工作流很困難；但到11月，已能如同指導博士生一樣與其互動，有時甚至獲得新穎準確的答案。

AI在推理領域的應用尤其令人矚目——當前模型不僅能直接協助科學發現，甚至能自主解決普林斯頓數學競賽問題。

這需要一個新的AI工作流：不僅是單個代理的交互，而是嵌套代理模式——用多層模型幫助研究人員評估早期模型的答案並逐步精化價值內容。這種方法已被用於論文寫作、專利搜索、藝術創作，甚至（不幸地）發現新的智能合約攻擊方式。

執行這樣的嵌套研究系統需要模型間更好的互操作性，以及識別和公平補償每個模型貢獻的機制。加密技術可以解決這兩個核心問題。

開放網路面臨的"隱形稅"與即時補償機制

AI代理的崛起正在對開放網路徵收隱形稅。AI代理從依賴廣告的網站提取數據（內容層），為用戶提供便利，同時系統性地繞過維持內容創作的收入渠道（如廣告、訂閱）。

為防止開放網路侵蝕、保護推動AI的內容多樣性，需要大規模部署技術和經濟解決方案。現有AI許可協議已證明是臨時補救，通常僅賠償內容提供者因AI造成流量下降而損失收入的一小部分。

關鍵轉變是從靜態許可向即時、基於使用的補償機制邁進。這將需要測試和推廣相關系統，可能使用區塊鏈啟用的納米支付和精確可追溯性標準，自動獎勵每個為智能代理完成任務提供資訊的實體。

從步驟式指令到自動執行的支付流

當智能代理大規模湧現、越來越多商業活動在後台自動進行而非用戶點擊觸發時，資金流向價值的方式必須改變。

在意圖驅動而非步驟驅動的世界裡，AI代理可識別需求、履行義務或觸發結果以調動資金。價值流動必須像今天的信息一樣迅速自由。

智能合約已能在數秒內結算全球美元支付。但到2026年，x/402等新原語將使結算變為可程式化和反應式：代理可為數據、GPU算力或API調用進行即時無權限支付，無需發票、對帳或批處理。

開發者發布的軟體更新將包含內置支付規則、限制和審計，無需與法幣整合、商戶入駐或金融機構干預。預測市場可隨事件演進實時自我結算，費率動態更新、代理自由交易、全球支付秒內結算，完全無需托管人或交易所。

一旦價值能這樣流動，“支付流”將不再是獨立的操作層，而成為網路行為：銀行成為互聯網基礎設施，資產成為基礎設施。當資金成為互聯網可路由的信息包，網路不僅支撐金融系統，而是成為金融系統本身。

財富管理民主化與智能資產配置

傳統上，定制財富管理僅限高淨值銀行客戶。提供個性化建議、跨資產類配置複雜且昂貴。

但隨著更多資產類代幣化、通過加密渠道、結合AI個性化策略和協作系統，這些策略可即時執行並以低成本重新平衡。這超越了機器人顧問——現在每個人都能獲得主動投資組合管理，而非僅被動管理。

2025年，傳統金融機構增加了加密敞口（直接投資或通過ETP）。但這僅是開始。2026年將出現為"財富增長"而非僅"財富保護"設計的平台。

Revolut、Robinhood等金融科技和Coinbase等中心化交易所將利用其技術棧爭奪市場份額。同時，Morpho Vaults等DeFi工具可自動將資產分配至風險調整收益最高的借貸市場。

在穩定幣而非法幣中保持流動性餘額，投資RWA貨幣市場基金而非傳統基金，可進一步提升收益潛力。最後，零售投資者現可更輕鬆投資流動性較差的私人市場資產如私人信貸、上市前企業和私募股權。代幣化幫助解鎖這些市場潛力，同時滿足合規報告要求。

當平衡投資組合中的各資產類逐步代幣化（風險從債券、股票到私人和另類投資），投資組合可自動重新平衡無需資金轉移。

隱私與安全：從防禦到主動設計

隱私將成加密行業最強護城河

隱私是區塊鏈全球金融運作的關鍵要求，卻是幾乎所有現有區塊鏈缺失的特性。對大多數區塊鏈，隱私只是事後附加功能。但今天，隱私本身足以區分一條區塊鏈。

更重要的是，隱私創造了鏈上鎖定效應——即隱私網路效應。當所有資訊公開時，跨區塊鏈遷移容易；但涉及私密資訊時情況完全改變：代幣容易橋接，秘密很難橋接。進出私密區域時，總有人在監控區塊鏈、內存池或網路流量時發現身份的風險。在私鏈和公鏈間甚至兩條私鏈間跨越會洩露交易時間和大小相關的元資料，便於追蹤。

相比無差別的新同質鏈（費用因競爭趨零），隱私區塊鏈往往形成更強網路效應。事實是：無生機生態、缺乏殺手應用或分發優勢的"通用"公鏈缺乏用戶或開發者使用的理由。當使用公鏈時，用戶可輕鬆與其他鏈用戶交易；鏈的選擇無關緊要。但使用私鏈時，鏈的選擇至關重要——加入一條鏈後遷移可能性降低，隱私洩露風險增加，形成"贏者通吃"局面。

由於隱私對大多數真實世界用例至關重要，少數隱私鏈可主導整個加密市場。

未來通訊必須抗量子且去中心化

隨著世界準備進入量子時代，基於加密的通訊應用(如Apple iMessage、Signal、WhatsApp)走在前列貢獻卓著。但問題是：所有主流通訊應用都依賴信任單一組織運營的私有伺服器。

這些伺服器是政府關閉、植入後門或索取私密數據的易受攻擊目標。如果一個國家能關閉一人的伺服器、企業掌握私鑰甚至擁有伺服器本身，量子密碼學有何用？

私有伺服器要求人們"信任我"；無私有伺服器意味著"你無需信任我"。通訊不需企業充當中介。通訊需開放協議，不需信任任何人。這通過網路去中心化實現：無私有伺服器、不依賴單一應用、全開源和最佳密碼學(包括抗量子)。

在開放網路中，任何個人、企業、非營利組織或國家都無法剝奪我們的通訊能力。即使一國或企業關閉一應用，次日就有500個新版本出現。即使節點掉線，基於區塊鏈的經濟激勵將立即促進新節點替代。當人們能通過私鑰擁有自己資訊就像擁有金錢一樣，一切都變了。應用可來可去，人們始終控制自己的資訊和身份；終端用戶可真正擁有資訊，即便不擁有應用本身。

這不僅關於超越量子防護和密碼學；更關乎所有權和去中心化。缺少其中任一，我們構建的只是看似牢不可破的密碼系統，仍可隨時被關閉。

將隱私作為服務

每個模型、代理和自動化流程背後是一個簡單元素：數據。但今天大多數數據通道(進出模型)都不透明、易變、難以審計。

這對某些消費應用可接受，但對金融、醫療等許多行業和用戶，企業必須保護敏感數據隱私。這也是許多機構代幣化RWA資產的主要障礙。

我們如何推進安全、合規、自主且全球互操作的創新，同時保護隱私？許多方式存在，但關鍵是數據存取控制：誰控制敏感數據？如何流動？誰(或什麼)可存取？

在無數據存取控制機制下，想保證數據保密的用戶僅能信任中心化平台或構建定制系統。這不僅成本高、耗時長，也阻礙傳統金融機構充分利用鏈上數據管理優勢。

隨著智能代理系統開始自主導航、交易和決策，所有行業的用戶和機構需要密碼學驗證機制，而非"盡力而為的信任模式"。這正是"隱私即服務"的價值：這項新技術提供可程式化的原生數據存取規則、客戶端加密和去中心化密鑰管理，精確控制誰可解密何種數據、在何條件下、何時段內，全部在鏈上執行。

結合可驗證數據系統，數據隱私保護將成為互聯網公共基礎設施核心組件，而非僅應用層補丁，使隱私成為真正的基礎設施。

從"代碼即法律"到"規則即法律"

近來數個經過驗證的DeFi協議遭黑客攻擊，儘管擁有強勁團隊、嚴格審計流程和多年穩定運作。這凸顯不安的現實：當前行業安全標準仍主要基於個案和經驗判斷。

DeFi安全要成熟，必須從漏洞模式方法轉向設計方法，從"盡力而為"轉向"基於原則"。

在部署前靜態階段（測試、審計、形式驗證），這意味著系統驗證全局不變量，而非僅手工選擇的局部不變量。多個團隊開發AI輔助證明工具，可幫助起草技術規範、提議不變量假設、大幅減少本應使驗證成本過高的手工工作。

在部署後動態階段（運行時監控、運行時執行等），這些不變條件成為動態屏障——最後防線。這些屏障直接編碼為運行時斷言，每筆交易必須滿足。這樣，我們不再假設所有漏洞可被發現，而是強制關鍵安全屬性在代碼中執行，任何違反它們的交易自動回滾。

這非理論。實際上，幾乎所有漏洞利用攻擊在執行期間觸發這些安全檢查之一，可能阻止攻擊。因此流行的"代碼即法律"觀念已演變為"規則即法律"：即使新型攻擊也必須遵守維持系統完整性的安全屬性，剩餘攻擊方式微不足道或難以執行。

新興應用與技術前景

預測市場的擴展與智能化

預測市場逐漸成為常態，明年隨加密和AI融合，只會更大更廣更智能，儘管也帶來新挑戰。

首先，可用合約會增加。這意味著不僅能獲得重大選舉或地緣政治事件的實時報價，還能獲得罕見結果和複雜跨事件的報價。新合約湧現時將提供更多資訊，成為新聞生態系的一部分（已成現實），引發社會問題：如何評價這類資訊、如何優化設計使其更透明可審計多功能，加密技術均能實現。

面對合約數量巨幅增加，需要新的共識形式驗證真實性。中心化平台仲裁(如特定事件是否發生、如何確認?)至關重要，但澤連斯基訴訟和委內瑞拉選舉等爭議案例暴露其局限。

為解決邊界案例、幫預測市場擴展至更實用應用，新型去中心化治理機制和大語言模型預言機將幫助確定爭議結果的真實情況。

AI在預測中的潛力已令人印象深刻。操作這些平台的智能代理可全球掃描交易信號獲得短期優勢，幫助發現新認知維度並改進預測未來事件的能力。這些代理不僅充當高級政治分析師供人類諮詢，研究其策略還能發現社會複雜事件的預測因子。

預測市場能取代民調嗎？否。但能改進民調(民調資訊也可導入預測市場)。作為政治經濟學家，尤其感興趣的是預測市場如何與豐富動態民調生態協作運行，但需新技術如AI改進民調體驗、用加密證明調查者是真人而非機器人等。

基於目標不應太寬泛的原則，媒體正在演變

所謂客觀性在傳統媒體模式中已顯現裂縫。互聯網賦予所有人發聲權，越來越多運營者、專業人士和建設者直接與公眾溝通。其觀點反映世界中的利益，有趣的是，公眾恰因此而非儘管此而尊重和偏好他們。

這裡的創新不是社交媒體崛起，而是加密工具到來，允許人們做出公開可驗證的承諾。AI能廉價輕鬆生成無限內容(任何觀點或身份真實或虛構)，因此僅信任人(或機器人的言辭可能不夠。

代幣化資產、可程式化鎖定、預測市場和鏈上歷史提供更堅實信任基礎：評論員可發布觀點並證明已為其投入真金；播客主持人可鎖定代幣證明其不在進行機會性快速買賣或"泵抛"；分析師可將預測鏈結至公開清算市場，建立可審計歷史。

這是早期"基於風險的媒體"形式：這類媒體不僅認可"自利"原則，還能證明它。信譽不來自假裝中立或空洞宣稱，而來自願意承擔公開可驗證的風險。

基於風險的媒體不會取代其他媒體形式，而是補充它們。它提供新信號：不是"相信我，我是中立的"，而是"這是我願意冒的風險，這樣你能驗證我說的是真的"。

密碼學原語超越區塊鏈的邊界

多年來，SNARK)密碼學證明技術，允許驗證計算結果無需重執行(主要限於區塊鏈領域。成本太高：生成計算證明需付出直接執行計算數百萬倍的工作。若成本分散在數千驗證節點可正當化，但其他場景不可行。

這即將改變。到2026年，zkVM證明器成本降至約一萬倍，內存使用僅數百兆字節，允許在行動電話上運行，成本低到足以任處部署。

一萬倍是關鍵，因為高端GPU並行性能約為筆記型電腦CPU的一萬倍。到2026年底，單GPU將能實時生成CPU執行證明。

這可解鎖舊研究論文的可驗證雲端計算願景。若已在雲中執行CPU工作，無論因計算量未能證明使用GPU、缺乏專業知識還是遺留系統原因，都能以合理價格獲得計算結果正確性的密碼學證明。

證明器本身將針對GPU優化，代碼無需調整。

輕交易，重建設

將交易視為通過點而非終點，是加密企業運作方式。如今，除穩定幣和部分核心基礎設施外，似乎所有成功加密企業都在轉向或計劃轉向交易業務。

但若"所有加密企業都成交易平台"，行業何去何從？眾多企業做同樣事只導致激烈競爭，僅留數個贏家。這意味急速轉向交易的企業失去構建更防禦、更持久商業模式的機會。

雖同情為維持財務而掙扎的創始人，但立即尋求產品-市場匹配也有代價。加密中這問題特別嚴重。代幣和投機的獨特環境常誘導創始人追求即時滿足而非真正產品-市場匹配。如棉花糖實驗。

交易本身不壞；是市場重要職能。但不必是最終目標。聚焦產品-市場匹配的"產品"部分的創始人可能是真正長期贏家。

當法律與技術協調：釋放區塊鏈全部潛能

過去十年，在美國建立區塊鏈的最大障礙是法律不確定。證券法遭濫用和選擇性應用，迫使創始人遵循為傳統企業而非區塊鏈設計的監管框架。

多年來，企業用產品策略兌換法律風險減少，工程師被貶低、律師居中。這導致奇異現象：建議創始人保持不透明。代幣分配變任意，僅由法律回避引導。治理機制淪為門面。組織結構追求合規而非效能。代幣設計刻意回避經濟價值甚至商業模式。

更糟的是，法律邊界的加密項目往往超越誠實建設者。

但加密市場結構監管比以往更接近獲批。若通過，將消除所有這些扭曲。市場結構法規將推進行業透明、建立清晰標準、提供融資、代幣發行和去中心化的結構化途徑，取代當前"監管輪盤賭"狀態。

自GENIUS法規通過後，穩定幣經歷爆炸式成長；加密市場結構立法將帶更大變化，這次聚焦網路生態。

換句話說，此類監管將允許區塊鏈真正作為網路運作：開放、自主、可組合、中立和去中心化。