ІПЦ на рівні 2.7%: що означає клейка інфляція у США для криптовалютного ринку?

Інфляція в США залишається близько 3% і тримає криптовалюту у знайомій невизначеності: достатньо дисінфляції, щоб підтримати попит на ризикові активи, але недостатньо, щоб Федеральна резервна система змусила швидко знижувати ставки.
Короткий огляд

• Очікується, що індекс споживчих цін (CPI) у грудні становитиме 2.7% у річному вимірі та 0.3% місяць до місяця, що є “досить тривожним” рівнем, який обмежує швидкість зниження ставок ФРС.
• Помірна дисінфляція підтримує Біткоїн та основні криптовалюти, коли долар послаблюється, але відсутність різкого негативного сюрпризу обмежує розширення мультиплікаторів та апетит до кредитування.
• Сигнали валютного ринку щодо EUR/USD та ширших даних США означають, що торгівля Біткоїном відбувається з кожним релізом, причому шоки CPI знизу підсилюють ризиконесучий настрій, а несподівані позитивні сюрпризи відновлюють силу долара.

CPI, ФРС та Ліквідність {#cpi-the-fed-and-liquidity}

Очікується, що індекс споживчих цін у грудні зросте на 2.7% у річному вимірі, без змін порівняно з листопадом, при цьому як головний, так і базовий інфляційний показник становитимуть 0.3% місяць до місяця. Вилучивши продукти харчування та енергоносії, базовий CPI прогнозується зростанням до 2.7% з 2.6%, що, за словами аналітиків, все ще значно вище цілі ФРС.

Інвестори поки що закладають зниження ставок на 50 базисних пунктів цього року, що є скромним циклом зниження, який обмежує швидкість повернення ліквідності до спекулятивних сегментів ринку, від довгострокових технологічних акцій до менш капіталізованих альткоїнів. На цьому фоні TD Securities стверджує, що “поступова дисінфляція стане основною темою у другій половині 2026 року”, очікуючи, що базовий CPI “досягне піку на рівні 3% у другому кварталі” та завершить рік на рівні 2.6%, що є шляхом, сприятливим для поступових, чутливих до даних ралі, а не для еуфоричного зростання.

Макроекономічний тон та апетит до ризику у криптовалюті {#macro-tone-and-crypto-risk-appetite}

Для криптовалюти ця суміш перетворюється у тактичне середовище:

• Помірна дисінфляція підтримує існуючу ідею, що підвищення ставок позаду нас, що зазвичай підсилює Біткоїн та активи з великою капіталізацією, коли долар послаблюється.
• Але відсутність рішучого негативного сюрпризу у CPI, у поєднанні з нерішучістю чиновників ФРС передбачати зниження ставок, обмежує історію розширення мультиплікаторів, яка рухала попередні цикли криптовалют.

Сигнали FX, потоки долара та Біткоїн {#fx-signals-dollar-flows-and-bitcoin}

Хоча головна увага зосереджена на EUR/USD, технічна карта, описана Пабло Піовано з FXStreet, слугує також барометром ризику для цифрових активів. Він попереджає, що якщо EUR/USD “рішуче опуститься нижче короткострокової 55‑денної ковзної середньої на рівні 1.1639, це відкриє двері для глибшого відкату, причому 200‑денна SMA на рівні 1.1561 настане швидше, ніж пізніше”, а нижче цього рівня трейдери будуть стежити за “мінімумом листопада на рівні 1.1468 (5 листопада), а потім за мінімумом серпня на рівні 1.1391 (1 серпня).”

Навпаки, “чисте проривання вище піку грудня на рівні 1.1807 (24 грудня) змінить тон у бік зростання,” поставивши “максимум 2025 року на рівні 1.1918 (17 вересня) на радарі, а психологічно важливий рівень 1.2000 залишається за межами.” Посилення євро та ослаблення долара в цьому сценарії зазвичай відповідатимуть покращеним умовам для Біткоїна та криптовалют з високим бета‑коефіцієнтом, особливо при поєднанні з очікуваннями пом’якшення монетарної політики та актуальними історіями щодо ETF та інфраструктури на інших ринках.​

Наслідки для позиціонування у криптовалюті {#implications-for-crypto-positioning}

Разом ці фактори малюють картину, де баланс домашніх балансів, політична невизначеність та інфляція всі тягнуть і тягнуть у напрямку прийняття та спекулятивних потоків.​

Для трейдерів повідомлення є однозначним:

CPI у межах 2.7% у річному вимірі та 0.3% місяць до місяця, ймовірно, зберігатиме поточний режим обережного оптимізму: зниження у основних активів знаходить покупців, але агресивне кредитування все ще ризикує спричинити різкий відкат при будь-якому несподіваному підвищенні інфляції.​

Шок знизу може прискорити потоки ризику у бік Біткоїна та провідних альткоїнів, особливо коли ринки переоцінюють шлях зниження ставок “лише на 50 бп”. Навпаки, несподіване підвищення поверне сильний долар і довгострокову стратегію “вищі ставки довше”, що зазвичай першою карає спекулятивні токени.