Уильямс определяет рост ожиданий, и темпы снижения ставок Федеральной резервной системы к 2026 году могут значительно замедлиться

2026-01-12 23:04:36

Федеральная резервная система Нью-Йоркский филиал председатель Уильямс вновь встряхнул рынок своими последними прогнозами. Он заявил, что рост экономики США к 2026 году может составить от 2.5% до 2.75%, и за этим умеренным прогнозом скрывается переоценка пространства для монетарной политики. В сочетании с недавним завершением ФРС цикла по снижению ставок и осторожным настроем чиновников, этот сигнал указывает на ясное направление: цикл снижения ставок в 2026 году может оказаться далеко не таким широким, как ожидал рынок.

Политические последствия за прогнозом роста

Что означает прогноз 2.5%-2.75%

Прогноз Уильямса по росту находится на умеренно низком уровне по сравнению с долгосрочным потенциальным ростом США. Эта цифра кажется мягкой, но ключ в том, что она создает тонкий баланс с текущим состоянием экономики. Согласно последним данным, ФРС только 12 января завершила цикл снижения ставок, доведя их до диапазона 3.5%-3.75%, что составляет снижение на 75 базисных пунктов за 2025 год. Однако Уильямс затем заявил, что “в настоящее время нет необходимости в дальнейшем снижении ставок”, что не является формальностью, а отражает спокойную оценку ситуации по росту и инфляции.

Возможности снижения ставок серьезно ограничены

Дорожная карта по точкам ФРС уже дала ясный сигнал: в 2026 году планируется только одно снижение ставки. Это резко контрастирует с ожиданиями рынка в середине прошлого года о “частых снижениях”. Причина ограничения пространства для снижения проста: инфляция все еще не укрощена, а ситуация на рынке труда ухудшается. Согласно последним данным, было утеряно 910 000 рабочих мест, и эта “игра в качели” между занятостью и инфляцией — основная причина осторожности Уильямса и других чиновников.

Показатель	Текущее состояние	Влияние на политику
Прогноз роста экономики	2.5%-2.75%	Умеренный, не поддерживает радикальное снижение ставок
Текущая ставка	3.5%-3.75%	В относительно мягком режиме
План снижения ставок в 2026 году	Только одно	Ограниченное пространство для снижения
Инфляционная ситуация	Все еще высокая	Ограничивает дальнейшее смягчение
Данные по занятости	Утеряно 910 000 рабочих мест	Требуется поддержка политики, но под контролем инфляции

Ключевые даты недели, определяющие ожидания рынка

Сегодня два “суда”

Выступление Уильямса и данные по CPI за декабрь будут опубликованы сегодня (13 января). Выступление Уильямса запланировано на 07:00 по пекинскому времени, а данные по CPI за декабрь США — в 21:30. Разница во времени между этими событиями менее 15 часов, и волатильность рынка может быть значительной.

Если данные CPI покажут, что инфляция остается стойкой, чиновники ФРС, такие как Уильямс и другие члены FOMC, могут усилить ожидания “паузи в снижении ставок”. Согласно последним новостям, на следующей неделе выступят несколько членов ФРС, включая Бостика, Балкина, Мусалема и других, которые могут единым голосом выступить против ожиданий снижения ставок.

Ожидания ликвидности на рынке криптовалют меняются

Для криптоактивов этот переход крайне важен. Переход ФРС от “активного снижения ставок” к “осторожному наблюдению” означает, что глобальный цикл смягчения ликвидности будет идти медленнее, чем ожидалось. Это напрямую влияет на логику распределения рисковых активов. Однако с другой стороны, прозрачность политики ФРС и укрепление ее независимости (по последним данным, Пауэлл нанял юридическую фирму для противодействия политическому давлению) создают более предсказуемую политическую среду.

Итог

Прогноз Уильямса по росту 2.5%-2.75% фактически говорит: экономика США достаточно сильна, чтобы поддерживать текущую позицию политики, но недостаточно для радикального смягчения. Учитывая стойкую инфляцию и ухудшение ситуации на рынке труда, в 2026 году ФРС скорее всего останется “в стороне”, а не будет часто вмешиваться. Данные CPI и выступления чиновников на следующей неделе станут ключевыми окнами для переоценки ожиданий по ликвидности. Для криптоактивов это означает необходимость перейти от ожидания смягчения к адаптации к сбалансированному режиму.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .