Penghargaan Stablecoin Mendapat Dukungan dalam RUU Struktur Pasar Senat yang Diperbarui

Sumber: Coindoo Judul Asli: Stablecoin Rewards Gain Support in Updated Senate Market Structure Bill Tautan Asli: Draf revisi terbaru dari Digital Asset Market Clarity Act menandakan sikap regulasi yang lebih lunak terhadap hadiah yang terkait dengan penggunaan stablecoin, membuka peluang bagi perusahaan kripto untuk terus menawarkan insentif tanpa memicu klasifikasi sebagai sekuritas atau bank.

Proposal ini menjelaskan bahwa memberikan manfaat tersebut tidak secara otomatis mengubah stablecoin menjadi produk investasi yang diatur atau deposito seperti bank.

Poin utama:

• Hadiah stablecoin diizinkan tanpa mengklasifikasikan token sebagai sekuritas atau deposito bank
• Insentif terkait penggunaan diizinkan, tetapi bunga untuk sekadar memegang stablecoin tidak
• Draft ini mencerminkan kompromi antara perusahaan kripto dan regulator di tengah penolakan dari sektor perbankan

Teks yang diperbarui dirilis oleh Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, yang menekankan bahwa tujuan utamanya adalah menetapkan aturan yang dapat diprediksi sambil melindungi konsumen.

Di pusat perdebatan adalah apakah hadiah yang terkait dengan stablecoin dianggap sebagai bunga. Kelompok perbankan berulang kali memperingatkan bahwa insentif berbasis hasil seperti ini menyerupai deposito atau produk investasi bayangan yang beroperasi di luar pengawasan tradisional. Perusahaan kripto membantah bahwa program ini lebih dekat dengan manfaat fintech yang sudah dikenal seperti cashback, poin loyalitas, atau diskon berbasis penggunaan daripada rekening tabungan.

Apa yang diizinkan oleh draft – dan di mana batasnya

Rancangan undang-undang ini sebagian besar berpihak pada interpretasi industri kripto. Secara eksplisit mengizinkan insentif yang terkait dengan aktivitas keuangan rutin, termasuk pembayaran, transfer, remitansi, dan layanan penyelesaian. Manfaat terkait penggunaan dompet digital, platform perdagangan, akun, atau jaringan blockchain juga dikecualikan, bersama dengan kampanye promosi, manfaat berlangganan, dan program rebate yang mendorong adopsi stablecoin.

Selain pembayaran sehari-hari, undang-undang ini juga mengakomodasi perilaku yang berasal dari dunia kripto. Hadiah yang terkait dengan penyediaan likuiditas atau jaminan, partisipasi dalam tata kelola jaringan, validasi transaksi, staking token, atau kontribusi yang lebih luas ke ekosistem blockchain akan tetap diizinkan. Namun, proposal ini menetapkan batasan tegas dengan menyatakan bahwa penyedia layanan tidak dapat membayar bunga atau hasil semata-mata karena memegang stablecoin pembayaran, terlepas dari apakah kompensasi tersebut dalam bentuk uang tunai, token, atau bentuk lain.

Kemajuan dalam kerangka struktur pasar kripto yang lebih luas telah berjalan lebih lambat. Komite Pertanian Senat menunda peninjauan undang-undang ini hingga minggu terakhir Januari, dengan Ketua John Boozman menyebut perlunya waktu tambahan untuk mendapatkan konsensus bipartisan.

Sementara itu, oposisi dari bagian sektor perbankan tradisional terus meningkat. Koalisi bank komunitas AS baru-baru ini mendesak para pembuat undang-undang untuk memperketat bahasa dalam GENIUS Act yang terpisah, dengan alasan bahwa penerbit stablecoin mengeksploitasi celah dalam hukum untuk mengalirkan hasil kepada pengguna secara tidak langsung melalui bursa dan perantara. Menurut para bankir, praktik semacam ini dapat menguras miliaran dolar dari bank lokal, melemahkan pemberian pinjaman kepada usaha kecil, petani, mahasiswa, dan pembeli rumah.

Kelompok advokasi kripto telah menentang keras. Dewan Kripto untuk Inovasi dan Asosiasi Blockchain memberi tahu Komite Perbankan Senat bahwa stablecoin pembayaran tidak digunakan sebagai sumber pendanaan pinjaman dan memperingatkan bahwa membatasi program hadiah akan menghambat inovasi dan membatasi pilihan konsumen. Saat Kongres mempertimbangkan narasi yang bersaing ini, draf CLARITY Act yang direvisi menunjukkan bahwa para pembuat undang-undang mungkin condong untuk mengizinkan model stablecoin berbasis insentif untuk berdampingan dengan keuangan tradisional—setidaknya untuk saat ini.