#美国消费者物价指数发布在即 La performance de l’or en période de crise économique est bien plus complexe qu’on ne le pense — ce n’est pas simplement « une chute dès que la crise arrive », mais une redistribution de la richesse en trois phases.

**Avant la crise : la fenêtre d’investissement pour les investisseurs avisés**

Avant la crise financière de 2008, l’or avait déjà entamé une forte hausse, avec une progression de 52 %. La logique derrière cela est simple — lorsque les banques centrales commencent à signaler des baisses de taux, et que les pays remplissent leurs réserves d’or, les investisseurs institutionnels et les banques centrales ont commencé à transférer leurs fonds des marchés boursiers vers des actifs refuges. À cette époque, la part des réserves d’or dans les banques centrales mondiales dépassait celle de l’euro, devenant l’actif de réserve le plus important.

**L’éclatement de la crise : la "mauvaise" liquidation de liquidités**

La chute réelle s’est produite au moment où la crise était à son paroxysme. Deux semaines après la faillite de Lehman Brothers, le prix de l’or a chuté de 24 %. Mais ce n’était pas que l’or perdait de sa valeur, c’était tout le marché qui sombrait dans un trou noir de liquidités — tout le monde vendait frénétiquement ses actifs pour obtenir du cash et survivre. À ces moments-là, acheter de l’or était le moins populaire, le prix était au plus bas, offrant une opportunité historique d’achat à bon marché.

**Après la crise : le grand gagnant de l’ère de l’impression monétaire**

Après la crise, la Réserve fédérale a lancé une expansion sans précédent de sa balance. De 681 dollars, le prix de l’or a grimpé jusqu’à 1920 dollars, enregistrant une hausse de 182 %. Ce n’est pas une coïncidence — chaque cycle de surémission monétaire a été suivi d’une réévaluation du prix de l’or. Dans une époque où la monnaie devient de plus en plus dévaluée, la propriété de l’or comme valeur refuge devient de plus en plus évidente.

Les banques centrales ont aussi compris cela. L’or n’est plus seulement un outil de protection contre les risques, il est devenu un actif stratégique pour couvrir le risque dollar dans de nombreux pays. On prévoit que d’ici 2026, les banques centrales mondiales continueront à accumuler plus de 950 tonnes d’or.

**La logique fondamentale est en fait très simple** : se positionner avant la crise, tenir bon pendant la crise, et profiter après la tempête. La forte hausse de l’or survient toujours après la tempête.