Коли ФРС змінює курс: що очікувати від Bitcoin та Ethereum у першому кварталі 2026 року

Гра з ліквідністю важливіша за зниження ставок

Три зниження ставок Федеральної резервної системи США у 2025 році розповіли цікаву історію — одну, яку ринок криптовалют, здається, не сприйняв всерйоз. Хоча традиційна мудрість стверджує, що м’яка монетарна політика має сприяти зростанню ризикових активів, Bitcoin, Ethereum та інші основні криптовалюти навпаки зазнали значного відкату. Від свого жовтневого піку загальна капіталізація ринку криптовалют скоротилася більш ніж на 1,45 трильйона доларів, ігноруючи м’який наратив.

Чому? Тому що ринки реагують не лише на рішення щодо процентних ставок у вакуумі. Представники ФРС, зокрема президент Нью-Йоркського ФРС Джон Вільямс, чітко заявили, що немає нагальної потреби у додатковому пом’якшенні. Повідомлення центробанку зосереджені на залежності від даних і контролі інфляції, а не на зобов’язанні продовжувати знижки. Ця невизначеність приглушила очікуваний ралі, натякаючи, що те, як ФРС керує ліквідністю — а не лише ставки — визначатиме напрямок ринку криптовалют у перший квартал 2026 року.

Два розходячіся шляхи: сценарій паузи у зниженні ставок

Якщо ФРС збережуть ставки стабільними протягом початку 2026 року, очікуйте тиск на цифрові активи вниз. За словами Джефа Мея, операційного директора криптобіржі BTSE, тривала пауза може спричинити значні продажі: Bitcoin може протестувати рівень у $70 000, а Ethereum — відступити до $2 400.

Дані щодо інфляції дають змішану картину. У листопаді базовий індекс споживчих цін склав 2,63%, що зазвичай підтримувало б очікування зниження ставок. Однак закриття уряду США порушило звичайний процес збору даних Бюро статистики праці, підвищуючи питання про те, чи ці показники інфляції точно відображають реальні економічні умови. Ця невизначеність — у поєднанні з обережною риторикою ФРС — створює середовище, в якому відсутність подальшого пом’якшення може сильно вплинути на спекулятивні активи.

Зараз, коли BTC торгується біля $90,57K (зростаючи на 0,11% за 24 години), а ETH — на $3,10K (знижуючись на 0,98%), ринок залишається на критичній точці розвороту. Пауза ФРС, ймовірно, посилить ризики зниження.

Можливість «прихованого стимулу»: RMPs і підтримка ринку

Ось де може змінитися наратив. 1 грудня ФРС офіційно завершила фазу кількісного згортання і перейшла до повної стратегії пролонгації для погашення облігацій та іпотечних цінних паперів. Ще важливіше, вона запровадила Reserve Management Purchases (RMPs) — приблизно $40 мільярдний місячний програму купівлі короткострокових казначейських біллів, спрямовану на стабілізацію резервів банківського сектору та пом’якшення тиску на грошовий ринок.

Хоча RMPs працюють у мірі меншому масштабі, ніж ера кількісного пом’якшення 2020-2021 років (коли баланс ФРС зростав приблизно на $800 мільярдів щомісяця, а капіталізація ринку криптовалют зросла понад $2,90 трлн), вони все ж становлять значний вплив на ліквідність. Деякі учасники ринку називають це «стелс QE» — менш агресивним, але все ще підтримуючим монетарним режимом.

Якщо ці покупки триватимуть протягом Q1 2026 на поточних рівнях, вони можуть тихо підтримувати ліквідність ринку і апетит до ризику без необхідності різких знижень ставок. Цей сценарій малює більш оптимістичну картину: Мей припускає, що Bitcoin може вирости до $92 000–$98 000, під впливом стабільних інституційних потоків через спотові ETF (прогнозовано перевищуючи $50 мільярдів), та постійних корпоративних накопичень.

Ключова змінна: напрямок балансу ФРС

Різниця між тим, що ФРС каже про ставки і що вона робить із своїм балансом, стала недооціненою історією у аналізі ринку криптовалют. Зниження ставок привертає увагу, але умови ліквідності — формовані RMPs і управління балансом — часто мають більший вплив на траєкторію цін активів.

Q1 2026 року випробує цю тезу. Або ФРС зберігатиме підтримуючу ліквідність через продовження RMPs, підтримуючи ціни, або сигналізує про більш обмежувальну політику, скорочуючи ці покупки, що може прискорити сценарії зниження, описані вище. Ринок фактично закладає обидва сценарії, тому Bitcoin і Ethereum залишаються у межах діапазону, незважаючи на значну еволюцію політики ФРС.

Наступний квартал прояснить, яка з тенденцій переважить — і чи зможуть цифрові активи зростати завдяки структурній підтримці ФРС або ж опиняться під тиском через політичну невизначеність.