Dalam tiga bulan terakhir, pasar perak benar-benar agresif, harga langsung melonjak sebesar 60%. Tapi yang menarik adalah kinerja perusahaan pertambangan hanya meningkat 58%, jelas tidak sejalan.

Ini sebenarnya mencerminkan masalah lama—perusahaan tambang biasanya memiliki leverage yang sangat tinggi, seharusnya performa mereka lebih tajam daripada harga logam, tetapi malah tertinggal. Ini menunjukkan pasar masih dalam tahap menunggu dan belum sepenuhnya percaya bahwa kenaikan ini adalah nyata.

Jika perak bisa stabil di kisaran $85 dalam tiga bulan ke depan, situasinya akan berbeda. Begitu harga ini diakui pasar sebagai norma baru, saham pertambangan akan mengalami lonjakan besar. Pada saat itu, efek leverage yang selama ini tertekan akan sepenuhnya terlepas.