Політика, що породжує невизначеність, не лише трясе ринки — вона кардинально змінює поведінку економік. З наближенням до однорічної відмітки з дня «Відновлення», тиск стагфляції, закладений у недавніх урядових політиках, стає неможливим ігнорувати.

Механізм простий: коли уряди створюють невизначеність, бізнеси зупиняються. Вони утримуються від інвестицій, споживачі звужують витрати, а тиск інфляції одночасно зберігається — класична пастка стагфляції. Це вже не якась абстрактна економічна теорія; ви можете бачити це у даних у реальному часі.

Політична програма Трампа виявилася особливо ефективною у створенні такого роду невизначеності. Чи то загрози тарифів, зміни у регулюванні, чи фіскальні кроки — ефект один: бізнеси не знають, якими будуть правила через шість місяців, тому діють оборонно. Тим часом, інфляція не співпрацює з обережним підходом — вона продовжує рости швидко.

Комбінація є токсичною для зростання. Ви отримуєте повільнішу економічну активність у поєднанні з затримками у цінах. Звучить знайомо? Це тому, що ми живемо через це. З наближенням ювілею очікуйте, що ця динаміка стане ще більш нездоланною для політиків. Дані не дозволять їм уникнути цього.