Querem perguntar a todos um fenómeno: vocês sabem como está a competição no mercado de staking do Ethereum agora? Falar sobre isso chega a ser quase inacreditável — mesmo sabendo que é preciso esperar 30 dias sem rendimento, ainda assim há 55 bilhões de dólares em fundos a competir desesperadamente por entrar. Por outro lado, a fila de retirada está tão limpa como se tivesse sido varrida, sem que uma única pessoa tenha pensado em sair.

Estou há oito anos enraizado em dados on-chain e posso garantir que essa onda de entusiasmo esconda o jogo psicológico mais verdadeiro do mercado de Ethereum, além de estar fomentando uma mudança no padrão de oferta que pode impactar toda a ecologia.

Vamos começar pelos dados on-chain mais evidentes. Atualmente, a fila de espera de staking do Ethereum atingiu 1,759 milhões de ETH, o que equivale a 5,5 bilhões de dólares, atingindo o maior nível desde agosto de 2023. Ainda mais impressionante é que, de um lado, o canal de entrada está completamente bloqueado, e do outro, a fila de retirada permanece zerada. Em outras palavras, todos querem entrar, mas ninguém quer sair. Esse desequilíbrio emocional é realmente raro nos últimos três anos de mercado.

Algumas pessoas podem pensar: “Não é só para ganhar um pouco de rendimento de staking? Por que tanta pressa para entrar, mesmo sem retorno?” Aqui preciso esclarecer a lógica. Desde que o Ethereum mudou para proof of stake, o staking se tornou a base da segurança da rede e também a principal forma de os detentores de longo prazo obterem rendimento passivo. Mas a situação atual é que a demanda é tão grande que o tempo de ativação de novos validadores foi estendido para 30 dias e 13 horas. Ou seja, assim que seu dinheiro for bloqueado, você terá que esperar mais de um mês para começar a gerar rendimento, e nesse período não há liquidez alguma, como pagar o ingresso primeiro e depois esperar na fila para entrar.