A lei CLARITY será votada em 4 dias, decidindo o destino, e o "ponto de virada" na regulamentação do mercado de criptomoedas chegou

O Comitê Bancário do Senado dos EUA realizará uma votação sobre o projeto de lei CLARITY em 15 de janeiro, sendo considerado o momento mais crítico de regulamentação para a indústria de criptomoedas. O projeto visa combater manipulação de mercado, esclarecer responsabilidades regulatórias e promover transparência no mercado. Se aprovado, será submetido à votação do plenário do Senado e, por fim, assinado pelo presidente para entrar em vigor. A indústria geralmente vê isso como uma oportunidade importante para resolver a confusão regulatória de longa data, mas a questão do rendimento das stablecoins é uma variável principal para sua aprovação.

O que o projeto de lei busca resolver

Atualmente, há um impasse de longa data na regulamentação de criptomoedas nos EUA: a autoridade regulatória do SEC e da CFTC não está clara. O SEC afirma que quase todos os tokens são valores mobiliários, enquanto a CFTC considera que ativos como o Bitcoin devem estar sob sua jurisdição. Essa ambiguidade aumenta os custos de conformidade para o setor e dificulta a inovação.

O projeto CLARITY tenta romper esse impasse com critérios de classificação claros. Segundo informações relacionadas, o projeto dividirá os ativos digitais em três categorias:

• Mercadorias digitais (ligadas diretamente às funções do blockchain), reguladas pela CFTC
• Contratos de investimento (emissão de financiamento, considerados valores mobiliários), regulados pelo SEC
• Stablecoins de pagamento compatíveis, lideradas por instituições bancárias

Uma vez estabelecido esse sistema de classificação, ele poderá fornecer uma trajetória de conformidade clara para toda a indústria.

Problemas de mercado que o projeto busca combater

Relatórios indicam que as medidas específicas do projeto CLARITY incluem:

• Proibição de negociações fraudulentas, enganosas e de volume falso
• A criminalização de manipulação de preços e negociações front-running
• Exigência de que bolsas americanas forneçam provas de reserva e realizem auditorias periódicas
• Concessão de ferramentas de monitoramento em tempo real às autoridades reguladoras

Qual é o contexto dessas medidas? Em 10 de outubro do ano passado, o mercado de criptomoedas enfrentou uma liquidação diária superior a 100 bilhões de dólares, com Bitcoin e altcoins despencando. Ainda hoje, o mercado não sabe exatamente como essa queda começou, quais instituições liquidaram suas posições ou se houve manipulação. Essa ausência de informações demonstra a falta de transparência do mercado.

Depois disso, o desempenho do mercado também foi “estranho”: quase todas as outras classes de ativos atingiram novas máximas, enquanto o mercado de criptomoedas — que deveria se beneficiar — caiu, e as notícias negativas se intensificaram. O projeto CLARITY visa acabar com esse fenômeno anômalo.

Quão otimistas estão as expectativas do mercado

De acordo com análises nos relatórios, se o projeto for aprovado, a manipulação de mercado pode diminuir entre 70% e 80%. Embora esse número seja uma estimativa e não dados oficiais, reflete a avaliação do mercado sobre o potencial do projeto.

Mais importante ainda, há um apelo maior por parte de fundos institucionais. Informações indicam que os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA continuam atraindo capital, com a participação de instituições já superior a 20% do volume circulante de BTC. Analistas acreditam que, se o projeto for aprovado, grandes fundos institucionais poderão entrar mais rapidamente no mercado de criptomoedas até 2026. A razão é simples: regulamentação mais clara reduz custos de conformidade, incentivando grandes investimentos.

Mas ainda há divergências: a questão do rendimento das stablecoins

Aqui está a variável mais importante. Segundo informações, na véspera da votação em 15 de janeiro, bancos e o setor de criptomoedas estão em uma disputa acirrada sobre o rendimento das stablecoins.

Os bancos defendem a proibição de rendimentos de stablecoins para proteger os depósitos tradicionais. Por outro lado, líderes do setor de criptomoedas, como o fundador da Coinbase, Brian Armstrong, e o criador do Ethereum, Joseph Lubin, insistem que os consumidores têm o direito de obter rendimentos. Michael Novogratz, fundador da Galaxy, chegou a chamar a proibição de “absurda”.

Essa não é apenas uma disputa de cláusulas, mas uma questão fundamental de conflito entre o sistema financeiro tradicional e o financeiro descentralizado. A questão do rendimento das stablecoins e as regras do DeFi podem ameaçar a aprovação final do projeto.

O que esperar a seguir

De acordo com os relatórios, o processo subsequente é claro:

1. 15 de janeiro: votação no Comitê Bancário do Senado (nível do comitê)
2. Se aprovado: envio para votação no plenário do Senado
3. Depois, volta para a Câmara dos Deputados para aprovação final
4. Por fim, encaminhamento ao presidente para assinatura e entrada em vigor

Esse processo significa que, mesmo que o comitê aprove, ainda há duas etapas. Mas, considerando a influência dos lobistas das grandes empresas, todos estão empenhados em aprovar o projeto.

Resumo

A votação do projeto CLARITY em 15 de janeiro é um momento crucial para a indústria de criptomoedas. Ele pode não apenas resolver a longa questão da responsabilidade regulatória, mas também restaurar a ordem do mercado ao combater manipulação. No entanto, divergências como a questão do rendimento das stablecoins ainda podem representar uma variável de risco.

Em uma perspectiva mais ampla, isso reflete uma tendência: a regulamentação global está se tornando mais rigorosa, mas com uma direção clara — incluir a regulamentação, não proibir de forma total. Para os investidores, no curto prazo, a incerteza regulatória pode gerar volatilidade, mas, a longo prazo, uma estrutura regulatória clara é benéfica para o desenvolvimento saudável do mercado. Acompanhar os resultados da votação e os detalhes sobre as cláusulas das stablecoins será importante.