Ekonomi memasuki fase "pertumbuhan lambat" dan permainan pasar konsumsi China telah berubah.

Tidak lagi ekspansi skala besar-besaran, melainkan beralih ke pengembangan nilai yang mendalam. Pada tahun 2026, konsumsi diperkirakan akan tetap menyumbang 2,8 poin persentase terhadap pertumbuhan ekonomi, terus mendukung pasar secara keseluruhan, tetapi struktur internalnya telah berubah total—konsumsi jasa (budaya dan pariwisata, kesehatan) jauh melampaui tingkat kejayaan konsumsi barang, dan aktivitas konsumsi di wilayah tengah dan barat juga terus meningkat.

Apa artinya ini? Logika investasi konsumsi tradisional perlu dipertimbangkan kembali.

Sekarang, ada fenomena menarik di kalangan konsumen: kebutuhan pokok sehari-hari sebisa mungkin dihemat, sampai ekstrem; tetapi mereka langsung mengeluarkan uang untuk kesehatan, emosi, dan pengalaman. Ini disebut "koeksistensi rasional dan emosional". Dari sudut pandang investasi, peluang terbagi menjadi dua kategori: satu adalah perusahaan terdepan dengan kontrol biaya yang kuat dan keunggulan merek yang kokoh, mampu memenuhi kebutuhan "perhitungan kualitas" konsumen; yang lain adalah penyedia layanan dan merek yang mampu menciptakan pengalaman "pengembaraan spiritual" dan "momen puncak harian".

Yang menarik, saat ini dana publik umum mengatakan bahwa industri konsumsi sedang berada di dasar tiga aspek: valuasi, kapitalisasi pasar, dan kepemilikan institusional—ini terdengar seperti malam sebelum perubahan besar.

Lalu pasar kripto?

Jalur transmisi ketahanan konsumsi tampak tidak langsung, tetapi sebenarnya sangat penting. Jika kepercayaan konsumsi domestik bisa meningkat, secara langsung akan menstabilkan pasar makro secara keseluruhan, menciptakan lingkungan yang kondusif untuk aset berisiko. Begitu konsumsi pulih melebihi ekspektasi, kepercayaan investor terhadap pendaratan lunak ekonomi akan meningkat, dan preferensi risiko secara alami akan kembali—ini adalah keuntungan tidak langsung bagi pasar kripto. Dengan kata lain, jangan hanya fokus pada harga koin dan kebijakan, data konsumsi juga mempengaruhi suasana pasar.