تنظيم مؤثرين التمويل من قبل ESMA يثير تحذيرات جديدة من CONSOB بشأن ترويج العملات المشفرة والإعلام الاجتماعي fin...

السلطات الأوروبية تتصاعد في مراقبة محتوى التمويل عبر الإنترنت، حيث يصبح تنظيم المؤثرين الماليين أداة مركزية للحد من الضجيج المرتبط بالعملات المشفرة والاستثمارات الخطرة.

CONSOB يعزز تحذير ESMA للمؤثرين الماليين على وسائل التواصل الاجتماعي

لقد أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الإيطالية CONSOB، وهي اللجنة الوطنية للشركات والبورصات، أهمية جديدة لورقة حقائق حديثة من الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) حول محتوى الاستثمار على وسائل التواصل الاجتماعي. في بيان أصدرته يوم الاثنين، أكد المنظم أن قواعد الاتحاد الأوروبي بشأن التوصيات الاستثمارية والإعلانات تنطبق تمامًا على المحتوى المرتبط بالعملات المشفرة ومواد “الثراء السريع” المزعومة.

علاوة على ذلك، لفتت CONSOB الانتباه إلى وثيقة ESMA للمؤثرين الماليين على وسائل التواصل الاجتماعي، أو “المؤثرين الماليين”، التي نُشرت يوم الخميس. تذكر ورقة الحقائق أن منشئي المحتوى، وفقًا لكلام ESMA، “أن ترويج منتج أو خدمة مالية ليس كالترويج للأحذية أو الساعات”، مع التأكيد على أن الوصول عبر الإنترنت لا يقلل من المسؤولية القانونية.

يحذر البيان من أن الترويج لعقود الفروقات (CFDs)، الفوركس، العقود الآجلة، بعض منتجات التمويل الجماعي والعملات المشفرة المتقلبة يمكن أن يؤدي إلى خسارة 100% من رأس المال المستثمر. ومع ذلك، توضح ESMA أن المؤثرين يظلّون مسؤولين قانونيًا عن منشوراتهم حتى عندما لا يكونون محترفين ماليين وحتى لو كرروا معلومات من طرف ثالث.

تؤكد ورقة ESMA أيضًا أن أي شراكات مدفوعة يجب أن تكون واضحة كإعلانات، وليس مخفية كآراء محايدة. الإشعارات القصيرة مثل “هذه ليست نصيحة مالية” لا تلغي الالتزامات التنظيمية، وتقديم نصائح استثمارية شخصية بدون ترخيص قد يُعتبر نصيحة استثمارية منظمة بموجب قانون الاتحاد الأوروبي.

احتيالات العملات المشفرة والحاجة للتحقق من الترخيص

يتطابق إشعار CONSOB مع رسائل ESMA ويحث المستخدمين على عدم الثقة في الادعاءات الطموحة بـ"الثراء السريع" حول التداول، رموز العملات المشفرة أو المشتقات المعقدة. بالإضافة إلى ذلك، يدعو المؤثرين للتحقق مما إذا كانت الشركات والمنصات التي يذكرونها مرخصة بشكل صحيح لتقديم خدمات الاستثمار، لتجنب تسهيل عمليات الاحتيال على العملات المشفرة والترويج غير القانوني عن غير قصد.

وفقًا للمنظم الإيطالي، يهدف هذا التدقيق المتزايد إلى حماية المستثمرين الأفراد الذين يعتمدون بشكل متزايد على وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على أفكار استثمارية. ومع ذلك، يوضح الإشعار أن المسؤولية لا تقع فقط على عاتق المنصات والجهات المصدرة، بل أيضًا على المبدعين الأفراد الذين يربحون من الترويج المدفوع أو برامج الإحالة.

التركيز الجديد على الترويج عبر الإنترنت يعني أن مسؤولية المؤثر المالي لم تعد مجرد خطر نظري للمبدعين الذين يعملون عبر الاتحاد الأوروبي. كما تشرح ESMA، يمكن للسلطات الوطنية تقييم ما إذا كان المحتوى يشكل توصية استثمارية، إعلانًا أو استغلالًا محتملًا للسوق، اعتمادًا على كيفية صياغته وكشفه.

ESMA والمنظمون الأوروبيون يشددون الرقابة على محتوى الاستثمار في وسائل التواصل الاجتماعي

يشكل تدخل CONSOB جزءًا من حملة أوروبية أوسع على المؤثرين الذين يؤثرون على قرارات الاستثمار من خلال الفيديوهات والمنشورات والبث المباشر. تناولت ESMA لأول مرة التوصيات الاستثمارية على وسائل التواصل الاجتماعي في بيان عام في أكتوبر 2021 بموجب تنظيم السوق، مشيرة إلى أن المنشورات المضللة وتضارب المصالح غير المعلن يمكن أن تصنف على أنها استغلال للسوق أو توصيات استثمارية غير ملتزمة.

تشير الهيئة إلى أن المخالفات يمكن أن تفرض غرامات إدارية تصل إلى 5 ملايين يورو، أو حوالي 5.8 مليون دولار، على الأفراد، مع سقوف أعلى للشركات. بالإضافة إلى ذلك، في بعض دول الاتحاد الأوروبي، يمكن مقاضاة بعض جرائم استغلال السوق كمخالفات جنائية، مما يعرض المؤثرين والشركات لعقوبات جنائية محتملة.

اختبرت سلطات وطنية أخرى أدوات مخصصة لإدارة الترويج المالي على وسائل التواصل الاجتماعي. في عام 2023، أطلقت هيئة الأسواق المالية الفرنسية (Autorite des marches financiers) ومنظم الإعلانات (ARPP) شهادة التأثير المسؤول. هذا البرنامج التدريبي والاختباري مطلوب للمؤثرين الذين يرغبون في التعاون مع علامات تجارية أعضاء في ARPP في الترويج المالي، بما في ذلك تلك المتعلقة بالأصول المشفرة.

في المملكة المتحدة، أكملت هيئة السلوك المالي guidance الخاص بها حول الترويج المالي على وسائل التواصل الاجتماعي في 2024. وفي وقت لاحق من ذلك العام، أطلقت حملة عامة مع شخصية “Love Island” شارون غافكا لتحذير من أن الترويج غير المصرح به، المضلل أو غير الممتثل قد يُعد ترويجًا ماليًا غير قانوني بموجب قانون المملكة المتحدة.

حملات قمع المشاهير والمبدعين تبرز الاتجاه العالمي

يعكس هذا التشديد التنظيمي في أوروبا رد فعل أوسع ضد الضجيج الذي يقوده المشاهير حول المنتجات المالية الخطرة على الصعيد الدولي. استهدفت الهيئات التنظيمية بشكل متزايد التوصيات ذات المستوى العالي التي لا تفي بمعايير الإفصاح والملاءمة، خاصة عندما تكون العملات المشفرة المتقلبة أو المخططات المضاربة متورطة.

في 2022، فرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غرامة قدرها 1.26 مليون دولار على كيم كارداشيان لترويجها بشكل غير قانوني لرموز EthereumMax $1 EMAX على إنستغرام دون الإفصاح بشكل صحيح عن دفع 250,000 دولار للترويج. ومع ذلك، أكد التسوية أن منشورًا واحدًا فقط من قبل المشاهير يمكن أن يثير التزامات قانون الأوراق المالية.

قُدمت دعوى جماعية منفصلة في 2023 استهدفت مجموعة من “المؤثرين FTX”، طالبين مليار دولار تعويضات. زعم المدعون أن عددًا من اليوتيوبرز والشخصيات عبر الإنترنت ضللوا المتابعين من خلال الترويج لمنتجات مرتبطة بمنصة FTX المنهارة، مما يعزز المخاوف بشأن الترويج للاستثمارات غير المصرح بها عبر المنصات الرقمية.

داخل الاتحاد الأوروبي، يشير توسع إرشادات ESMA للمؤثرين الوطنيين والمبادرات الوطنية إلى أن عصر التسويق للمبدعين غير المنظم بشكل خفيف للاستثمارات المعقدة ينتهي. فمزيج من الغرامات الإدارية، والمسؤولية الجنائية المحتملة، والأضرار السمعة يهدف إلى دفع المؤثرين والعلامات التجارية نحو الامتثال الأكثر صرامة.

ما يتوقعه المؤثرون والمستثمرون بعد ذلك

بالنسبة للمبدعين، تؤكد أحدث رسالة من CONSOB أن تنظيم المؤثرين الماليين سيتم تنفيذه جنبًا إلى جنب مع قواعد السوق التقليدية، حتى عندما يظهر المحتوى بشكل غير رسمي أو ترفيهي. علاوة على ذلك، يجب عليهم وضع علامة واضحة على الإعلانات، وتجنب الادعاءات المضللة حول الأداء، والامتناع عن تقديم نصائح استثمارية فردية بدون ترخيص مناسب.

بالنسبة للمستخدمين الأفراد، توصي الهيئات التنظيمية بمزيد من الشكوك تجاه الادعاءات المثيرة حول العوائد المضمونة، الرافعة المالية أو استراتيجيات التداول الحصرية التي يتم تداولها على المنصات الكبرى. ومع ذلك، فإن النهج المعزز في التنفيذ لا يحظر المحتوى المالي بشكل كامل؛ بل يهدف إلى ضمان الترويج للمنتجات المشفرة وغيرها من المنتجات عالية المخاطر ضمن نفس الإطار القانوني الذي ينطبق على الاستثمارات التقليدية.

بشكل عام، تتجه CONSOB وESMA وغيرها من الهيئات التنظيمية الوطنية إلى مواءمة عالم المحتوى المالي عبر الإنترنت سريع التطور مع معايير حماية المستثمرين الراسخة. مع تراكم إجراءات التنفيذ والقضايا ذات المستوى العالي، من المحتمل أن يواجه كل من المؤثرين وجمهورهم بيئة استثمار رقمية أكثر شفافية ولكنها مراقبة بشكل صارم.