Struktur kekuatan veLISTA layak untuk direnungkan. Ketika kita membicarakan organisasi otonom terdesentralisasi, ada fenomena yang sering diabaikan: **konsentrasi bobot suara**.

Secara teoritis, model veLISTA memungkinkan setiap pemegang token berpartisipasi dalam pemungutan suara. Dalam praktiknya? Sejumlah besar token mengalir ke sejumlah kecil paus besar dan institusi. Ini tidak memerlukan teknik hacking apa pun, murni penghancuran matematis — ketika 70% kekuatan suara ada di tangan 10 pemilik besar, hak suara pengguna ritel pada dasarnya tidak berarti apa-apa.

Yang lebih patut diperhatikan adalah **mekanisme penyuapan** dan logika operasinya. Untuk mendapatkan hasil pemungutan suara yang menguntungkan, tim proyek akan membayar penyuapan kepada pemilik besar yang menguasai hak suara. Bagaimana imbalan ini didistribusikan? Mengalir ke dompet segelintir orang, atau digunakan untuk pembelian kembali untuk mempertahankan harga koin. Pengguna ritel melihat stabilitas harga koin, merasa mereka juga untung, namun tidak menyadari mereka telah menjadi "penyedia likuiditas" dari sistem ini — menggunakan posisi kepemilikan mereka sendiri untuk mendukung seluruh mekanisme, menyediakan topeng "desentralisasi".

Untuk jujur, tata kelola veLISTA berkembang menjadi: pemilik besar mendapatkan keuntungan melalui hak suara, pengguna ritel keluar melalui likuiditas pemegangan. Ini bukan distribusi kekuatan, ini adalah **oligarki kekuatan**. Ketika tata kelola DAO sepenuhnya terfinansialisasi, pada dasarnya menjadi komite alokasi kepentingan yang didominasi oleh pemilik besar.

Apa yang tercermin di baliknya adalah masalah struktural model ve itu sendiri — ia mengasumsikan jumlah pemegang koin dapat secara akurat mencerminkan kemampuan tata kelola dan hubungan kepentingan peserta, tetapi dalam kenyataan, modal selalu berkumpul menuju modal. Jika Anda bukan paus yang cukup besar, token Anda lebih merupakan kepemilikan aset daripada alat tata kelola.