## 以太坊ETF在美国开启奖励分发新篇章：Grayscale引领新时代

在美国交易的以太坊产品市场迎来了转折点。首次，一只在本土上市的现货加密基金将通过质押产生的回报直接分配给投资者——这一变革反映了数字产品日益成熟以及对链上盈利能力的追求。

### 行业动态数字

美国的现货以太坊ETF自2024年7月开始运营，2024年累计净流入约为**$9.6亿**。目前，这些产品的总资产管理规模约为**$18 十亿**，其中BlackRock以交易量领先——其ETHA约为**$11.1亿**，Grayscale的ETHE约为**$4.1亿**，Grayscale以太坊迷你信托管理的资产约为**$1.5亿**。

### Grayscale启用质押并首次分发奖励

管理约为**$31 十亿**资产的Grayscale Investments，于10月6日实现了其以太坊基金的质押功能，同时行业内仍在讨论此功能的可行性。Grayscale以太坊信托(ETHE)和以太坊迷你信托(ETH)的股东，现开始收到基于网络验证奖励的支付。

首次分发标志着ETHE持有人每股获得约**$0.08**的奖励，存款预计在星期二进行。该金额反映了周一收盘时的持仓情况。Grayscale通过将质押奖励转换为美元，利用机构托管人和第三方验证者，构建了这一流程。

### 为什么Grayscale的结构允许质押，而其他基金仍在等待

这一优势由监管法规解释。Grayscale的以太坊基金不在1940年投资公司法的监管范围内，该法规适用于美国大多数传统ETF。这一结构性安排为质押活动提供了空间，但也意味着这些产品无法享受传统ETF所拥有的相同监管保护。

### 行业向质押迈进的动态

在Grayscale收获这一策略的初步成果时，主要资产管理公司也在努力实现同样的能力。Fidelity通过Cboe BZX交易所于3月提出了将质押融入其以太坊基金的提案。BlackRock则不断巩固其市场地位，于11月在特拉华州注册了一只具备质押功能的以太坊ETF——这是一项行政程序，显示其未来推出的意向。这一动作将补充2024年7月推出的iShares以太坊信托(ETHA)，后者目前尚未包含此功能。

ETHE的股价在首个交易日上涨约2%，显示市场对这一新发展持乐观态度。