عندما يقترح صانعو السياسات تحديد أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان، فإنهم يسبحون ضد تيار قوي—عقود من الإجماع الاقتصادي. تبدو فكرة أن السيطرة على الأسعار من خلال التنظيم يمكن أن تحل مشاكل السوق بديهية، لكن الاقتصاديين وثقوا منذ فترة طويلة سبب فشل مثل هذه التدخلات غالبًا.

توجد أسعار بطاقات الائتمان بسبب المخاطر—التخلف عن السداد، تكاليف التشغيل، ومتطلبات رأس المال. تحديدها بشكل مصطنع دون معالجة هذه الأساسيات عادةً يؤدي إلى تقليل توفر الائتمان للمقترضين الأكثر خطورة، تشديد معايير الإقراض، أو تحويل المقرضين التكاليف إلى أماكن أخرى. إنها نفس النمط الذي رأيناه يتكرر عبر أسواق وفترات زمنية مختلفة.

هذه ليست نظرية مجردة. عندما يتم تحديد سقوف الأسعار أدنى من مستويات التوازن السوقي، فإن النقص غالبًا ما يتبع ذلك. قد يجد المقترضون الذين يحتاجون إلى الائتمان أكثر أنفسهم في وضع أسوأ، وليس أفضل. يبدو أن السياسة تدعم المستهلكين، لكنها يمكن أن تخلق نتائج معكوسة تضر بالأشخاص الذين تهدف إلى مساعدتهم.

يكشف التوتر هنا عن مبدأ أعمق: الأسواق تعكس قيودًا ومخاطر حقيقية. تجاهل تلك القيود من خلال التنظيم لا يجعلها تختفي—بل يغير فقط كيفية ظهورها.