Pergerakan ekstrem di pasar kripto selalu datang secara tak terduga. Situasi di mana BTC atau ETH jatuh lebih dari 20% dalam satu hari memang jarang terjadi, tetapi begitu terjadi, itu adalah ujian terakhir bagi sistem manajemen risiko. Strategi arbitrase yang biasanya terlihat stabil, apa yang sebenarnya akan mereka alami dalam kondisi pasar seperti ini? Berdasarkan pengalaman praktis, saya merangkum satu pendekatan untuk menghadapi situasi ini, semoga bisa membantu Anda melewati saat-saat kritis.

**Ketika penurunan ekstrem terjadi, apa hal pertama yang harus dilakukan**

Pasar mulai menurun, jangan sampai terjebak dalam kepanikan. Yang perlu Anda lakukan hanyalah satu—buka antarmuka protokol, dan perhatikan dua angka ini: faktor kesehatan dan rasio jaminan. Mereka menentukan berapa banyak buffer keamanan yang masih Anda miliki.

Misalnya rasio jaminan awal adalah 60%, dan garis likuidasi diatur di 80%. Ini berarti nilai jaminan masih bisa turun sekitar 33% sebelum likuidasi dipicu. Hitung cepat posisi harga saat ini, dan pahami berapa banyak penurunan yang masih bisa ditanggung. Perhitungan ini bisa menyelamatkan nyawa.

Penurunan panik jangka pendek sering kali mengalami rebound. Jika masih ada lebih dari 20% ruang sebelum garis likuidasi, tetap tenang sangat penting. Melunasi secara terburu-buru atau menambah jaminan secara buta justru bisa membuat Anda keluar sebelum waktunya.

**Ancaman mendekat, aktifkan rencana darurat**

Jika tren penurunan berlanjut dan rasio jaminan naik di atas 70%, saatnya bertindak. Ada tiga jalur utama yang bisa dipilih, saya urut berdasarkan prioritas:

Pertama, tambah jaminan. Jika Anda masih memiliki aset sejenis yang tidak terpakai, langsung masukkan ke protokol untuk menurunkan rasio jaminan. Langkah ini paling aman dan langsung.

Kedua, lakukan pelunasan sebagian. Keluarkan sejumlah stablecoin atau aset lain untuk membayar sebagian pinjaman, meskipun ini mengurangi keuntungan leverage, tetapi secara signifikan mengurangi risiko. Dalam kondisi ekstrem, bertahan hidup lebih penting daripada meraih keuntungan.

Ketiga, kurangi posisi jaminan. Ini adalah langkah terakhir. Karena saat pasar jatuh tajam, menjual berarti keluar di harga terburuk, tetapi jika tekanan likuidasi sudah sangat dekat, Anda harus bersabar dan menerimanya.

**Detail menentukan hidup dan mati**

Banyak orang meremehkan tingkat kegilaan pasar. Penurunan 20% dalam satu hari sudah ekstrem, tetapi jika dalam rentang waktu itu ada beberapa kali tekanan, pertahanan mental akan terus terkikis. Sangat penting untuk menetapkan alarm peringatan sebelumnya.

Misalnya, tetapkan dua titik pemicu: saat rasio jaminan mencapai 65%, kirimkan peringatan pertama; dan saat mencapai 75%, aktifkan rencana kedua. Dengan begitu, Anda tidak akan terkejut oleh penurunan mendadak.

Selain itu, satu hal yang sering diabaikan—waktu nyata likuidasi biasanya lebih cepat daripada perhitungan teoritis. Karena saat penurunan besar, likuiditas menjadi sangat ketat, dan saat Anda ingin menambah jaminan atau melunasi pinjaman, jaringan bisa mengalami kemacetan, dan penundaan operasi bisa menjadi bencana. Jadi, bertindak lebih awal selalu menguntungkan.

**Konstruksi mental adalah senjata utama**

Risiko DeFi tidak hanya soal angka, tetapi juga soal psikologi. Melihat angka merosot dan garis likuidasi semakin dekat, perasaan sesak napas bisa menghancurkan penilaian rasional. Tetapi setelah mengalami beberapa kali, Anda akan menyadari bahwa yang paling menguntungkan bukanlah operasi yang agresif, melainkan mereka yang tetap tenang dan melakukan cut loss tepat waktu dalam kondisi ekstrem.

Risiko protokol, risiko kontrak pintar, risiko oracle, dan lain-lain memang ada secara objektif, tetapi risiko terbesar yang bisa kita kendalikan adalah diri kita sendiri. Saatnya mengunci keuntungan saat sudah cukup, mengakui kerugian saat perlu, dan keluar saat waktunya. Bertahan hidup adalah kunci untuk menunggu peluang berikutnya.